爆發！避險情緒升溫驅動黃金股ETF走高漲近3%！黃金牛市不可動搖？

今日(2024年4月19日)，受區域緊張局勢影響，避險情緒急劇升溫，黃金股直線拉昇，行業規模最大黃金股ETF（517520）爆發，一度大漲2.88%，成分股曼卡龍漲超8%，中潤資源漲超6%，赤峰黃金、西部黃金、銀泰黃金等紛紛上漲。根據Wind統計，黃金股ETF（517520）近三個月收益率已近40%，居同類TOP1（1/2180），遠超同期金價漲幅（18.36%）。

圖片來源：Wind

週五亞市盤中，現貨黃金驚現暴漲行情。現貨黃金剛剛升至2415美元/盎司水平，日內暴漲逾35美元。

【避險情緒急劇升溫，黃金、黃金股再度大漲後將走向何方？】

24年2月中旬以來，黃金價格急劇上升，屢創歷史新高。長城證券認爲，國際金價創造了前所未有的上漲速度，其背後反映出的邏輯是傳統黃金定價體系暫時失效，國際衝突逐漸成爲黃金定價的主導因素之一。2024年，舊衝突尚未結束，新衝突不斷出現，國際局勢更加緊張，推動黃金價格創新高。

銀河證券認爲，歷史規律表明，只要美聯儲開啓降息週期，在降息週期中金價上行的概率幾乎是100%，在2000年之後的兩輪美聯儲降息週期中都形成了金價牛市，金價最高點都出現在美聯儲完成最後一次降息後。同時，當前區域衝突頻發普發、央行持續購金等因素也在爲金價提供新的上行動力。

天風證券認爲，從長期視角看，當前黃金可能處於牛市的中前期，驅動因素包括降息預期、高通脹、美元指數下行以及全球去美元化趨勢。小週期內，美元和美債收益率的下降預示着實際利率可能進入下行階段，區域風險的上升增加了避險需求，推動黃金價格進一步上漲。

【行業最大黃金股ETF(517520)及其聯接（A類：020411/C類：020412）：放大黃金投資價值】

黃金股ETF(517520)標的指數一鍵佈局黃金股產業鏈，主要包括金礦採掘公司和金飾珠寶零售商。金礦企業的擴產和槓桿效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益。截止2024年4月18日，過去五年黃金股相比金價（上海金）的貝塔約1.2倍~1.6倍。黃金股已進入量價齊升的戴維斯雙擊週期，後續或將繼續超越金價。

黃金股ETF（517520）標的指數持倉集中度較高，聚焦金礦龍頭，涵蓋國內最大的金礦公司。截至2024年04月18日，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)前十大權重股分別爲紫金礦業(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、紫金礦業(02899)、西部礦業(601168)、招金礦業(01818)、銅陵有色(000630)、山東黃金（1787)，前十大權重股合計佔比67%

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