操盤必讀：算力需求催化HBM技術快速迭代，產業鏈迎來高速增長期；美股三大指數集體收跌，道指跌超500點

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數集體收跌，道指跌533點，跌幅1.29%，標普500指數跌0.78%，納指跌0.7%。大型科技股多數下跌，亞馬遜、蘋果跌超2%，谷歌跌超1%，奈飛、微軟小幅下跌；META漲超3%，英偉達漲超2%，特斯拉小幅上漲。中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌1.21%。小鵬汽車、京東、騰訊音樂跌超2%，富途控股、蔚來、理想汽車跌超1%，阿里巴巴、微博、愛奇藝、本站、百度、滿幫小幅下跌。唯品會、嗶哩嗶哩、拼多多小幅上漲。

2、國際油價集體下跌，美油9月合約跌0.75%，報80.83美元/桶。布油9月合約跌0.31%，報84.82美元/桶。國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.49%報2447.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.18%報30.02美元/盎司。歐洲主要股指收盤漲跌不一，德國DAX30指數跌0.43%，英國富時100指數漲0.19%，法國CAC40指數漲0.21%，歐洲斯托克50指數跌0.41%。

（二）宏觀新聞

中央紀委國家監委駐中國證監會紀檢監察組發文指出，推動加大對資本市場行賄行爲的綜合懲戒力度，發揮好監管懲戒機制作用，真正讓行賄者付出應有代價，着力淨化政治生態和市場生態。

（三）機構觀點

私募排排網：近期市場在交易美聯儲降息預期和美國大選預期，其中受益於降息預期的新能源、創新藥等在近幾個交易日均有表現，而高位的出口鏈公司（包括消費電子、英偉達供應鏈）出現高位調整態勢。盤面整體呈現高低切，低位板塊止跌，也意味着市場基本進入到了築底階段。同時，近幾個交易日，滬深300ETF持續被神秘資金大買，也是市場底部的積極信號。方向上，近期公佈的中報顯示，消費電子等板塊公司業績普遍不錯，本質上還是資金博弈消費電子進入復甦週期，核心公司調整下來企穩後依然可以當機會看待。此外低位的新能源、創新藥都是受益於降息預期，也是值得關注，其中光伏逆變器景氣度較高，可以重點關注。再就是，國內重磅會議落地，可以關注大會相關的板塊。

中睿合銀研究總監楊子宜：近期市場在美國大選、國內數據端走弱等多重影響下疲軟，交投偏弱，中短期內暫時難以看到強力扭轉的信號，近期整體展望偏防守，耐心等待市場放量出清。方向上，我們認爲雖然市場報團的槓鈴兩端（紅利+科技）略顯擁擠，但就核心邏輯而言，兩者的主要驅動力並未被證僞，後續若有調整仍值得關注，此外，槓鈴中間部分的成長行業如電子、醫藥、新能源等亦觀測到部分細分景氣度回暖的跡象，後續可予以一定關注度。

優美利投資總經理賀金龍：接下來A股有望在震盪的結構性行情中存在可以把握的主線方向，結合近期A股中報行情的披露，從基本面的角度出發，2024年中報業績預告和報告，業績向好率佔比約40%。整體性的盈利修復仍處於慢復甦進程中。業績改善和具備景氣度的細分領域主要集中在TMT領域、出海領域和需求還需提升有進一步向上空間的消費領域和資源領域。因此投資者可關注相關板塊中報業績有望超預期的標的。

（四）行業掘金

1、7月18日，據供應鏈反映，三星電子HBM3E已通過英偉達檢測。此前，三星電子已要求其合作伙伴騰出與HBM3E供應有關的產能準備。HBM3E是三星電子在內存技術領域的最新力作，每單位面積存儲密度顯著提升，可爲人工智能等高性能計算應用提供支持。華福證券認爲，算力需求催化HBM技術快速迭代。目前HBM已經成爲AI服務器、數據中心、汽車駕駛等高性能計算領域的標配，未來適用市場仍在不斷拓寬。2024年是HBM需求元年，2025年有望翻倍。受市場需求催化，當前HBM的開發週期已縮短至一年，產業鏈公司有望受益。概念股包括強力新材，華海誠科，聯瑞新材等。

2、據新H社報道，復旦大學物理學系趙俊教授團隊利用高壓光學浮區技術成功生長了三層鎳氧化物，證實了鎳氧化物中具有壓力誘導的體超導電性，其超導體積分數達到86%，這意味着又一新型高溫超導體被發現。17日該成果發表於國際學術期刊《自然》。超導體是指在特定溫度條件下電阻爲零且呈現完全抗磁性的材料，能廣泛應用於電力傳輸和儲能、醫學成像、磁懸浮列車、量子計算等領域。高溫超導材料的研究將成爲未來發展的重要方向。‌各國政府對超導材料行業的支持力度不斷加大，‌‌這將有助於推動超導材料行業的進一步發展。概念股包括西部超導，百利電氣等。‌

3、據百川盈孚，7月18日，國內維生素D3市場價格報165元/千克，較上一日上漲6.45%，較上月上漲150%;維生素E報價90元/千克，較上一日上漲3.45%，較上月上漲28.57%。當前維生素D3廠家繼續停報，貿易商市場詢單熱情較高，交投氛圍表現良好。受養殖業盈利改善和市場供需等因素影響，近期VE和VD3等維生素價格明顯提升。維生素下游主要應用領域爲飼料，需求佔比達到三分之二以上。由於下游養殖業盈利狀況改善，2024年價格上漲得到進一步推動。歐洲公司供應均出現問題，能特被DSM整合，在此背景下，持續看好維生素E行業景氣度。概念股包括浙江醫藥，新和成等。