澳媒：爲何不該慶祝美聯儲大幅降息

參考消息網9月20日報道 據《澳大利亞金融評論報》網站9月19日報道，在美聯儲18日作出利率決定之前，接受彭博社調查的絕大多數經濟學家預計它會降息25個基點。他們現在正在匆忙解釋爲什麼美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾會降息50個基點。

這種幅度的降息很罕見，傳統上只用於緊急情況。美聯儲此前降息50個基點包括2001年1月互聯網泡沫破裂和2007年9月全球金融危機爆發等緊急時刻。

雖然美聯儲給了股票投資者他們想要的東西，但他們仍有很多理由保持謹慎。

首先，當然是歷史經驗。

過去的12個降息週期有8個以經濟硬着陸告終——所有硬着陸之前都出現了我們剛剛經歷的收益率曲線反轉。

此外，正如宏觀基金“制高點”公司首席投資官尼克·費雷斯幾個月來一直指出的那樣，在首次降息後的200天裡，股價一般平均下跌23%，因爲降息週期的開啓表明企業增長開始放緩和盈利開始惡化。

通過大幅降息並打消人們對經濟狀況的顧慮，鮑威爾正在試圖告訴市場：一切都在掌控之中，美國經濟不會惡化至硬着陸。

但歷史經驗表明，投資者應該對鮑威爾的話感到緊張，他稱這只是貨幣政策設置的“重新校準”，這個詞他在記者會上使用了不少於9次。依賴數據的美聯儲正在對看起來不可靠的數據進行調整(我們最近幾個月看到的官方就業數據大幅向下修訂證明了這一點)，而且央行並不因作出恰到好處的微調而聞名。

18日華爾街低迷收盤表明，投資者無視鮑威爾的話語並且至少開始仔細思考經濟疲軟帶來的企業增長和利潤風險。

另一場通脹恐慌即將到來？

投資者保持謹慎的第二個、可能不那麼充分的理由是，鮑威爾有關經濟韌性的說法也許是對的，大幅降息會引發新一輪通脹壓力。

BCA研究公司首席全球策略師彼得·貝雷津是猜錯降息幅度並對鮑威爾的經濟軟着陸說法持懷疑態度的人之一。

他說：“美聯儲在2001年和2008至2009年經濟衰退前的數月裡降息100個基點。那時的降息幅度太小、也太遲。由於失業率目前正在升高，這一次可能也沒什麼不同。”

但貝雷津也指出，這種幅度的降息意味着第二輪通脹的可能性升高，這種情況事實上可能更糟。他說，雖然美國會在近期避免衰退，但我們可能看到“未來出現更嚴重的衰退，因爲美聯儲最終會被迫猛踩剎車”。（編譯/楊新鵬）