富達:佈局澳洲結構性成長機會股
2010年澳洲投資焦點,富達澳洲基金經理人Paul Taylor(保羅.泰勒)強調,已由循環式成長(cyclical growth)移轉到結構性成長(structural growth)題材,選出具結構性成長機會個股,將成爲制勝關鍵。
儘管市場憂慮全球經濟將出現二次探底,但他認爲,經濟再次探底機率不大。在渾沌不明經濟局勢中,富達可望在品質優良、投資評價具吸引力公司中發掘很好投資契機,目前澳洲市場投資評價頗具吸引力,加上企業復甦情形良好,中期行情值得期待。
歷經去年市場強力反彈榮景後,Paul Taylor認爲,未來1年澳洲企業獲利成長速度將放緩,各國政府接連實行財政緊縮政策,如增稅措施或縮減支出,致力削減預算赤字,撙節開支,並嚴加控管債務水準。緊縮政策結合澳洲目前相對較高利率環境,預期未來企業獲利將進一步迴歸正常化,成長空間雖有限,但提供結構性成長題材企業將更具投資魅力。
尤其目前澳洲股市投資評價頗具吸引力,Paul Taylor以AS200指數爲例,股市本益比約較過去10年平均折價近19%,錯過前一波牛市投資人應可發現目前正是很好進場時機。
在大環境經濟成長趨緩情況下,未來成長情況良好企業,Paul Taylor說,將成爲市場投資焦點。結構性成長和經濟環境並非絕對相關,而是取決於長期成長趨勢。結構性成長涵蓋面向包括:商品滲透率成長(網路普及率,企業推出新產品等)、人口結構轉變(影響健康護理、金融產業)及消費習慣改變(節儉或喜愛名牌),企業削減成本或進行重組等。