財訊／龔明鑫：繼續看空吧！

財訊雙週刊／龔明鑫（臺灣經濟研究院副院長）臺灣的經濟早已被掏空，現在是寅吃卯糧，國家財政如此，產業投資如此，人才累積如此，未來必須付出更嚴重的代價。倘若朝野仍昧於事實，想要掩耳盜鈴，依恃他人憐憫，乞求別人的讓利，那就繼續看空吧！

美國總統歐巴馬當選連任後，隔天美股道瓊指數一舉摜破一萬三千點，確立了美股的大Ｍ頭，而歐巴馬也一再宣示富人稅課徵定了，更確立了全球經濟未來四年別指望他了。倘若爲了財政赤字、爲了減少負債而徵稅，當有其必要性，但只爲所謂公平而課則陳義雖高，往往結果是災難一場。

全球經濟前景欠佳，期待臺灣經濟會有奇蹟出現，那幾乎是天方夜譚。半年前，我們的忐忑，果然如今都一一應驗，甚至比預期還要更糟，不僅經濟成長率連番下修；無薪假人數的暴衝，顯示我們很快就必須面對失業率再度上升的難題；更糟的是，原先還在討論是否修法放寬公債上限，結果退休金缺口問題一一浮現後，我們才發現臺灣的財政隱藏問題，竟不下於南歐諸國。

除了就業與財政之外，臺灣產業發展問題遇到的挑戰可能更爲嚴峻。首先是臺灣在國際供應鏈角色的弱化，在面對美國製造業「再工業化」及「出口倍增」政策下，將扭轉過去製造業徹底全球化分工的思潮，同時，造成其生產基地拉回周邊國爲主，墨西哥便是得利於這樣的趨勢產生。

另外，過去東亞產業分工鏈，日本及四小龍所扮演生產資本與技術密集關鍵零組件及素材的角色，也由於中國快速的進口替代下，角色日益弱化。在高資本密集的重化工業上，中國早已不缺資本，不僅在國內建構大量取代進口的重化工業產能，也憑藉着資本優勢，併購海外礦源，形成一條龍的優勢。

在高技術密集產業上，中國雖然缺技術，但卻可以挾着雄厚的資本補貼政策，大肆擴張價廉質低的產能，結果造成該產業全球皆墨的現象，太陽能光電如此，ＬＥＤ也是如此，從初期的招商引資，到後來的人才挖角，目的在十二五規畫裡講得再清楚不過，就是建構中國境內的完整供應鏈。

供應鏈角色的弱化外，在價值鏈部分，臺灣過去所依恃的ＯＥＭ（製造代工）、ＯＤＭ（製造設計）及ＯＢＭ（自有品牌生產）體系，因爲行動通訊平臺及應用服務的革命性發展，不僅打壓了ＩＴ硬體的價格與獲利，也弱化了臺灣ＯＤＭ及ＯＢＭ的角色。

面對這樣雙角色弱化的趨勢下，臺灣與中國兩岸的產業發展，早已從互補、競爭，到今日的彼長我消格局。從一九九七年亞洲金融風暴後，以及二○○一年大幅開放政策，使臺灣資金大量出走，但此時，臺灣延續性的投資仍然持續增加，新的投資與股市ＩＰＯ（首次公開發行）也仍前仆後繼，我們還可以說兩岸是互補或競合關係；但在○八年金融海嘯後的五年中，臺灣國內投資卻有四年呈現負成長，相反地，臺灣赴中國投資的核準金額卻在兩岸簽署ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）後創新高。臺灣經濟資源規模性流失，更已從資金面擴及人才。

許多○八年後來臺的海外資金，無論是短期炒股，或長期炒房及經營事業，似乎亦都急着獲利了結抽身。這種氛圍與其說是曲終人散，還不如說更像是，曲已變調快閃人的感覺。中國號稱讓利，但結果卻是臺灣人財兩失，經濟消長既定，倘若未來剩下的只是政治攻防，能走人的還不閃嗎？

更糟的是，臺灣新的投資與發展機會，卻也快速流失，新的大投資早已因兩兆產業的受傷而投鼠忌器；早已因環評奇怪的機制而動輒得咎；新的創新創業機會，也被證所稅的ＩＰＯ課稅而斲傷；新的青年人才，在家閒置與出國打工者，比想像還多得多。沒有投資、也沒有投資獲利退場機制、不投資人力資本、也不肯定人才發揮與獲利，那麼擁有留下來的人與財又有何用？

許多人還不知道，國家的經濟早已被掏空，現在是寅吃卯糧，國家財政如此，產業投資如此，人才累積如此，一個基地已空的建築，倘若不思補強基礎，再往上堆疊更漂亮更高的房子，未來都必須付出倒塌後更嚴重的代價。形成這樣危機的原因，到底是不是歷史共業，算也算不清，但清楚的是，這是臺灣所有人民未來必須共同面對的。

臺灣雖免不了得面臨產業洗牌及人才掏空的危機，但倘若朝野願意因此坐上會議桌，同心重新凝聚共識、紮根臺灣、補強基礎，那就是臺灣由空翻多的關鍵點。倘若朝野仍昧於事實，想要掩耳盜鈴，依恃他人憐憫，乞求別人的讓利，那就繼續看空吧！