鴻海說了什麼

鴻海今天業績會上正面迴應了GB200良率問題：“目前良率已經支持量產，每日良率還在提升” “GB200需求旺盛，不認爲CSP的capex已經見頂Peak”。

這是官方口徑，最近實際情況是，的確有改善，直通率有提升。系統上放着的計劃是每週100櫃，3月能出幾百櫃，4月大幾百櫃，一個季度1000-2000櫃。

NV跌到現在這估值，主要矛盾也不是什麼機櫃良率了，宏觀可能佔一大半，剩下的與DeepSeek/capex相關的需求邏輯、與推理佔比和產品迭代速度相關margin邏輯，這些讓美國投資人慢慢debate去吧。

炒供應鏈的似乎也自動繞過了GB200的問題，大A和臺灣市場都非常默契的在挖掘新東西....比如這次288流傳的PCB、單獨的power rack、更不用說炒了半年的CPO。只不過這次提前了好久...不知道GTC結束還有多大驚喜。

另外關於H20，現在NV內部也有點風聲鶴唳。只能說，“會盡一切努力滿足大客戶需求” 。供應鏈這麼長，分工這麼細，總有方法...

其他渠道大家都懂，挺牛逼的。因此一直覺得H20禁不禁的意義不大，就是提高了些通路成本。之前還有人擔心BAT今年4000億capex怎麼花，還是能花出去。真正的問題是怎麼用起來。

這不是信創一體機，大不了買回去放着。這是上面讓你必須投，但投了就要入表、折舊、需要賺錢的。因此看到BAT各家，在全面懟應用！元寶接入了文檔、夸克成了全能助手、阿里不僅接了蘋果還要支持manus。爲了填滿餵飽每年4000億的算力基礎設施，應用的開發上線速度只會越來越快，中國這波AI應用滲透率的普及，估計走的比北美還要快。沒辦法，上面讓下面投，下面讓我們用。差不多就這邏輯。但中國基建就這麼幹出來的，最終建立全世界最低的生產要素成本，撬動更大社會價值。

說到這兒，memory最近的確看到DDR5價格環比持續上漲，企業級Flash企穩回升。當然這裡面有供給側減產、關稅提前拉貨的影響，但中國的企業級和服務器需求在以肉眼可見的速度拉昇。

中國AI不僅要接力一下老美的AI敘事，還要拯救一下傳統半導體敘事了。

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