韓寒、易中天等要來A股了！他們參股的公司已過會
（原標題：韓寒、易中天要來A股了！他們參股公司已過會，馮唐也是大贏家）
又一批知名人物要來A股了。
11月25日舉行的創業板上市委員會第51次審議會上，果麥文化、中蘭環保、創益通IPO通過審覈。其中果麥文化作爲一家以圖書策劃與發行爲主營業務的公司，因旗下坐擁韓寒、馮唐、嚴歌苓、易中天、楊瀾等衆多文化名人IP而備受資本市場關注。
每日經濟新聞記者注意到，果麥文化的股東名單星光熠熠，韓寒、易中天、馮唐等均在果麥文化間接持股，而經緯創達、博納影業則是果麥文化的第二、三大股東。
營收曾連續增長
今年8歲的果麥文化雖然在圖書出版行業裡還很年輕，但已用連年上漲的業績展示了這股新生力量的崛起。
招股書顯示，果麥文化本次IPO擬募資3.5億元，全部用於版權庫建設項目。2017年到2019年，果麥文化營業收入分別爲2.43億元、3.05億元和3.84億元，歸母淨利潤分別爲2931.82萬元、5286.68萬元和5931.14萬元。
從果麥文化的收入構成來看，圖書策劃與發行板塊是公司營收的主要來源，佔比超90%。2017年至2019年，該板塊收入分別爲2.16億元、2.77億元和3.57億元；在主營業務的佔比分別高達94.82%、94.58%和96.44%。
截至2019年底，果麥文化在公版圖書領域，推出的《小王子》《浮生六記》《人性的弱點》等圖書銷量超百萬冊；在版權圖書領域，易中天《中華史》系列、蔡崇達《皮囊》、張皓宸《我與世界只差一個你》、韓寒《我所理解的生活》等圖書銷量超百萬冊。與此同時，公司還製作了800多種電子書，200多種有聲書；並在開發《浮生六記》聲音劇、《皮囊》話劇等IP衍生項目。
易中天，視頻截圖
值得一提的是，圖書策劃與發行板塊穩健的盈利能力，助力果麥文化主營業務毛利快速上升，由2017年度的1.06億元增長至2019年度的1.82億元，複合增長率達30.66%。
這得益於近年來，果麥文化與知名作家的深入綁定，擁有了大量圖書版權，爲其新書出版、IP衍生與運營等方面提供了源源不斷的支持。
不過，今年前9月果麥文化營業收入爲2.27億元，同比下降10.96%，歸母淨利潤爲2384萬元，同比下降17.86%。果麥文化表示，公司業績下降的主要原因是受疫情影響導致圖書銷售收入下降。
同時，果麥文化預計2020年公司營收約爲3.35——3.5億元，同比變動幅度爲-12.94%——-8.84%。
用股份“綁定”韓寒、易中天、馮唐
招股書顯示，本次IPO前，果麥文化的第一大股東是路金波，他直接持有公司32.62%股份，並通過上海果麥投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱果麥合夥）間接持有0.098%股份，合計持股32.72%。而果麥文化第二大自然人股東是周巧蓉（韓寒的母親），持有公司4.53%的股份。記者注意到，早在2012年果麥文化初創時，周巧蓉就以30萬元入股，持有公司10%股份。
近3年，韓寒也一直是果麥文化前五大版權供應商，2017年到2019年，公司支付給韓寒的版權採購金額分別爲183.34萬元、123.55萬元和121.93萬元。同時，果麥文化還作爲出品方參與韓寒兩部影片《乘風破浪》和《飛馳人生》的投資，上述影片分別在2017年和2019年上映，錄得10.49億元、17.28億元票房；分別爲果麥文化帶來了1394.72萬元和676.85萬元收入。
不僅韓寒，易中天、張皓宸、馮唐妻子黃山等多位知名作家或其親屬，都通過果麥合夥，間接持有果麥文化的股份。
一方面，果麥文化有多位名人股東；另一方面，公司的第三大股東是持股9.25%的電影龍頭公司博納影業，而韓寒亦是博納影業的明星出資人之一。
路金波出版王國能走多遠？
作爲果麥文化控股股東、實際控制人的路金波，擁有多重身份。他曾是一名網文作家，與寧財神、邢育森並稱爲“網絡文學三駕馬車”；後來逐漸轉型爲商人，參與和創辦知名的網絡文學網站榕樹下、萬榕書業；後來於2012年成立了果麥文化。
其實自2002年進軍出版行業後，18年間，路金波製造的“天價版稅”“億元女生”“全明星作家陣容”“出版越界電影”等頻頻引發中國出版界的震動與思考。“他是比較成功的文化商人，善於抓熱點，試探邊界。”網文行業一位資深人士在接受每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者採訪時表示。
備受關注的是，在民營圖書出版行業裡，果麥文化的競爭力究竟處於什麼水平？
記者根據東方財富Choice數據統計了近3年來，果麥文化與新經典（603096.SH）、讀客文化、天舟文化（300148.SZ）和世紀天鴻（300654.SZ）四家行業頭部公司的經營情況。
總體來看，果麥文化與2009年成立的讀客文化、2004年成立的世紀天鴻在營業收入和淨利潤方面，基本處於同一水平。從2017年到2019年，讀客文化營收分別爲2.67億元、3.2億元和3.97億元，淨利潤分別爲5300萬元、6000萬元和6200萬元；世紀天鴻營收分別爲3.81元、3.81億元和3.86億元，淨利潤則分別爲3200萬元、3200萬元和3400萬元。
2003年成立的天舟文化，雖然近3年的營收均在10億元左右（分別爲9.36億元、11.26億元和12.4億元）。但其淨利潤起伏較大，分別爲1.38億元、-10.88億元和3500萬元。相比而言，果麥文化的業績更爲穩健。
但與2009年成立的新經典相比，果麥文化還有一定差距。從2017年到2019年，新經典的營收分別爲9.44億元、9.26億元和9.25億元；淨利潤分別爲2.39億元、2.46億元和2.44億元。
值得一提的是，倘若將果麥文化主營業務毛利率與上述4家公司相比，則實力不容小覷。從2017年到2019年，果麥文化主營業務毛利率分別爲46.81%、47.66%和49.13%。在2019年，果麥文化毛利率全面趕超新經典（45.5%）、讀客文化（42.42%）、天舟文化（41.2%）和世紀天鴻（31.13%）。
儘管目前消費者差異化需求凸顯，大衆對圖書的品質、閱讀體驗的要求越來越高，加之中國擁有巨大的消費潛力，可拓展的圖書市場發展空間很大，但行業中依舊擁有諸多競爭對手，同時還得面臨圖書選題是否被市場認可、正版圖書權益遭遇盜版侵害等風險。
路金波，這位善於打通邊界的“文化商人”，能帶領他的“出版王國”走多遠，還需要時間驗證。
記者|杜蔚
校對|趙雲