央行微幅增量續作MLF 專家預計5年期以上LPR有望下降 促進樓市平穩

財聯社2月18日訊（記者 王宏）今日央行開展1050億元7天期逆回購操作、5000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作。業內專家認爲，央行此次微幅增量續作MLF，保障節後市場流動性合理充裕，也釋放了貨幣政策穩增長的信號。

此次逆回購和MLF中標利率均與上月持平，業內專家認爲，綜合考慮央行此前降準，銀行調整存款利率等，預計後續LPR仍有一定調降空間。5年期以上LPR下降可能性更大，有望進一步降低居民房貸利息支出，促進樓市平穩運行。

央行微幅增量續作MLF 釋放偏積極信號

招聯金融首席研究員董希淼對財聯社記者表示，由於2月MLF到期量爲4990億元，央行實施5000億元操作，意味着本月爲小幅增量續做。這是央行已經連續15個月超額續做MLF。“2月5日全面降準已經釋放超過1萬億元長期流動性，疊加本月MLF超額續作，央行繼續向市場注入流動性，對近期市場資金缺口能夠形成有效補充，保障春節後市場流動性合理充裕，金融市場平穩運行。”

“去年底以來，央行接連增量續MLF、超預期降準、PSL等，投放中長期流動性，目前市場並不缺錢”，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社記者表示，節後效應下市場流動性一般轉爲寬鬆，需要央行靈活操作，在保持流動性合理充裕同時回收過剩流動性，央行操作基本符合預期，也符合往年操作規律。

周茂華認爲，1月新增信貸和社融數據超預期強勁，使得短期央行加碼MLF迫切性降低，但本次央行微幅增量續作，釋放央行政策繼續偏積極信號。

董希淼也表示，本月操作量增價平，基本符合市場預期，在前2月全面降準之後，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩增長、促發展的積極信號，有助於進一步穩定市場信心、提振社會預期。

5年期以上LPR下降可能性大

董希淼認爲，從價的角度看，逆回購和MLF中標利率分別爲1.8%和2.5%，均與上月持平。雖然貸款市場報價利率（LPR）在1年MLF利率基礎上加點而來，MLF利率未變，LPR持平的概率較高。但結合央行前期對外表態釋放的信號，2月20日LPR仍將可能下行。

周茂華指出，預計降息仍在工具箱，擇機而動。“主要是有效需求不足仍是主要問題，國內需要進一步激發微觀主體活力，國內政策空間足。同時，綜合考慮央行此前降準，銀行調整存款利率等，預計後續LPR仍有一定調降空間。”

從銀行的角度看，董希淼表示，存款利率多次下調以及全面降準，銀行資金成本有所降低，LPR減少加點具有一定空間。從歷史上看，發生過三次MLF利率不變但LPR下降的先例。自2019年改革以來，5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15個基點，近期5年期以上LPR下降可能性更大。

董希淼預計，在謹慎情景下，本月1年期LPR不變，5年期以上LPR下降5個基點；在樂觀情景下，本月1年期、5年期以上LPR分別下降5個基點、10個基點。5年期以上LPR是個人住房貸款和企事業單位中長期貸款的定價基準，5年期以上LPR如果下降，將進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產市場平穩發展，更有效激發企事業單位融資需求。