自行車雙雄第二季營收超前 法人給高目標價

美利達6月營收月增3％、年增49％，至32億元，創15個月新高；第二季營收達93億元，季增58％、年增25％，優於凱基投顧與市場預估。

法人指出，營收超前主要系因電動自行車出貨回升與大陸市場強勁。電動自行車出貨延續自2月起的復甦，季增55％，顯示下游通路庫存明顯改善；其次，大陸市場需求依舊強勁，第二季營收年增145％，出貨量與產品單位售價均上揚。考量美利達OEM夥伴SBC營收近幾個月恢復年增，且庫存接近健康水準，凱基投顧預期，SBC可望於第二季轉虧爲盈，且美利達營收將逐月成長至第三季末。

巨大6月營收達71億元，主因大陸自有品牌銷售強勁，抵銷OE業務下滑；第二季累計營收季增32％、年減6％，至212億元，同樣優於凱基投顧預估與市場共識。大陸市場仍爲巨大營運亮點，騎乘單車熱潮進一步推升中高階車款需求，推升上半年營收年增43％，成長動能較第一季的成長24％更強勁。

儘管美國庫存仍高於平均，巨大經營管理階層表示，部分高階自行車款供給短缺，並預期美國營收下半年衰退幅度將較上半年的年減20％收窄；歐洲方面，上半年自有品牌營收年減15％，較第一季的衰退20％改善。

凱基投顧指出，在營收優於預期與大陸業務成長較強勁帶動下，估計毛利率與獲利將有上檔驚喜，驅使市場上調獲利預估。凱基給予巨大、美利達「買進」投資評等，推測合理股價分別爲270元、280元。