2025年關注哪些主線？方正富邦基金湯戈：重點關注消費、消費電子、半導體顯示等方向

財聯社12月30訊（記者 李迪）近日，以“2025·預見新機遇”爲主題的方正富邦基金投資策略會順利舉辦，策略會上，方正富邦基金旗下多位基金經理髮表主旨演講。

展望明年，方正富邦基金首席投資官、基金經理湯戈表示將重點關注消費、消費電子、半導體顯示三個方向的投資機會。方正富邦基金權益研究部行政負責人喬培濤在策略會上表示，未來重點關注出海、新科技和性價比消費三大投資方向。

湯戈：2025年聚焦三大行業

方正富邦基金首席投資官湯戈在會上表示，“後續看好財富效應見底回升帶來的消費行業投資機會，AI升級+自然換機週期帶來的消費電子投資機會和國產替代帶來的半導體顯示的投資機會。”

消費方面，湯戈分析稱，“明年，我們有望看到財富效應見底回升帶來的消費行業投資機會。”

在湯戈看來，消費明年的上漲有兩方面的影響因素，一方面是資產端，看國內的房價，房價穩住了，資產端的財富效應也就穩住了，行業的大貝塔不會對消費形成拖累；另一方面是負債端，也就是中美匯率，美國的基準利率越低，消費的負債端就越有利。作爲一個長久期資產，利率越低估值越高。明年如果這兩者形成共振，那麼消費就非常值得期待。具體來看，看好房價拐點帶來的白酒板塊的投資機會，人民幣走強帶來的港股消費互聯網的投資機會。

消費電子方面，湯戈指出，2025年蘋果將推出首款AI手機iphone17，所引領的AI浪潮有望帶來消費電子行業新的投資機會。

具體來看，一方面，統計數據顯示，蘋果在400$以上中高端機型中佔據絕對領先地位，在5G升級週期中，iphone12市場份額後來居上，有力拉動5G手機滲透率的提升，而本輪AI升級同樣具有“高端機型+技術創新”的特點，蘋果有望再次引領浪潮；

另一方面，根據官方數據估測，智能手機的換機週期在3-4年，自2017年智能手機進入存量市場後，2021年在“5G升級+居家辦公+換機週期”疊加作用下出現一輪換機潮，而2025年的智能手機市場同樣有望在“AI升級+自然換機週期”催化下迎來新一輪需求高潮，這其中iphone在高端技術創新上的客戶認可和忠誠度將爲果鏈帶來新的投資機會。

半導體顯示方面，湯戈指出，LCD顯示屏在過去五十年間經歷了從日本→韓國→中國臺灣→中國大陸的產業遷移路徑，現在基本形成了中國大陸爲主導的穩定競爭格局，未來LCD技術迭代和資本支出放緩，BOE、TCL有望率先達到LCD產線折舊頂點，改善現金流；同時，OLED作爲新興技術正從手機端向IT端加速滲透，中韓企業引領的8.6代OLED產線建設方興未艾，有望帶來新一輪資本支出並重塑競爭格局。

此外，湯戈還指出，在顯示屏產業鏈上游，國產替代的進程仍在推進，以偏光片環節爲例，2021年以來出現大規模產能投資和頻繁的產業併購，帶來競爭格局的快速演變，這樣的趨勢在2025年仍有望延續，中國大陸的偏光片企業市場份額有望快速提升。

喬培濤：2025看好出海、新科技和性價比消費三大方向

喬培濤在策略會上表示，未來重點關注出海、新科技和性價比消費三大投資方向。

對於出海領域的投資機會，喬培濤分析稱，出口和出海的區別在於，前者的生產基地在國內，而後者的生產基地在海外。我國的出口結構正在出現變化，從簡單的加工出口向品牌出口轉變；同時，高順差必然帶來貿易衝突，這也將推動出口向出海轉變。重點可關注受益於工程師紅利的行業，比如智能汽車，以及一帶一路帶來的投資機遇。

新科技方面，喬培濤指出，過去十年，國內乃至全球經濟發展，很大程度上都依賴於移動互聯網紅利。而現在移動互聯網的發展基本已至瓶頸，因此，科技投資需要找到新的發動機。

從目前來看，喬培濤關注五大新的方向，包括AI、機器人、無人駕駛，低空經濟和衛星互聯網。其中，AI的硬件投資已經到位，未來可以從下游的應用端尋找投資機會。還有VR領域可能會出現不亞於移動互聯網級別的產業革命，相關的投資機會同樣不容忽視。此外，在新能源、醫藥等偏傳統的行業，也可以關注新方向、新技術帶來的投資機會。

分析性價比消費領域的投資機會時，喬培濤指出，國內消費行業由消費升級逐漸向性價比消費轉變，消費者的消費習慣正從炫富向平替、從品牌溢價向實惠改變。今年來看，從口紅效應、穀子經濟等可以看出，新生代消費仍有潛力，而且正在從實物消費向精神消費轉變。站在當前時點展望明年消費領域的投資機會，較爲看好醫藥行業，該行業在經歷較長時間的調整後，其估值、投資性價比已進入相對合理的區間。此外，食品飲料行業也有類似的情況。