A股遊戲業績前瞻：如何打贏“翻身仗”

本報記者 許心怡 吳可仲 上海報道

A股遊戲上市公司陸續交出2023年“成績單”。截至2月22日，至少23家公司預告了2023年業績。據《中國經營報》記者統計，至少16家公司在2023年實現盈利，其中7家扭虧爲盈，6家盈利進一步增長，3家盈利下降。

不少實現盈利的公司的成功秘訣在於出海。其中，世紀華通（002602.SZ）2023年實現淨利潤“翻身”，由2022年的淨虧損70.9億元變成盈利4億—6億元。世紀華通旗下點點互動策略手遊“Whiteout Survival”2023年上線以來收入排名一路攀升，目前位於第三方研究機構Sensor Tower 2023年12月中國手游出海收入榜第2名。

根據已披露信息，另有7家A股上市遊戲公司2023年虧損，其中多家公司宣佈將計提商譽減值、資產減值、長期股權投資減值。

小遊戲及出海助力

在目前披露盈利數字的上市遊戲公司中，愷英網絡（002517.SZ）暫居榜首。業績預告顯示，其淨利潤達到13億—17億元，同比增長26.81%—65.83%。

愷英網絡方面表示，其運營的《原始傳奇》《天使之戰》《仙劍奇俠傳：新的開始》《石器時代：覺醒》《全民江湖》等多款遊戲表現良好，公司整體收入和利潤實現較大幅度增長；愷英網絡2023年收購控股子公司浙江盛和網絡科技有限公司29%股權，而浙江盛和運營情況良好，使得歸屬於上市公司股東的淨利潤增加。

愷英網絡2023年11月23日投資者關係活動記錄表顯示，小遊戲賽道是愷英網絡重點投入的一個板塊。公司方面表示，App端遊戲競爭激烈，小遊戲有望打開新的市場增長空間，《天使之戰》《新倚天屠龍記》《仙劍奇俠傳：新的開始》等均有小遊戲版本。

在全球化方面，愷英網絡面對成熟市場實施“IP+”策略，面對新興市場以融合玩法爲主，如“塔防+”“模擬經營+”“三消除+”等。

目前，愷英網絡儲備的知名IP產品包括《斗羅大陸·誅邪傳說》《代號：盜墓》等。此外，其還儲備了《臨仙》《妖怪正傳2》《歸隱山居圖》《太上補天卷》《龍騰傳奇》等產品。另外，愷英網絡還透露，其有一款動作競技類VR遊戲在研發中。

掌趣科技（300315.SZ）也在小遊戲賽道收穫頗豐。該公司業績預告顯示，2023 年第三季度新上線的小遊戲產品《大聖頂住》在上線後取得良好的流水錶現，公司在小遊戲賽道的佈局取得初期成效，未來陸續將有新的小遊戲產品逐步上線。

根據掌趣科技的業績預告，其2023年淨利潤同比增長76.75%—139.13%，達到1.7億—2.3億元。此外，神州泰嶽（300002.SZ）淨利潤同比增長64.82%，達到8.9億元；冰川網絡（300533.SZ）淨利潤爲2.65億—3.5億元，同比增長105.65%—171.61%。

這些業績實現增長的公司無不執行了出海策略。神州泰嶽憑藉“Age of Origins”（《旭日之城》）和“War and Order”（《戰火與秩序》）等主要產品，使得其遊戲業務出海收入佔比接近九成；掌趣科技在境外市場聚焦SLG賽道，儘管報告期內沒有SLG新品上線，且成熟遊戲產品流水受產品生命週期影響而正常回落，但美元存款利率上升使得公司利息收入增加；冰川網絡在海外推出、運營“X-hero”“Hero Clash”（超能世界海外版）等，在國內推出《超能世界》，實現充值流水、收入增加。

中國音數協遊戲工委、中國遊戲產業研究院、第三方研究機構伽馬數據共同編寫的《2023年中國遊戲出海研究報告》顯示，2023年，全球遊戲市場規模11773.79億元，同比增長6.00%。儘管中國自主研發遊戲在海外市場的實際銷售收入出現5%的下降，但在日本、韓國已經由2022年的負增長轉爲正增長。在全球五個重要出海移動遊戲市場流水TOP100產品中，美國、日本市場的中國海外發行商數量出現增長，更多中國企業發行的產品進入了當地市場的頭部榜單。

甩“包袱”後業績翻身

2022年，世紀華通業績出現下滑。該公司原以汽車零配件業務起步，自2014年起陸續併購多家企業發展互聯網遊戲業務板塊，2019年完成了對盛趣遊戲的併購。多項併購使得公司商譽相應增加，數十億元商譽在2022年業績測算中被計提減值，使得世紀華通2022年淨虧損70.9億元。

在甩開商譽“包袱”之後，世紀華通2023年淨利潤預計將達到4億—6億元。

世紀華通業績預告稱，旗下點點互動在出海業務方面實現自研收入翻倍。公司合併營業收入較上年同期增長約20%，主要系點點互動收入出現高增長。

第三方研究機構Sensor Tower數據顯示，點點互動冰雪末日題材策略手遊“Whiteout Survival”從2023年2月上線以來，收入持續增長，排名從2月的500多名一路攀升至12月的第2名，成爲2023年策略手游出海賽道的一匹黑馬。

遊族網絡（002174.SZ）、寶通科技（300031.SZ）、順網科技（300113.SZ）都曾在2022年業績預告中宣佈計提商譽減值、股權投資減值、壞賬準備。2023年，這些公司均實現了盈利轉正。

其中，遊族網絡預計2023年淨利潤達到8000萬元至1.2億元。該公司將業績增長歸因於“少年”系列自研卡牌手遊、“Infinity Kingdom”手遊等的精細化運營和長線運營，以及《緋色迴響》《山海鏡花》《新盜墓筆記》《戰火與永恆》等遊戲的上線。

2022年，寶通科技旗下廣州易幻整體經營業績首次出現了虧損，寶通科技對廣州易幻資產計提商譽減值準備，減值金額爲4.86億元。同時，公司上線了29款新品，主動下架和關停了27款表現不達預期的海外及自研遊戲項目。

到了2023年，寶通科技預計實現淨利潤9000萬元至1.35億元。在遊戲板塊，該公司同樣以出海業務爲主。公司業績預告稱，其2023年第三季度在日本地區重點推出的《ドット勇者》（馬賽克英雄）單月即突破流水2000萬美元，刷新了廣州易幻單月最高流水的歷史紀錄，助力公司移動互聯網業務的穩定發展。據悉，該遊戲發行首日即獲得日本地區Google Play免費榜TOP1，iOS免費榜和暢銷榜TOP2的成績，至2023年10月仍穩定在iOS暢銷TOP10行列，使公司躍居月度中國遊戲海外收入榜第13名，併成爲增長榜冠軍。

寶通科技於2023年10月在中國港澳臺地區上線了《重返未來：1999》。記者聯繫寶通科技方面詢問這款遊戲在中國港澳臺地區的表現，對方表示不予迴應。

商譽持續“擠泡沫”

目前，至少7家A股上市遊戲公司預告2023年業績虧損。

其中，文投控股（600715.SH）預虧15.2億—18.2億元。該公司表示，受到網絡遊戲產品生命週期及行業政策影響，預計遊戲業務收入將有所下滑。公司2023年經營性虧損約2億—3.5億元。

文投控股方面表示，公司影院、影視業務受電影院家數減少、影視投資製作及發行業務收縮等持續影響，相關資產商譽已出現減值跡象；遊戲業務受“攻城”系列產品收入下降、新產品上線時間不確定因素影響，相關商譽資產也出現較大減值跡象。公司預計2023年度計提商譽減值損失8億—9.5億元。

此外，湯姆貓（300459.SZ）、天娛數科（002354.SZ）、凱撒文化（002425.SZ）、中青寶（300052.SZ）、大晟文化（600892.SH）也分別宣佈將計提商譽減值、資產減值、長期股權投資減值。

湯姆貓方面表示，2023年度，受全球廣告需求不足、海外部分市場地緣政治事件、谷歌廣告競價機制改變帶來的短期衝擊等因素影響，廣告單價下降導致公司收入和利潤有所下滑。

湯姆貓2023年半年度報告顯示，應用內置廣告是公司收入的主要來源，其互聯網營銷收入佔營業收入比重達75.43%。

移動廣告聚合工具平臺TopOn《2023年全球手遊廣告變現報告》指出，2023年全球經濟下行，大量海外遊戲廣告主選擇保守穩回收的策略。在全球移動廣告支出方面，2023年廣告主的支出增長緩慢，只有7%，遠低於2019—2022年的增長率。在廣告主預算和出價下跌的情況下，與2022年表現相比，安卓端休閒遊戲和中重度遊戲eCPM（每一千次展示可以獲得的廣告收入）均有不同幅度下跌，跌幅約20%和9%。中重度遊戲的iOS端下跌較爲明顯，下跌了約20%。

湯姆貓方面表示，目前公司已儲備《我的漢克狗：海島》《金傑貓的遊樂場》《湯姆貓闖樂園》等多款新玩法、新模式的產品以及湯姆貓AI講故事、“Talking Ben AI”等AI應用產品。

記者就變現形式以及“湯姆貓”IP未來的發展問題聯繫湯姆貓方面採訪，對方表示不予迴應。

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