操盤心法－景氣復甦雖遲到 但不會缺席

加權指數1120517日線圖

總經與市場分析：今年以來一直有崩盤的聲音，保守看法的理由是對下半年復甦半信半疑。其實臺灣景氣自從去年11月進入藍燈，已是第五顆藍燈，參考過去2008～2009年連續九顆、2011～2012年連續十顆、2015～2016年連續十顆，推測到4月會是連六顆藍燈，倘若九顆藍燈脫離谷底，則臺灣將在8月份步出藍燈，重啓景氣上升循環。現在已經是第五顆藍燈，景氣復甦雖然會遲到，但它永遠不會缺席。

本月初美國升息一碼到5～5.25％，統計1989年以來六次升息循環，最後一次升息的之後三、六個月，標普500指數三個月、六個月後各上漲五次，且平均漲幅爲8.8％、13.8％，表示目前正進入停止升息後到開始降息前的黃金上漲週期。

翻開美股今年表現，蘋果130漲到172；輝達146漲到292；亞馬遜84漲到113、微軟240漲到311、特斯拉123漲到166，美股龍頭企業已經用股價表態，今年將是多頭市場，且上漲的核心在於AI、伺服器、電動車、高階半導體等，而臺灣相對應的AI、半導體、蘋概股基期仍低，下半年都有好的投資機會。

綜合來看，目前美國通膨逐漸控制住，搭配去年中開始的庫存調整已經九個月，下半年有新的CPU、GPU推出、蘋果手機大改款、新伺服器平臺、AI新應用等，搭配下半年總統大選行情，投資朋友值得好好把握行情，趁季報公佈後檢視持股、調整投資組合。

臺股投資方向：景氣雖然已在谷底，仍需要幾個月走到隧道出口，上半年臺股資金聚焦在軍工、綠能、餐飲、生技等產業，但隨着下半年電子業開始回溫，市場焦點將移到位階低的權指股、蘋果概念、半導體、光學、ABF、IC設計等。

蘋果全球開發者大會（WWDC）將在6月初舉行，6月開始發表、供應鏈拉貨、到9月的手機發表、上市，每年6到9月正是蘋概股的機會，尤其今年iPhone改用TYPE-C接頭與潛望式鏡頭、推出新款15吋筆電，相關的臺積電、大立光、ABF、新日興等可留意。

華碩的庫存已經由去年中的2,000億元大降到第一季的1,158億元，可以看出下游庫存去化接近尾聲，華碩、技嘉、微星等不預設高點，尤其華碩新推出的跨平臺電競掌機ROG Ally將於6月中上市，可以觀察銷售狀況；另AI產業蓬勃發展，世芯-KY與創意長線看好。

暑假將到來，近期有進軍新市場的大宇資、宇峻，可以提早卡位暑假商機，隨着那斯達克指數創下波段新高，搭配景氣落底復甦、美國也升息結束，近期可重新調整佈局，享受下半年景氣復甦果實。