ETF一路狂飆，歷史機遇下這些方面還尚待優化

ETF具有成本低廉、交易靈活、品種豐富的特點，可以在長期配置、短期波動，也可以結合風險管理工具構建各種策略。

“這波市場行情以後，大家可以清晰地看到ETF和其他的市場工具成爲了上漲過程中很多投資者特別是個人投資者參與市場的首選。”10月11日，華夏基金總經理李一梅在ETF市場高質量發展生態大會上說。

華安基金總經理助理許之彥也表示，如今，ETF已不再是簡單的投資賽道，而是重要的業務板塊。

ETF加速擴容

近年來，ETF步入了高速發展的快車道，憑藉其獨特的市場定位與優勢，已成爲廣大投資者資產配置不可或缺的重要工具之一。同時，ETF市場的產品體系日益豐富，爲投資者提供了更加多元、靈活的投資選擇。

李一梅表示，當前境內ETF市場總規模超3.6萬億元。經過20年發展，ETF已逐漸成爲市場資金的焦點。從規模變化來看，境內ETF從0到1萬億用了16年；從1萬億到2萬億用了3年，而時隔10個月後，在今年9月突破3萬億，這就是一個真正的加速上升的過程。

數據顯示：截至10月10日，全市場ETF規模已經達到3.65萬億，較年初增加了1.6萬億。

不過，目前ETF的規模佔股票市場僅接近4%，相比美國市場的7.7萬億美元還有很大的上升空間。 年內，資本市場新“國九條”發佈，其中特別提出：建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。

對此，深交所相關負責人表示，新“國九條”明確提出要推動指數化投資發展。目前在提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點過程中，ETF市場高質量發展迎來難得的機遇，ETF所具有的省錢、省心、省時、省力的特有優勢日益獲得投資者的認可。

在衆多的ETF產品中，寬基指數ETF的表現尤爲突出。李一梅認爲，在發展趨勢上，寬基依舊是ETF產品中最有生命力的，未來的佔比、規模將會持續上升。同時，行業指數還在持續優化、跨境指數產品有望加速。對於投資者來說，對於ETF的訴求也將由單品向策略化、組合化的“解決方案”發展。

這些方面還尚待優化

富國基金總經理陳戈認爲，未來ETF市場還要作出一些優化。一是優化產品、二是提升市場流動性、三是豐富配套衍生品、四是改善投資體驗。

“目前ETF雖然規模較大，但同質化比較嚴重，主要集中在以滬深300爲代表的傳統寬基產品，可以進一步優化更新，比如說豐富指數投資策略等。另外，權益ETF一家獨大，應該協調發展商品ETF、債券ETF等，給投資者更多的選擇。”陳戈說。

萬家基金董事長方一天建議要進一步豐富ETF的功能，包括其中的分紅。

“參考日本經驗，日本的公募基金每月分紅的基金數量佔比達到19%。而2024年之前，ETF市場的分紅並不普遍，連續分紅的產品數量更是屈指可數。新‘國九條’提出強化上市公司分紅，所以，上半年我們看到境內ETF分紅的頻率和金額都大幅增加。”方一天說。

另外，方一天還指出，要推動改變ETF基金的銷售模式，塑造產品的合理預期。

“過去ETF比較看重首發規模，但短期營銷帶來的投資者黏性較差，普遍存在上市後規模出現較大的縮水，這對管理人、銷售機構和投資者來說都是消耗。其實，重首發、輕後續的局面也是困擾行業多年的問題。”方一天說。

方一天認爲，相較首發而言，通過持續營銷做好投資者的深度服務，以投資者回報開展銷售工作，是幫助投資者彌合和消除實際收益與預期收益的差距。

“引進來”與“走出去”

ETF既是矛又是盾，也是耐心資本的重要組成。隨着資本市場高水平開放穩步推進，紅利持續釋放，外資投資中國資產的便利性進一步提升，在全球資產配置的浪潮中，中國A股估值心理逐步顯現，國際投資者通過ETF配置中國優質資產的需求在持續提升。

在ETF跨境合作方面，南方基金副總經理俞文宏認爲，ETF的國際化是高水平對外開放的生動實踐，既服務了居民財富管理需求，也爲境內市場引入活水。

在境外資產引進來的方面，俞文宏認爲，跨境ETF滿足了投資者的全球配置需求，爲保險、年金等中長期資金提供了便捷投資工具，同時跨境投資對投資者選擇標的的能力提出了更高的要求，而指數投資市場透明、風格穩定的優勢，也有助於幫助投資者分散風險。

在境內市場走出去方面，俞文宏認爲，引導國際資金通過ETF參與A股市場投資，有助於進一步豐富中國資本市場投資者結構，引入長期活水。同時海外投資者也能通過其自身的投資研究能力，發揮價值發現功能，提升境內資本市場的透明性和有效性。