超長期限國債ETF屢創新高

今年以來，超長期限國債ETF（交易型開放式指數基金）業績表現優異、規模體量增長極爲迅速。7月30日，“博時上證30年期國債ETF”盤初一度大漲觸及104.486元，“鵬揚中債—30年期國債ETF”一度觸及115.989元，均再創歷史新高。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，近期，貨幣政策加碼穩定經濟增長，政策利率和貸款市場報價利率普遍下調，加上完成全年經濟社會發展目標還需要宏觀政策進一步發力，“優質資產荒”背景下投資者加大對國債的投資等，這些因素共同推動包括超長期限國債在內的國債收益率降低，進而導致超長期限國債ETF價格走高。

在東源投資首席分析師劉祥東看來，超長期限國債ETF屢創新高的原因有以下幾點。首先，當前國內處於低利率環境，而歐洲已經在今年6月開始降息，美國也或將開啓降息週期，市場預期我國央行未來進一步下調政策利率的概率增大，投資者對於利率下行的預期直接推動了國債ETF的價格上漲。

其次，在全球經濟不確定性加大的背景下，投資者對安全資產的需求增加，而當下的高質量資產相對稀缺，國債作爲具有低風險、穩定收益特性的投資工具，受到了投資者的青睞，推動了國債ETF的價格上漲。此外，隨着機構投資者和個人投資者對國債ETF的認知和接受度提高，資金流入加速，也在一定程度上推動了國債ETF的價格上漲。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認爲，與直接購買超長期特別國債相比，國債ETF具有流動性好、分散投資、交易便捷、跟蹤誤差小和投資門檻低等優勢。例如，個人投資者可以直接購買30年期國債ETF，最小交易單位爲100份，約1萬元。

劉祥東表示，國債ETF在交易所上市交易，投資者可以隨時買賣，具有更好的流動性，而超長期特別國債通常需要在發行時購買，二級市場流動性相對較低，可能面臨較大的買賣價差。而且，投資者購買國債ETF，相當於持有一籃子國債的投資組合，在一定程度上分散了投資風險，而購買單一國債，風險較爲集中，缺乏分散投資的優勢。同時，國債ETF的管理費率通常較低，有助於降低投資者的長期持有成本，並且相較於直接購買多隻國債的交易成本，購買國債ETF的整體費用可能更低。

作爲一款相對較新的工具化產品，普通投資者參與超長期限國債ETF投資時仍需注意理性投資。鵬揚基金相關人士提示，一是要充分了解其風險收益特徵和自身投資需求，超長期國債進行長期配置和交易的功能都很明顯，但其並不是進行流動性活錢理財、要求短期高勝率的工具；二是以長期配置的思路進行投資，體驗會相對較好，更能獲得長久期、高票息帶來的好處；三是作爲超長期限利率資產，定價影響較複雜，受到經濟基本面、資金面、貨幣和財政政策、債券市場供需、估值、跨市場情緒等各個維度影響，對於交易型投資者而言，需要加強市場研究。

業內人士表示，從長期來看，投資者對具備清晰特徵的工具化產品的需求在提升，產品還要能符合金融行業的政策導向，債券指數基金恰好滿足以上要求，超長期國債指數作爲其中一個細分品類，發展潛力巨大。

婁飛鵬提醒廣大投資者，國債本身是安全資產，但這並不意味着在二級市場的國債交易就是絕對安全的，二級市場國債交易存在價格漲跌是正常的市場現象。普通投資者購買超長期限國債基金投資仍然需要關注風險，根據自身的風險承受能力和投資收益預期進行理性投資。 （經濟日報記者 勾明揚）