馮琳：5月出口增速大幅上揚，短期內有望延續增勢

中新經緯6月7日電 題：5月出口增速大幅上揚，短期內有望延續增勢

作者 馮琳 東方金誠高級分析師

根據海關總署公佈的數據，以美元計價，2024年5月出口額同比增長7.6%，4月同比增長1.5%；5月進口額同比增長1.8%，4月同比增長8.4%。

出口方面，以美元計價，5月出口額同比增速較4月大幅改善6.1個百分點，好於市場普遍預期。主要原因有兩個：首先是2023年一季度集中出運後，出口動能從4月開始下滑，5月下滑程度進一步加劇。由此，上年同期基數顯著下沉是推高5月出口增速的首要原因。其次，受外需回暖以及穩外貿政策持續顯效拉動，當前出口增長動能依然較強，5月出口額達到3023.5億美元。不過，考慮到當前中國主要出口商品價格普遍較2023年同期有所下調，實際出口數量增速要明顯高於出口額增速。可以看到，此前的3月和4月中國官方製造業PMI(採購經理人指數)中的新出口訂單指數持續處於擴張區間，已預示當前出口增長動能偏強。

出口增長背後主要是在全球電子行業週期上行，以及歐、美央行降息預期影響下，當前世界貿易處於回暖階段，外需改善帶動中國出口增長動能轉強。最新數據顯示，5月摩根大通全球製造業PMI指數爲50.9%，較前值上升0.6個百分點。歷史數據顯示，中國出口走勢與這一指數關聯度較高。可以看到，5月韓國和越南出口同比增速也都顯示當前全球貿易增長勢頭較強。最後，年初以來國內穩外貿政策持續加力，包括加強對外貿企業特別是中小微企業的金融服務保障，鼓勵企業多參加境內外的各類展會，以及中外航班往來在進一步恢復等，都有利於出口企業開拓海外市場。

從出口品類看，汽車出口延續高增長，出口新動能繼續保持強勢。5月汽車出口增速繼續明顯高於整體出口增長水平，主要動力來自新能源汽車出口大幅增長。背後是2021年以來，中國在新能源汽車領域實現“彎道超車”，加之具有突出的價格優勢，在包括歐盟等發達經濟體在內的全球新能源汽車市場的佔比大幅提升，傳統燃油汽車出口則在俄羅斯市場實現高速增長。從出口新動能角度看，電動汽車出口保持較快增長，以及以跨境電商爲代表的外貿新業態、新模式跑出“加速度”，是繼外需回暖之後，推動年初以來中國整體出口恢復正增長的主要積極因素。

進口方面，以美元計價，5月進口額同比增速較上月放緩6.6個百分點。5月進口額同比增速放緩，主要源於上年同期基數走高。當月進口額環比有所下滑，顯示5月進口增長動能較弱。從進口量角度看，儘管基建發力、出口改善對相關商品進口有所帶動，但受房地產投資低迷、國內消費需求不旺影響，進口需求仍有待進一步提振。可以看到，官方製造業PMI中的進口指數在3月短暫升至擴張區間後，4月、5月有所回落，這意味着當前進口需求整體偏弱。從進口價格角度看，5月大豆、鐵礦石等主要進口商品價格持續下跌，對進口額增速也有較大拖累；同時，5月國際原油價格也有明顯回落，不過，由於進口價格變動滯後於國際市場價格，因此，當月原油價格下跌對進口額的下拉作用尚未顯現。

從主要商品進口情況來看，(1)5月國際原油現貨價大幅下跌，但因進口金額統計的是到岸價，其變動滯後於國際市場現貨價格，因此，當月原油進口價格繼續上漲，同比漲幅僅較上月小幅放緩。(2)因基數走高，5月鐵礦石進口量同比增速有所回落，加之下游鋼材需求疲軟導致全球鐵礦石供需格局依然偏弱，5月鐵礦石進口價格下跌。(3)5月進口大豆到港數量增加，但因基數走高，加之進口價格繼續走跌，拖累進口額同比增速下降。

展望未來，受上年同期基數走低拉動，6月中國進口額同比增速有望實現反彈。但考慮到近期國際大宗商品價格下跌，尤其是原油價格下跌對進口額增速的影響會逐步顯現，加之短期內進口需求難有大幅增加，進口增長動能偏弱的態勢還將持續，6月進口額增速反彈幅度料將有限。伴隨上年同期出口基數繼續下沉，以及短期內出口增長動能將延續偏強狀態，6月出口額同比增速有望進一步加快，短期內出口較快增長勢頭將會延續。不過在今年全球經濟增長乏力的背景下，國際貿易回暖態勢的強度和持續性有待進一步觀察，外需對今年宏觀經濟的拉動作用不宜過度高估。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡