中信建投證券：AI PC落地持續加速 WinARM迎來發展機遇

智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，當前基於ARM架構的芯片在性能上逐漸追平X86水平，在功耗/續航上持續領先；同時Windows積極擁抱ARM軟件生態，Windows on Ar底層支持和原生應用均進一步完善。隨着AI PC落地持續加速，看好基於ARM架構的芯片“乘AI之東風”實現PC端的市場份額的快速擴張。維持計算機行業“強於大市”評級。

事項：

2024年5月21日，在Microsoft Build開發者大會上，高通技術公司與微軟公司合作，宣佈推出面向Windows的驍龍開發套件(Dev Kit)即搭載驍龍X Elite的小型PC，旨在支持開發者面向下一代AI PC創建或優化應用程序和體驗。高通技術公司高級副總裁兼計算與遊戲業務總經理Kedar Kondap表示：“面向Windows的驍龍開發套件旨在加速面向PC的下一代終端側AI應用開發。該系統讓開發者能夠使用強大的高通Oryon™ CPU和算力高達45TOPS的NPU，打造未來的AI應用。”

軟件：Windows on Arm(WoA)生態持續完善，高通芯片PC市場競爭力增強

底層支持上，通過提供原生Windows on Snapdragon工具鏈，包括Visual Studio/VSCode和其他runtime、庫和框架，驍龍開發套件使開發者能夠快速將Windows應用程序適配並重新編譯爲原生適用於驍龍平臺的版本。

應用生態上，根據微軟官網，Arm64原生應用陣容正在持續擴大，佔據用戶90%日常使用時間的產品均有原生ARM版本，包括Microsoft 365(PowerPoint、Outlook、Word、Excel 和 OneNote)、愛奇藝、嗶哩嗶哩、Foxit PDF Editor專業版、酷狗音樂、QQ、QQ音樂和本站有道翻譯等。同時，微軟也進一步加強了對於X86應用在Window on Arm上的支持，根據IT之家，微軟推出全新ARM to x86兼容層 Prism，號稱轉譯效率提高20%。

硬件：常規性能追平英特爾，AI算力更爲領先

常規性能上，根據IT之家4月8日報道，國外媒體Windows Latest測試了高通新一代PC芯片Snapdragon X Elite，與英特Core Ultra 7-155H相比，其在每項性能基準測試中都擊敗了英特爾；在功耗上，高通驍龍X Elite的系統總功耗約爲23瓦，英特爾系統的CPU功耗高達100多瓦。

AI性能上，高通驍龍X Elite搭載了最高45 TOPS算力的NPU(神經網絡處理器)，高於英特爾Meteor Lake的11 TOPS和AMD Ryzen Hawk Point的16 TOPS；即使加上GPU，X Elite仍以75 TOPS總AI算力位列第一。根據高通介紹，其能夠在設備上運行130億參數的生成式AI模型。

風險因素：NPU發展不及預期；消費者接受度不及預期；ARM生態發展進度不及預期；AI技術研發進度不及預期；市場競爭加劇；公司產品落地不及預期。