中期營收增長86.6%，優必選(09880)人形機器人商業化佈局加速推進

作爲人工智能技術與製造業場景深度融合的載體，人形機器人是我國發展新質生產力的重點領域。工信部於2023年10月印發的《人形機器人創新發展指導意見》中提出，到2025年我國人形機器人創新體系將初步建立，到2027年綜合實力將達到世界先進水平。

從全球範圍內來看，包括特斯拉、亞馬遜、英偉達等在內的科技巨頭對人形機器人領域的關注與日俱增，亦推動人形機器人產業成爲新的市場熱點。萬聯證券指出，2024年是人形機器人發展的加速之年，各家頭部科技公司的入場有望驅動行業加速迭代，人形機器人量產並實現大規模應用正迎來曙光。

時值中報披露季，“人形機器人第一股”優必選(09880)交出一份亮眼答卷，2024年上半年營收同比增長86.6%至4.87億元，毛利更是錄得同比213.9%的驚人增速;多項盈利指標顯著改善，毛利率較去年同期大幅提升15.4個百分點至38%，經調整EBITDA虧損同比收窄23.75%。

作爲研發和應用進度領先的人形機器人企業，優必選商業化能力不斷獲得業績驗證，業務已深度觸達人形機器人工業場景應用第一線。後續隨着應用場景不斷擴展，公司業績已具備廣闊的成長潛力。

三大業務全線高增 盈利能力顯著改善

得益於來自人工智能教育、商用服務機器人解決方案和消費級智能硬件設備的收入增長，上半年優必選三大主營業務全線錄得超100%的喜人增速。

其中，人工智能教育業務實現收入1.61億元，同比增長112.9%;其他行業定製智能機器人業務實現收入9087.9萬元，同比增長309.5%;消費級業務實現收入1.74億元，同比增長105.5%。

作爲公司“拳頭”產品，上半年商用服務機器人Cruzr克魯澤完成了深圳某新能源汽車頭部企業的海外4S店大批量交付，該訂單中公司面向客戶在海外4S店的使用場景需求進行鍼對性開發，目前Cruzr克魯澤機器人能以多國語言提供迎賓、汽車知識問答、產品宣傳介紹等服務。

在機器人技術方面，公司對工業版人形機器人不斷迭代升級，自主研發了第三代有壓力監測功能的靈巧手;在AI技術方面，公司搭建了包含多類人物場景的大模型微調自有數據集、訓練了面向人形機器人工業場景的任務規劃大模型，採用“大模型+小模型”的架構方案，在人形機器人工業場景應用與交互領域已超過部分通用大模型的表現;在融合技術方面，搭建的場景理解地圖(3D SenceGraph)能夠實現基於物體信息或文本信息的視覺語義導航功能，開發的基於Transformer架構與Diffusion策略的模仿學習框架能夠實現泛化靈巧操作。

截至2024年6月30日，優必選獲授權專利數量2450項，相較於2023年底新增超12%。聚焦汽車、3C等製造業重點領域，優必選以持續的研發投入提升人形機器人工具操作與任務執行能力，增厚“技術護城河”，高質量成長根基不斷夯實。

探索產業應用前沿 持續提升商業化變現能力

據智通財經APP瞭解，優必選除了以人形機器人全棧式技術賦能人工智能教育、智慧物流、消費級及其他行業定製四大方向業務，還不斷推動人形機器人在工業製造、商用服務和家庭陪伴三大場景的應用。今年，公司的工業版人形機器人Walker S已經進入多家新能源汽車工廠進行實訓，探索人形機器人在汽車配件搬運、分揀、上線、組裝、測試等多個環節的落地應用。

8月，在2024世界機器人大會上，優必選首次向外界展示“人形機器人工業場景解決方案”，Walker S系列人形機器人現場執行了質檢、搬運、分揀等任務，獲得熱烈反響。目前優必選人形機器人的合作企業數量最多，包括東風柳汽、吉利汽車、一汽紅旗、一汽-大衆青島分公司、奧迪一汽等汽車企業，以及3C企業富士康、物流企業順豐等，共同合作構建人形機器人應用生態。

展望未來，以工業版人形機器人Walker S系列爲具身智能載體，優必選將持續深耕核心技術研發，持續投入並突破“大腦”、“小腦”、“肢體”等關鍵技術羣，提升人形機器人在任務規劃、靈巧操作、導航移動及人機交互等多方面的通用技能，廣泛覆蓋工業應用場景。

政策、行業、AI等多重利好疊加後續業務快速放量，優必選正步入高質量發展的新階段，估值與業績亦有望迎來“戴維斯雙擊”。