中金公司：AI視頻應用進化進行時 關注B端升級及C端內容破圈

智通財經APP獲悉，中金公司發表研報稱，2024年以來，AI視頻工具已經歷多輪技術功能的升級迭代，並逐步開啓商業化進程，DiTs架構爲當前主流;這些工具落地至內容生產的實踐應用亦在推進中。中金公司認爲AI視頻工具有望先行實現B端專業創作領域的降本增效，由淺入深變革視頻內容的製作流程;在C端的接受度亦在提升中，核心關注AI視頻內容破圈，但仍需注意現有UGC內容偏好和AI視頻特徵的匹配度、視頻生成技術迭代情況及C端應用規範(如版權)等問題。

工具側：DiTs架構爲當前主流，模型工具逐步開啓商業化。當前國內視頻生成技術已追平國外。在模型生成質量接近的情況下，易用性成爲各廠商應用發展的重點，核心關注功能完善度與操作便捷性，這兩個因素共同影響用戶對視頻創作過程的控制能力及創作體驗。隨着技術成熟化，模型應用進入商業化探索階段，對C端或小B端開放付費版本，B端開放API調用。

B端應用：場景多元，關注AI工作流融合與工具升級。中金認爲AI視頻工具在內容生產領域實際有規模/成果的落地在B端先開展起來。隨着工具技術升級持續加深“橫”(多行業，如影視、廣告營銷、遊戲等)“縱”(單行業內工作流縱深，輔助內容生產前期概念設計、中期製作及後期編輯完善)覆蓋，並已在部分領域實現小範圍降本(減少傳統視頻製作需要的部分工種、縮短純內容製作時長)、簡化傳統創作工序，但仍存在如何與原有工作流融合、如何進一步降本增效、如何提升觀衆接受度等問題。

C端應用：創作者和平臺積極，關注AI視頻內容破圈。目前C端用戶已經創作發佈一定體量的AI生成視頻，在社交媒體中具備小範圍影響力。平臺側國內視頻平臺態度相對積極，以激勵活動鼓勵創作者產出;海外YouTube亦在籌備AI視頻創作工具。但仍需關注現有UGC內容偏好和AI視頻特徵的匹配度、視頻生成技術迭代情況及C端應用規範(如版權)等問題。

盈利預測與估值

維持相關公司盈利預測、估值及目標價不變。建議持續關注AI視頻應用在B、C兩端落地情況，尤其關注兩類公司：1)依託自身技術能力、內容平臺優勢，可實現內外雙循環的公司，核心關注快手(01024，AI視頻應用融入短視頻製作流，推動AI+短視頻變革)、嗶哩嗶哩(09626，AI內容助力遊戲、廣告，已有自研垂類模型，技術優勢待進一步挖掘)。2)在AI工具應用、工作流融合與工業化升級方面持續推進的內容型公司，影視/長視頻板塊關注愛奇藝(IQ.US)/光線傳媒(600496.SH)/華策影視(300133.SZ)，遊戲板塊關注本站(09999)/三七互娛(002555.SZ)/巨人網絡(002558.SZ)。

風險

技術發展不及預期，視頻版權政策變化，商業化進展不及預期。