催生私募股權基礎建設基金 爲公共建設引新活水

《臺灣銀行家》第173期 打造臺灣成爲新資產管理之島

政府推動5+2策略性產業及相關基礎公共工程建設，以往大多仰賴銀行，尤其是八大行庫來提供金流。但事實上，資金活水並非只有公股銀行能挹注，現在除了壽險業龐大海外投資引流回臺外，私募股權投資，則是另一條可思考之路。相較於國外私募股權投資風行多年，臺灣私募股權投資仍有待進一步發展，成爲挹注國內重大基礎公建、5+2策略產業的新活水。

「從ETF投資熱潮，可看出臺灣人真的很有錢！」國泰投信高層表示，不論是對5+2策略性產業或其他基礎公共工程建設，若能引進臺灣民間龐大的資金動能，將成爲非常重要的資金活水。此時，私募股權基金就是其中一項重要的媒介。

目前，國內已設置私募股權投資公司，包括國泰金、第一金、富邦金等投信公司爲主。其中，以目前投資5+2及ESG產業規模最大的私募股權基金，當屬國泰私募股權投資公司旗下的基金，規模達新臺幣80億元。國泰私募股權基金也是國內離岸風電產業的重要投資者。

國泰投信高層表示，整個國泰集團包括國泰人壽、國泰建設等，均參與私募股權基金規劃及投資。國泰人壽還設有專案團隊，除了投資自家的私募股權基金外，亦負責物色好的私募股權基金加以投資。國泰建設具有不動產專業，對於國泰私募股權投資公司的案子，貢獻專業評估，例如設置太陽能電廠、漁電共生、養老村、物流業、循環經濟、離岸風電等投資評估，使得國泰投信所轉投資的私募股權投資公司，更能物色到好標的，納入基金成分中。

就連規模比較小的聯邦投信總經理莊雅晴也提到，聯邦首檔私募股權基金投資範疇，鎖定臺灣永續發展的關鍵產業，是以漁電共生的再生能源，基金規模約28億元，積極配合政府推動的5+2創新產業計劃，吸引國內民間資金投入國內實體產業，也有利於帶動境外資金迴流我國產業及金融市場。

由於私募股權基金的投資風險較高，依現行法規，私募股權商品不能公開推介給民衆，主要客戶羣都是高資產大戶。對這些身價上億、十幾億的投資人而言，具有承擔風險的能力，最大目的是要尋找高報酬的獲利機會。因此，私募股權基金更能滿足這些高資產投資者的需求。

對私募股權投資感興趣的不只是高資產大戶，也包括壽險公司。國泰投信高層表示，國泰發行的私募股權基金中，許多投資者是其他集團的壽險公司。私募股權基金除了投資臺灣標的外，也會放眼海外尋找好的投資標的。此外，智能科技產業現也成爲私募股權基金的投資重點。

正因偏好私募股權投資的高資產大戶或壽險公司衆多，促使國泰對私募股權投資有新的發想。國泰投信高層透露，目前正嘗試「fund of fund」，即規劃一檔新的私募股權基金，將投資海外的多檔私募股權基金，這是一項全新嘗試。

私募股權基金有時甚至扮演比創投公司更重要的角色，主因是創投資公司靠本身的資本額支撐投資，但私募股權基金透過對外募資，能把投資動能放得更大。例如國泰投信旗下的私募股權基金，規模最大者已達80億元，比資本額僅10億、20億元的創投公司，能做更多投資。尤其是目前5+2策略性產業中，最燒錢的離岸風電產業，若能善用私募股權基金的投資，將更能爲許多開發商解決資金的燃眉之急。

如同創投公司投資時，很多案子不見得會成功，私募基金的投資也不見得每件都成功。但只要有幾件成功，獲得高報酬，就能抵銷其他失敗的投資，還能爲投資者實現可觀的獲利。這就是私募基金吸引很多高資產大戶之處。

國泰投信高層指出，先前由於旗下的私募基金其中一個投資標的上市後，價格翻倍，讓投資人在短短几個月內，投資金額就連本帶利，等於賺一倍歸還。（全文請見第173期《臺灣銀行家》作者爲現任資深媒體人）