錯失頭號牛股？公募倉位流出壓力倍增，這些板塊被看好
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近日，A股經歷了普漲行情，數個交易日內誕生了多隻“翻倍股”。除了個別券商股，漲幅居前的個股中，公募基金持倉比例不算太高，甚至多隻個股二季度末公募持倉比例不足1%。但從財報來看，近期異動的個別公司基本面較爲一般，甚至不乏連續多年虧損的公司，有分析稱可能存在投機性炒作現象。
有公募人士投研指出，公募基金的投研多聚焦於價值投資和長期投資，信奉“賺認知範圍內的錢”。這意味着前期已經被大量基金抱團的公司，面臨着偏好反轉帶來的倉位流出壓力。
基金錯失頭號牛股
9月30日，牛股銀之傑再度“20cm”漲停，在近8個交易日收穫7個漲停板。在節前6個交易日內，該股漲幅高達166.53%，剔除次新股後漲幅冠絕兩市之首。此外，指南針與海新能科等兩隻股票同期也實現翻倍。
資料顯示，銀之傑核心業務是金融科技服務，在2015年的牛市中股價一度觸及101元的高位，但隨後隨着基本面的走軟股價也持續走低，多個季度股價在10元左右徘徊，公募基金對該股也興致一般，配置比例長年佔總股本的1%以下，今年上半年末這一數值爲1.71%，且配置的基金多爲ETF或量化產品等被動資金，如中證1000指數、創業板中盤200指數等掛鉤的多隻基金均持有該股。此外，銀之傑還居於中證電信指數的第四大權重股，受此提振，相關ETF6個交易日內漲幅約爲26.8%。
主動產品方面則佈局較少，信澳聚優智選在去年末尚持有銀之傑9.78萬股，位居第十大重倉股，但今年上半年悉數賣出。基金經理徐聰在二季報中表示：必須承認，計算機板塊自 2023 年三季度以來的基本面走弱趨勢仍在延續，並且這種走弱是全局性，無論是 2G、2B 還是2C 方向。如果下半年需求態勢仍然不好轉，大部分環節的優質公司今年也僅能做到 5%—10%的微弱增長。這使得該板塊對成長類增量資金的吸引力有限。
“同時，人工智能技術的發展對部分軟件公司商業模式的衝擊可能會大於所能帶來的增量，這使得行業不確定性在提升。”基金經理表示。
此外，指南針與海新能科截至今年6月末公募基金持倉比例分別爲5.57%和0.67%，且漲超七成的多家公司持股比例不足1%，如雙成藥業、旗天科技、秦川物聯等。
公募重倉股也漲幅可觀
但事實上公募基金並未完全“缺席”牛股，在普漲行情裡，被公募基金大比例持股的公司近6個交易日也取得了不錯的漲幅。截至二季度末公募持股佔比超五成的個股中，智翔金泰、邁威生物和微電生理等漲超三成，而澳華內鏡更是漲超五成。
此外，近6個交易日內，東方財富和同花順兩隻個股漲幅分別高達88.66%和87.59%，截至二季度末分別被公募基金持有比例約爲15.59%和11.89%。
但整體而言，被公募基金重倉的個股罕有“妖股”走勢。有公募人士表示，相比當前行情的第一階段推動力是風險偏好的策略反轉，意味着前期已經被大量基金抱團的公司，面臨着偏好反轉帶來的倉位流出壓力。
華南某投研人士認爲，公募基金的投研多聚焦於價值投資和長期投資，信奉“賺認知範圍內的錢” ，對各自所覆蓋領域的上市公司進行密切的跟蹤研究，積極發現基本面上的變化，並經過一定的流程之後進入基金經理的投資視野中。
哪些細分板塊還有機會？
在大漲數日之後，A股前景如何？南方基金表示，中長期看好直接受益於經濟復甦以及流動性改善，同時經營穩健、估值合理的AH股核心資產即績優龍頭公司，對應A50指數、恆生科技指數等資產；短期來看，此前下跌較多的消費、房地產產業鏈等板塊在短期反彈中彈性更高。“當前估值水平下A股仍然具備性價比，隨着相關財政政策和貨幣政策得到有效落實，A股整體盈利有望改善。”
細分板塊方面，華安基金表示，權益市場配置價值顯現，尋找科技創新、紅利、內需消費、出海等投資機會。整體來看，支持經濟、穩定資本市場相關舉措有助於提振投資者信心。數字經濟、人工智能、半導體等產業發展將繼續助力高質量發展。關注回購政策利好、經營穩健、有一定成長性和股息回報的龍頭公司。
中歐基金認爲，市場有望在近期交易出新的方向，值得關注的方向可能在部分地產和泛消費行業，以及煤炭、油氣、交運和公用事業等；上半年備受關注的泛紅利概念在股價大幅調整後，重新具備吸引力。中長期來看，伴隨財報的逐漸披露，符合高ROE企業和具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的進一步關注。
鑫元基金則認爲，本輪上漲大致會分爲三個階段：快漲期、緩衝期、驗證期。在上漲的初段，以超跌反彈和預期收益爲主要特徵，各行業普遍輪漲。節前那周消費、非銀金融、地產等行業漲幅居前，傳統防守的公用事業和石油石化漲幅落後。在買入熱情得以宣泄之後，市場將進入政策陸續出臺的緩衝期，行業選擇是該階段收益的重要來源。最後是效果數據目標的驗證期，屆時如得到數據驗證，疊加對於明年的經濟目標給出較高預期，預計市場將確立反轉。
來源：券商中國
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責編：林麗峰
校對：祝甜婷
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