多家中小公募股權，又擺上“貨架”

外貿信託擬再度掛牌轉讓所持寶盈基金全部股權。

近日，北京產權交易所預披露了寶盈基金25%股權的產權轉讓信息，預披露起始日期爲2024年8月23日，預披露公告期爲自公告之日起不少於20個工作日，轉讓方爲外貿信託。

外貿信託爲寶盈基金第二大股東，持股比例爲25%，若外貿信託成功轉讓寶盈基金這部分股權，意味着將徹底退出寶盈基金股東之列。外貿信託早在今年6月首次在北京產權交易所掛牌轉讓所持寶盈基金25%股權，外貿信託此次再度延長寶盈基金的產權轉讓信息，意味着目前暫無合適交易對象。

與此同時，嘉合基金、前海聯合基金、東海基金等公司的股權也正面臨被股東掛牌轉讓（司法拍賣）的境況。中小型公募基金股權從幾年前的“香餑餑”到現在則無人問津。

外貿信託擬再掛牌轉讓寶盈基金股權

近日，北京產權交易所產權轉讓預披露欄目顯示，外貿信託二度掛牌轉讓所持寶盈基金25%股權，預披露日期爲2024年8月23日，預披露公告期爲自公告之日起不少於20個工作日。

同時披露的還有寶盈基金最新的基本信息。寶盈基金成立於2001年5月18日，註冊資本1億元，註冊地爲深圳，公司股東分別爲中鐵信託、外貿信託，持股比例分別爲75%和25%。今年上半年財務報表數據顯示，公司上半年營業收入爲2.17億元，淨利潤爲4886.29萬元。

Wind數據顯示，截至今年上半年，寶盈基金公募基金資產管理規模741.15億元，較上個季度增長24.56億元，連續5個季度持續回升。

外貿信託急於脫手寶盈基金股權，不過卻難尋接手方。早在今年6月，外貿信託首次掛牌轉讓所持寶盈基金25%股權，掛牌披露起止日期爲2024年6月13日至7月10日，掛牌價格面議。該項目提示，在信息披露期滿後，如未徵集到意向合作方，將延長信息發佈，在不變更發佈內容的前提下，按照5個工作日爲一個週期延期，直至徵集到意向合作方。

近年來，多家信託公司宣告轉讓公募基金股權。有業內人士告訴券商中國記者，其主要原因一是監管機構對信託公司股權投資進行盤點清理，要求信託公司簡化控參股公司的架構，嚴控風險；二是一些信託公司通過處置財務投資股權，可以回籠資金以壓降風險資產；三是迴歸主業，優化資源配置，提升核心競爭力和經營效率。

頻頻流拍

當下，公募基金行業發展面臨較爲激烈競爭壓力，中小型公募基金股權從幾年前的“香餑餑”到現在無人問津，即便是能夠實現盈利的公募基金公司，有意向接手的也較爲稀缺。

近年來，各大產權交易（拍賣）平臺頻頻出現公募基金股權轉讓（拍賣）信息。

今年8月，阿里司法拍賣平臺信息顯示，深圳市鉅盛華持有的前海聯合基金對應出資額6000萬元股權被北京市第三中級人民法院司法拍賣，與之對應的是前海聯合基金30%股權。

值得注意的是，這已是該標的第三次出現在司法拍賣平臺。此前，該標的物曾在今年年初、6月先後出現在阿里司法拍賣平臺。

據拍賣平臺信息，此次股權拍賣將於8月23日10時起拍，參與拍賣報名需繳納保證金380萬元，起拍價爲3766.22萬元，較前兩次4707.78萬元的掛牌價折價20%。截至發稿，該筆股權拍賣尚未有人報名。

前海聯合基金爲小型公募基金，成立於2015年8月7日，最新規模爲101.19億元。

本月，東海基金的股權拍賣信息也出現在京東司法拍賣平臺。東海基金最新規模爲227.32億元。京東網司法拍賣平臺顯示，廣東省深圳市中級人民法院將於2024年9月2日10時開始至變賣期60日當天10時止（競價週期延時除外）在該平臺上公開拍賣深圳鵬博實業集團有限公司持有的東海基金22.6027%股權。

公開信息顯示，今年1月，深圳中院出具執行裁定書，涉及申請執行人上海東興投資控股發展有限公司與被申請執行人楊學平、鵬博實業、北京鵬雲世紀資本管理有限公司公證債權文書一案。由於被執行人並未履行生效法律文書確定的義務，廣東省深圳市中級人民法院依法凍結鵬博實業持有的東海基金27.3053%的股權，這部分股權中的4.7026%部分已在5月被常州交通建設投資開發有限公司拍得。今年7月，深圳鵬博實業集團有限公司持有的東海基金22.6027%的股權進行的第二次公開拍賣流拍。

同爲中小型基金的嘉合基金也正處於被股東掛牌轉讓的披露期內。

今年5月，北京產權交易所官網上披露了關於嘉合基金8181.82萬股的股份轉讓項目。信息顯示，根據公司發展戰略，中航信託擬轉讓嘉合基金8181.82萬股股份，披露日期爲5月13日至11月1日。

值得注意的是，這已經是嘉合基金第四次被中航信託掛牌轉讓。2022年12月，中航信託首次在珠海產權交易中心掛牌轉讓嘉合基金27.27%的股權，無人接手後，中航信託分別於2023年6月、2023年11月繼續掛牌轉讓，即便期間轉讓價格出現下調，不過仍無人問津。

公開資料顯示，嘉合基金成立於2014年，最新規模爲390.57億元，中航信託和上海慧弘實業集團有限公司均持有27.27%的股權，兩者同爲控股股東。

吸引力大不如前

相比頭部公募基金較爲穩定的股權結構，中小型基金公司因各種原因，公司股權頻頻遭受股東轉讓。

深究背後原因，既有原始股東考慮股權變現、落袋爲安的因素存在，也有公募基金行業競爭加劇、行業吸引力大不如前的因素。

也有相關人士稱，“近年來部分公募股東出於戰略調整業務目的，剝離與主業無關的金融業務。”不難發現，近年來轉讓公募基金股權的不少公司具有國資背景，這些公司持有公募股權的身份多爲財務投資者，轉讓公募基金股權的目的多被認爲公司將聚焦主業，剝離不具備競爭優勢、缺乏發展潛力的非主業、非優勢業務。

不過，較多中小型公募基金股東集中出讓公司股權，能接手者卻寥寥無幾，這背後則是行業競爭加劇，中小型基金公司生存空間受到擠壓的真實現狀。

近年來，公募基金管理規模持續擴張，行業更是駛入了發展的快車道，行業“跑馬圈地”愈演愈烈。不過，權益市場連續多年表現震盪，投資者持有體驗不佳，資源稟賦不同的公司發展迥異，出現了一面是頭部公司佔據優勢資源，馬太效應顯著，資金和人才加速向頭部基金公司靠攏；另一面則是多數中小型基金公司生存空間受到擠壓，生存艱難。許多中小基金公司甚至還存在高管頻繁變動、公司風控不嚴謹等諸多困境。

公募基金行業競爭激烈，尤其是中小型公募基金，多數業績處於盈虧平衡線附近甚至長期虧損，其管理規模普遍較難支撐公司的日常投研與運營成本，受“降費潮”影響，盈利能力相比以往也大打折扣。對資金方而言接手的收益不確定性較大，除非價格優勢特別明顯或許纔會獲得資金方青睞。

不同規模的基金公司營收業績更能反映行業的兩極分化現狀。據不完全統計的2023年基金公司財務數據，多數大中型基金公司在2023年市場震盪中仍能給出漂亮成績單。反觀中小型基金公司，逾10家公司處於虧損狀態。正在披露的半年報數據則顯示，部分基金仍處於虧損狀態，如國盛證券發佈的2024年半年報顯示，江信基金實現營業收入0.05億元，淨利潤爲虧損0.16億元。

責編：汪雲鵬

校對：劉榕枝