AI浮誇 ASML遭瑞銀降評至中立

兩年來持續看多艾司摩爾（ASML）的瑞銀集團（UBS），宣佈調降這家荷蘭半導體設備製造商的投資評等，從「買進」降至「中立」。圖／本報資料照片

兩年來持續看多艾司摩爾（ASML）的瑞銀集團（UBS），宣佈調降這家荷蘭半導體設備製造商的投資評等，從「買進」降至「中立」，同時將其目標價砍到千元以下。

瑞銀警告，ASML產品未來幾年將面臨客戶需求「正常化」，直指AI的獲利成長潛力被過度誇大。

自瑞銀分析師2022年8月首度給予ASML「買進」評級以來，這家光刻機大廠的股價飆漲超過60％。在那斯達克掛牌的ASML，4日收跌4％報811.48美元，5日開盤續跌2％。

值得注意的是，瑞銀一改2年來持續看多ASML股價的立場，4日將ASML的投資評級自「買進」調降到「中立」，目標價從原先的1,050歐元下修至900歐元，引發巿場關注。

瑞銀分析師在4日發佈的報告指出，儘管ASML是歐洲科技業的翹楚，但營收成長料會在2025年之後放緩。而2025到2030年的每股盈餘，複合年均成長率（CAGR）預估在13％，遜於2018到2025年的24％。

從ASML營收穫利預估來看，瑞銀分析師認爲，這意味ASML本益比相較於同業和歷史均值，將走向「正常化」。

在這份報告中，瑞銀對ASML的展望轉趨謹慎有諸多原因，包括光刻機在晶圓廠設備支出的佔比，預料將從2025年的高峰30％，降到2027年的25％。

此外，瑞銀估，未來3至5年，AI終端使用收入僅佔ASML整體營收的10％到15％，不足以抵銷上述的趨勢。預估佔今年ASML總營收35％的中國大陸市場也有潛在風險，恐面臨更嚴格的出口管制衝擊營收，明年中國大陸營收預計年減24％，2026年再減11％。

ASML執行長福克（Christophe Fouquet）4日出席紐約花旗銀行會議指出，美國雖以國安爲由限制ASML對中國大陸的出口，實則是出於「經濟動機」，而ASML對美國阻撓出口將加大反擊力度。