中信證券：預計2025年下半年至2026年將開啓新一輪盈利上行週期

中信證券研報指出，2024年A股三季報整體仍處於磨底狀態，營收、ROE延續下滑趨勢，淨利潤分化進一步加劇，盈利結構亮點依舊集中在內需消費、供需格局較好的製造業、科技和醫藥，但超預期的品種愈加稀缺，2024Q3盈利增速較好的品種包含大金融、養殖、科技硬件、有色金屬。覆盤歷史，廣義財政的擴張會率先體現在M2、工業增加值、財政支出等指標的企穩回升，但傳導至PPI和A股業績仍需耐心等待。社融依舊是很好的前瞻信號，其拐點領先價格信號3-4個季度左右，預計2025年下半年至2026年將開啓新一輪盈利上行週期。

本文源自：金融界AI電報