富時中國A50，重磅調整！兩股“入選”

9月4日，富時羅素宣佈對富時中國50指數、富時中國A50指數、富時中國A150指數、富時中國A200指數、富時中國A400指數的季度審覈變更，其中，富時中國A50指數將納入中國核電、華能水電，刪除中國中免及金龍魚，該變更將於2024年9月20日（星期五）收盤後正式生效。

富時中國A50指數是海外投資者的重要參考，根據指數調整的歷史經驗來看，富時中國A50指數調整往往能吸引大量海外被動資金。

兩隻電力股“入選”

富時中國A50指數由富時羅素 (FTSE Russell) 編制併發布。該指數由上海和深圳證券交易所市場中總市值最大的50只股票組成，反映A股市場中最具影響力的前50大上市公司股票的表現，因此，不少國際投資者把這一指數看作是衡量中國市場的精確指標。

從歷次指數成份股變動來看，調整的邏輯主要是因爲市值的變化，也就是說，與公司股價的階段性表現有很大關係。

此次季度調整，富時中國A50指數將納入中國核電、華能水電，刪除中國中免及金龍魚。

以即將被納入該指數的華能水電爲例，截至9月4日收盤，該公司股價報10.27元/股，年內累計漲幅高達39.26%，遠超同期大盤漲幅，最新總市值已升至1939億元。

另外，華能水電在今年的表現也較爲亮眼，該公司在今年上半年實現營業總收入118.8億元，同比增長13.1%；歸母淨利潤爲41.69億元，同比增長22.47%，股價年內累計漲幅爲27.68%，最新市值升至1949億元。

相反，被剔除的中國中免、金龍魚年內分別下跌28.37%、23.68%，最新市值分別降至1188億元、1377億元。

同時，富時中國A50指數備選股名單將納入中煤能源、中國船舶、中國聯通、北方華創及洛陽鉬業，直到下季度成份股審覈前，如果有一個或多個成份股被刪除即選用備選股。這些個股也普遍在今年收穫了不錯的上漲，其中，中煤能源、洛陽鉬業分別在年內有44.26%、35.70%的漲幅。

電力能源股短期有所回調

從上述富時中國A50指數的調整結果來看，此次被納入或備選的個股普遍爲電力股、能源股等。

今年以來，電力能源板塊整體表現強勢，即使7月以來有所回調，萬得電力行業指數仍然在今年有13.1%的漲幅，其中，中國廣核年內漲幅高達44.38%，中國核電、浙能電力、皖能電力等多隻個股年內漲幅超30%。

廣發電力ETF基金經理陸志明認爲，電力行業的上漲來源於兩方面因素：一是煤價上漲帶來的盈利預期增加；二是新型電力系統下行業的盈利確定性和穩定性提升。煤價方面，2024年上半年秦皇島港動力末煤（Q5500）平倉均價爲874.88元/噸，相對2023年上半年均價回落145.91元/噸。而隨着容量電價的實行，火電的盈利穩定性得到提升，加之以水電爲代表的類債資產受到了美債利率下行和股息率提升的共同推動，使得電力板塊出現了較明顯的上漲。

而對於近期的回調，財通多策略精選混合（LOF）基金經理沈犁認爲，一方面是因爲部分高股息個股因年度分紅派息完成而導致短期交易投資者撤出，紅利板塊出現階段性回調；另一方面也是因爲近段時間宏觀環境出現一定波動，部分紅利資產的業績穩定性出現影響。

比如煤炭價格偏弱運行，影響煤炭企業未來盈利預期；水電、核電的增長進一步擠壓火電的市場份額，火電發電量預期下修；但也有部分紅利資產頂住了宏觀壓力，表現出抗跌屬性，比如核電、水電等資產。

展望後市，浙商證券公用事業團隊認爲，當前市場仍然應該關注火電、水電和核電三大確定性較強賽道。當前火電已迎來成本（煤價底部區間小幅震盪）需求（建設與靈活性改造需求釋放）和政策（容量電價政策兜底）的多維利好；水電自身的現金流屬性和分紅能力使其具備較強的抗風險能力，疊加來水改善盈利有望修復；核電開工有望維持高景氣度，電價穩定、鈾價波動對成本影響有限支撐核電穩定成長。

來源：券商中國

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責編：林麗峰

校對：楊立林