《國際經濟》不惜忍受通膨 聯準會將爲「它」降息

上週聯準會連續第5次會議維持基準利率不變，仍爲介於5.25%～5.5%的23年高點，此決議符合市場普遍預期。雖然該央行在政策聲明中重申「直到對通膨回落到2%目標更具信心，纔會開始啓動降息」，但其最新發布的利率點陣圖顯示該央行決策官員預估到今年底聯邦基金利率中值爲4.6%，與去年12月所做的預測一致，這表示儘管近來通膨出現回溫跡象，但他們仍然預期今年將降息3次、每次25個基點。

聯準會主席鮑爾在會後記者會上首度公開表明，如果失業率意外升高，可能促使聯準會降息。之後在記者提問時，他也數度重申這個訊息。他表示，雖然聯準會要等到確定戰勝通膨之後再降息，但如果勞動市場意外減弱，也可能需要採取政策應對。

鮑爾表示他目前沒有看到美國就業市場出現任何裂縫，但一些經濟學家並沒有那麼樂觀，他們指出美國一些州的失業率已大幅攀升、派遣工作持續減少，且工時也在縮減。

鮑爾和他的同事都明白，在他們看來穩健的就業市場可能很快就會「變質」，就歷史來看，一旦失業率開始攀升，就會大幅上升，因爲企業會一家跟着一家宣佈裁員。鮑爾表明當勞動力市場顯著減弱，央行便可能降息，這似乎是爲了縮短這個過程。

前聯準會經濟學家、布魯金斯學會漢米爾頓計劃（Hamilton Project）主任Wendy Edelberg表示，聯準會這是「不希望失業率攀升」。鮑爾可以爲放寬信貸環境敞開大門，因爲通膨距離聯準會2%目標僅差一步之遙。聯準會不必靠打擊就業市場來控制住通膨，而是能選擇在幾年內忍受略高的通膨。

這對尋求連任的拜登總統來說是個大好消息。選民已經不看好他處理經濟的表現，如果失業率在11月大選前大幅升高，只會助長這種負面看法。

這對投資人來說也是好消息。全球資產管理公司Point72經濟學家兼策略師Sophia Drossos表示，一些央行正在買些保險來協助其提振經濟增長的任務，尤其是美國央行，而這非常有利於風險資產。