曾在新三板掛牌的「中贛通信」通過聆訊，與三大運營商穩定合作

摘要：中贛通信於2024年6月17日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人爲中泰國際。公司是總部位於江西的綜合服務提供商及軟件開發商。2023年收入爲6.09億元，淨利潤爲0.77億元。

LiveReport獲悉，成立源於2002年的中贛通信（集團）控股公司Zhonggan Communication (Group) Holdings Limited（以下簡稱"中贛通信"）於2024年6月17日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人爲中泰國際。公司曾在2017年1月25日在新三板掛牌（原代碼：870720），於2019年摘牌。

公司是總部位於江西的知名綜合服務提供商及軟件開發商，專精於在中國提供電信基礎設施服務及智慧城市解決方案服務。自其成立以來，公司已與中國的電信行業主要參與者（包括三大電信運營商，即中國的三大電信網絡運營商）及全球最大的電信塔基礎設施服務提供商建立長期穩定的業務關係。

根據招股書，按收入計，公司於2022年在江西省雖有電信網絡基礎設施建設及維護服務提供商中排名第六位，市場份額約2%。於最後實際可行日期，公司已將其業務擴展至中國25個省、直轄市及自治區。

公司主要服務及業務模式：

1、電信基礎設施服務：基礎設施建設服務及基礎設施維護服務，中國的電信行業的主要市場參與者利用該等服務來擴展及維護其電信網絡。

來源：招股書

2、智慧城市解決方案服務：包括集成解決方案服務、系統維護服務及軟件解決方案服務，旨在通過融入AI、物聯網、雲計算、大數據、區塊鏈等智能技術，使各種硬件及軟件系統在統一平臺下整合，提高客戶的運營效率及生產力。

來源：招股書

財務分析

截至2023年12月31日止四個年度2020、2021、2022、2023：

收入分別約爲人民幣3.37億元、4.79億元、4.13億元及6.09億元，年複合增長率爲21.88%；

毛利分別約爲人民幣0.85億元、0.91億元、1.04億元及1.49億元，年複合增長率爲20.57%；

淨利分別約爲人民幣0.23億元、0.8億元、0.7億元及0.77億元，年複合增長率爲50.32%；

毛利率分別約爲25.32%、19.03%、25.09%及24.51%。

淨利率分別約爲6.75%、16.77%、16.93%及12.67%。

來源：LiveReport大數據

截至2023年12月31日，公司賬上現金爲0.82億，經營活動現金流0.48億。

行業前景

江西省電信基礎設施服務行業市場規模

江西省電信基礎設施服務行業的整體市值由2018年約人民幣49億元增加至2022年約人民幣66億元，複合年增長率約8.0%。市值持續增加，乃由大規模建設4G及5G基礎設施（例如基站、電信線纜工程及使基站運行的其他配套工程）所驅動，該建設乃跟隨中國的相近發展趨勢。整體市值估計將由2023年約人民幣71億元增加至2027年約人民幣91億元，複合年增長率約6.5%。

來源：招股書

中國智慧城市解決方案服務行業市場規模

中國智慧城市解決方案服務行業的整體市值由2018年約人民幣27,950億元增加至2022年約人民幣48,565億元，複合年增長率約14.8%。中國智慧城市行業的整體市值估計將由2023年約人民幣53,758億元增加至2027年約人民幣77,857億元，複合年增長率約9.7%。

來源：招股書

行業地位

電信基礎設施服務行業高度分散且集中度低。於2021年，已有316家公司獲授通信工程施工總承包一級資質。按2021年收入計江西省的領先電信基礎設施建設及維護服務公司，公司排名第三。

來源：招股書

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：中國通信服務（0552.HK）

中國通信服務爲信息與媒體運營商的服務商，也是中國最大的電信基建服務集團，爲電信運營商提供專門電信支撐服務。

來源：LiveReport大數據

主要股東

劉皓瓊先生和陶秀蘭女士通過GT & Yangtze持股74.9%；劉鼎議先生通過Octuple Hills持股8.2%；劉鼎立先生通過Huat Huat持股7.1%；酉珀商務持股4.3%；英華投資持股2.6%；數智深空持股1.3%；睿達信韜持股0.6%；楊女士持股1%。

來源：招股書

管理層情況

劉皓瓊先生，53歲，爲公司主席兼執行董事。劉先生負責公司的整體管理及業務策略，並擔任公司主要營運附屬公司中贛通信的董事長兼總經理。劉先生在電信基礎設施行業擁有超過20年的經驗。自2001年8月至2016年11月，劉先生任南昌市長江電力工程安裝有限公司（長江電力）法定代表人。該公司主要從事電子設備銷售及安裝。自2002年5月中贛通信成立以來，劉先生一直擔任中贛通信總經理。長江電力公司因忽略2003、2004年的年檢要求，於2007年被吊銷營業執照，並於2016年被撤銷註冊。

彭聲謙先生，59歲，爲公司執行董事以及薪酬委員會成員。彼自2020年2月起任中贛通信董事，並自2020年1月起擔任中贛通信上海分公司辦事處負責人。彭先生主要負責管理公司的市場開發及監督研發。

謝小蘭女士，62歲，爲本公司執行董事、中贛通信之董事及贛通江西之董事兼總經理，曾於公司擔任多個職位。謝女士在電信基礎設施行業擁有超過18年的經驗。自2003年10月至2016年8月，任中贛通信副總經理。自2014年1月起兼任中贛通信生產部部長，負責基建市場業務拓展及生產管理。此外，自2016年8月起，任中贛通信董事、總經理助理。

劉鼎立先生，33歲，爲公司執行董事、提名委員會成員、公司間接全資附屬公司中贛通信董事及公司間接全資附屬公司戈拉普科技董事兼總經理。

劉鼎議先生，28歲，爲公司執行董事及聯席公司秘書，負責監督公司的法律及合規活動。自2020年5月起任中贛通信證券與法律事務部總經理助理。自2022年3月起任中贛通信董事。

周志強先生，41歲，爲公司執行董事及公司首席財務官。周先生擁有超過17年的財務管理經驗。

上市前融資

來源：LiveReport大數據

中介團隊

據LiveReport大數據統計，中贛通信中介團隊共計8家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

據LiveReport大數據統計，中泰國際保薦的首日破發率爲55.56%。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公衆號

作者|活報告

編輯|Annie