適當提高通膨容忍度 有助經濟反彈

近日由中國金融四十人論壇（CF40）與中國國際經濟交流中心（CCIEE）聯合主辦的第四屆外灘金融峰會上，張斌分析當前中國經濟形勢與2023年政策着力點，建議中國當局應適當提高通膨容忍度，以助力經濟反彈。

張斌表示，未來一兩年內充分就業對應的通膨可能是4％或5％。在這種情況下，中國將面臨一個抉擇：到底是選擇充分就業下4％甚至5％的通膨，還是選擇以犧牲一定就業和潛在產出爲代價下2％的通膨。

張斌建議，中國應當留出一些通膨空間，雖然高於5％或持續時間過長的5％通膨水平是不可取的，但持續時間相對較短的5％以內的通膨，對於政府、企業和各個部門的再平衡、對於相對價格的調整和資源再配置都會有幫助。中國應該適當地提高對通膨的容忍度，接受未來兩三年之內4％或5％的通膨率，以實現充分就業。

張斌相信，中國經濟2023年會出現明顯反彈，走出低迷局面，而實現經濟反彈需要從以下五個方面進一步發力：一，制定合理的增長目標，並使用對應的政策工具加以支持；二，適應增長動力的變化，更多依賴內需發力；三，通過政策支持幫助居民和企業擺脫疫情後遺症影響；四，房地產行業政策調整；五，逆週期政策上，要以貨幣政策優先、財政保底發力的總原則推動經濟復甦。

張斌表示，粗略估算，如果要維持產出並控制產出缺口進一步放大，那麼全年需要最低5.5％的經濟增速；如果要實現2035目標，需要6.4％的經濟增速；如果要實現充分就業，則需要6.8％的經濟增速。2023年的經濟工作應該朝着6％以上的經濟增速目標努力。

張斌表示，過去兩年，外需對經濟增長的貢獻比較突出。但因爲全球環境的變化，2023年很難指望外需發力。因此，中國應當及時適應增長動力的變化，更加迫切地依賴於消費、基建和房地產等內需發力。