A股縮量震盪格局延續 QFII年報泄密：外資爆買科技股

3月19日，A股市場全天震盪調整，三大指數小幅下跌，北證50指數跌近3%。全市場超3700只個股下跌，滬深兩市全天成交額1.47萬億元，較上個交易日縮量532億元。本週行情已過半，但大盤縮量震盪的格局仍在延續，情況或許有些不太妙?不過，投資快報記者關注到，隨着上市公司年報的漸次披露，QFII基金對A股的投資情況也浮出水面，包括摩根士丹利在內的多家機構成爲部分個股的新晉股東，且隨着去年四季度至今A股行情的演繹，不少投資項目已經浮盈不菲。展望後市，包括外資公募在內的多家機構認爲外資對中國股票存在着較大的增配空間，且“加倉科技板塊”幾成共識。

縮量震盪，有喜有憂

3月19日，市場全天震盪調整，三大指數小幅下跌，北證50指數跌近3%。截至收盤，滬指跌0.1%，深成指跌0.32%，創業板指跌0.28%。板塊方面，電力、銀行、腦機接口、黃金概念等板塊漲幅居前，CPO、遊戲、PCB、算力等板塊跌幅居前。個股跌多漲少，全市場超3700只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.47萬億元，較上個交易日縮量532億元。本週行情已過半，但大盤縮量震盪的格局仍在延續。

有分析認爲，這提示當下市場於趨勢線上方暫時形成的微妙多空平衡，可能很快要被打破。展望後市，“變盤將近”雖然是一句正確的廢話，但“該弱不弱則爲強”的預期也會相應得到強化。事實上，昨日市場的下跌主力，來自疑似“預期兌現”的部分英偉達概念股。早間盤前，英偉達CEO黃仁勳在GTC 2025大會的演講刷屏，但相關產業鏈個股幾乎全線調整，CPO、AI PC、PCB、銅纜等多個板塊領跌。具體到個股來看，行情數據顯示，有券商研報梳理的數十隻“英偉達GTC大會受益個股”，幾乎全線飄綠。

不過，科技線另外兩大細分——腦機接口、減速器，昨日逆勢領漲。作爲人形機器人的垂直細分，減速器概念目前年內漲幅居全市場第三(47%)，板塊內也是牛股頻出。投資快報記者梳理髮現，雙飛集團、襄陽軸承、寧波東力、恆工精密、中大力德等多隻板塊內個股，年內漲幅均超100%。天風證券認爲，減速器是傳動核心裝置，在機器人中應用廣、佔比重。機器人產業商業化進程加快，人形機器人打開減速器增量市場。國產性能接近世界水平，國產化在存量市場持續演繹。隨着國內企業市場產量進一步提高、價格下降，減速器存量市場國產化空間較大。

外資機構：國際資金有望跑步入場

隨着連日來上市公司年報的漸次披露，QFII基金對A股的投資情況也浮出水面。據統計，包括摩根士丹利在內的多家機構成爲部分個股的新晉股東，且隨着去年四季度至今A股行情的演繹，不少投資項目已經浮盈不菲。

據數據統計，截至3月18日，A股年報信息共更新了15只QFII重倉流通股，其中，摩根士丹利新晉爲悅心健康、寶勝股份、六國化工、必易微、光智科技、中天服務、舒華體育等股票的前十大流通股東，其中，加倉力度最大的兩隻個股分別爲寶勝股份和中天服務，截至去年四季度末持有657萬股，持倉市值約爲4140.22萬元。

從已披露的個股增減持倉不難發現，外資機構對A股整體採取了加倉操作。國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌日前表示，2月外匯市場運行平穩，跨境資金呈現淨流入，其中國內經濟回升向好和科技發展提振市場信心，2月外資淨增持境內債券和股票合計達127億美元。展望後市，包括外資公募在內的多家機構均對A股科技板塊持有較爲樂觀的態度。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅談及外資當前對於中國資產的配置情況時也表示，目前，外資對中國股票的持倉量與2020年或2021年的高點相比仍有較大差距，外資對中國股票存在着較大的增配空間。她表示，“我們認爲中國股市依舊極具吸引力，因爲目前全球投資人對中國資產的配置仍處於歷史相對較低水平，在此情況下，能夠帶來的增量資金將非常可觀。”