光伏行情一日遊！過去兩年一地雞毛的光伏產業會迎來轉機嗎？

硅片價格是重中之重。

作者 | 市值風雲基金研究部

編輯 | 小白

5月22日，受前一日光伏行業高質量發展座談會的影響，光伏板塊掀起漲停潮。

金剛光伏（300093.SZ）、東方日升（300118.SZ）均實現20%漲停，TCL中環（002129.SZ)、清源股份（603628.SH)、晶澳科技（002459.SZ）等20餘股漲停或漲超10%，行業龍頭公司隆基綠能（601012.SH)、通威股份（600438.SH）均實現放量大漲。

多隻光伏ETF於5月22日漲幅超6%。

（來源：Choice數據，市值風雲APP製表）

自2020—2021年的“碳中和”邏輯下，光伏板塊迎來了板塊的高光時刻後，由於產業鏈產能快速擴展，同時裝機需求增速的邊際下滑，導致行業出現供過於求的局面，然後演變成現在的產品價格持續下跌，導致行業出現虧損的局面。

光伏板塊不少個股自高點“腰斬”之後再“腰斬”。

（來源：Choice數據）

那麼，光伏板塊在下跌了近2年之後，是否有什麼積極的因素呢？

銷量增長難掩業績頹勢

光伏發電是利用半導體材料的光生伏特效應，把太陽能轉化爲電能的過程。

隨着環保意識的不斷提高，太陽能作爲一種清潔能源，受到越來越多的關注，因此光伏行業近幾年也理所應當受到市場重視。

過去十年，依託技術發展和規模化發展，全球光伏電站投資成本下降幅度約79%，度電成本下降幅度約82%，成本下降速度超過其他電源品種，已經成爲全球最具經濟性的主要電源品種之一。

而根據國家能源局數據統計，2023年國內新增光伏裝機216.3GW，同比增長147%；海外新增光伏裝機約173.7GW，同比增長25%；2023年全球新增光伏裝機390GW，同比增長70%。

華創證券更是預測今年光伏裝機將會延續增勢，2024年全球新增光伏裝機有望達460-470GW，同比增長約19%。

（來源：Choice數據，華創證券研究所）

然而，光伏裝機保持高速增長的基礎之上，投資市場上的光伏板塊卻表現得十分不景氣，核心原因便是產業鏈價格持續回落，增量無法彌補價格跌幅產生的損失。

據中國有色金屬工業協會硅業分會5月15日和5月16日披露的數據，過去一週，多晶硅價格和單晶硅片價格均延續跌幅。其中光伏產業的核心原料硅料在近五個月內跌幅更是高達25%

（來源：中國有色金屬工業協會硅業分會，中郵證券研究所）

原材料的上漲導致產品毛利率的持續下跌，進而影響光伏行業公司的業績。

黑暗之下的機會

雖說光伏行業已經經歷了近兩年的“黑暗時刻”，但隨着融資的強監管和市場自發調整，光伏產業鏈仍具備投資價值，業績企穩的光伏公司更是相對較好的投資標的。

爲此，風雲君梳理了市面上2024年一季度扣非淨利潤同比增長超20%的17家光伏公司。

以下公司業務主要集中在光伏輔材和設備環節，規模大多比較小，且今年表現不佳。

除了光伏輔材和設備以外，光伏產業鏈上還包括太陽能電池板製造、組件製造、系統集成和光伏電站建設等環節，投資者也可以適當關注光伏ETF，將其上下游產業一覽無遺。

目前，跟蹤光伏行業的指數分別爲中證光伏產業指數（931151.CSI）和中證光伏龍頭30指數（931798.CSI），大多數光伏ETF跟蹤中證光伏產業指數，該指數覆蓋範圍更廣，更能說明光伏整條產業鏈的走勢情況。

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