黃金短線評價 平反可期 可配置相關ETF參與行情

期元大S&P黃金ETF研究團隊說明，聯準會公開市場委員會（FOMC）近期罕見以不確定字眼描述通膨、供應鏈瓶頸以及勞動參與率，顯示經濟狀況略顯失控徵兆。由於聯準會表示政策觀察期至少要到2022年第一季，可能壓抑市場利率跟不上通膨上升腳步，在通膨無法抑止、但升息仍未可見的情況下，黃金投資可望暫時擺脫過去五個月預期實質利率將走升的心理恐慌。

短線來看，三個因素將支撐金價。首先，抗通膨需求是金價上漲的重要動力來源之一，而油價又是通膨的火車頭，原油進入冬季用油旺季，有助於支撐通膨高檔不墜。此外，大陸及印度是黃金最大消費國，在疫情逐漸淡化之下，大陸今年前三季金飾需求較去年同期成長83.9％，印度亦有44.9％的成長，今年底至明年初是金飾需求傳統旺季，有助於金價下檔支撐。

根據統計數據，今年6～10月全球黃金ETF連續五個月淨流出，持有黃金現貨部位降至3,057噸低點，不過在抗通膨需求增溫下，11月已有資金迴流跡象。

富蘭克林證券投顧表示，聯準會主席鮑威爾之言論開啓了聯準會決定加快縮減購債步伐，聯準會升息腳步可能也會提前，因此在政策大方向轉向下，黃金的中長線利多因素正在消退；但世界黃金協會預計2021年第四季印度黃金消費將創下近年新高，後續大陸也將進入農曆新年的需求旺季，黃金下檔依然有撐，建議仍可在金價回落至1,750美元附近時進場佈局以提高配置多樣性。

法人強調，想參與黃金價格波動投資機會者，可考慮以黃金ETF、黃金正向2倍ETF、黃金反向ETF操作。不過元大投信提醒，期信ETF持有的是期貨契約，依照指數編制規則將於期貨契約到期前把部位轉倉至其他月，而不同月的期貨價格可能不同，因此期信ETF的績效表現可能與現貨有所差異，在交易相關產品除須留意市場消息面風險外，仍需格外注意ETF折溢價風險。