中信證券：美國兩黨稅收政策如何影響美股

在美國總統大選週期中，稅收政策始終是核心議題之一，而兩黨在稅收政策的側重點上歷來存在顯著分歧。民主黨候選人哈里斯主張提高資本利得稅並引入對未實現資本利得的徵稅，而共和黨候選人特朗普則提出全面實施10%的關稅政策。無論是提高資本利得稅還是普遍徵收關稅，稅改措施都有望增加美國的財政收入，但同時也各自伴隨着不同程度的負面影響。資本利得稅率的上調可能誘發資產“鎖定效應”，即投資者因避稅而長期持有資產，導致市場流動性減弱。而普遍加徵關稅則相當於向居民徵收消費稅，增加美國家庭的經濟負擔。展望未來，若民主黨候選人哈里斯在大選中獲勝並實施其提高資本利得稅的政策，仍需警惕信息技術、可選消費、醫療保健及電信服務板塊的回調風險。反之，若共和黨候選人特朗普當選並推行普遍關稅政策，美股週期及消費板塊或將承壓。（中信證券研究）