中金：低空經濟賽道有望爲新能源汽車產業鏈打開全新成長空間

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，eVTOL產業鏈與新能源車高度重合，新能源車三電產業、智能駕駛技術以及輕量化等技術爲eVTOL產業發展提供良好基礎。低空經濟賽道有望爲新能源汽車產業鏈打開全新成長空間。建議關注：(1)eVTOL主機廠：小鵬汽車(09868)、萬豐奧威(002085.SZ)、億航智能(EH.US)、商絡電子(300975.SZ)；(2)eVTOL 零部件產業鏈：長源東谷(603950.SH)、星源卓鎂(301398.SZ)、光洋股份(002708.SZ)、臥龍電驅(600580.SH)、香山股份(002870.SZ)、保隆科技(603197.SH)等。

行業近況：

2024年3月政府工作報告提出打造低空經濟等新增長引擎，強調重視發展低空經濟。中金認爲，eVTOL與新能源車產業鏈高度重合，建議把握相關標的投資機遇。

中金觀點主要如下：

中央及地方政策催化頻出，低空經濟元年或至

國家層面，2023 年12 月中央經濟工作會議定位低空經濟爲“戰略性新興產業”，2024 年3 月政府工作報告提出打造低空經濟等“新增長引擎”，持續重視低空經濟發展。地區層面，17 個省或自治區將“低空經濟”寫入政府工作報告，地方低空空域開放、產業補貼等實際性政策不斷落地。據新華社報道，2023 年我國低空經濟規模超5000 億元，2030 年有望達到2 萬億元;其中，主要產品包括eVTOL(電動垂直起降飛行器)、無人機(消費級、工業級)、直升機、傳統固定翼飛機等。

eVTOL產業加速落地，適航取證爲關鍵環節

根據各公司官網，目前國內多家企業完成了eVTOL原型機研發工作，關鍵在於領取適航證AC：國內沃飛長空、峰飛、沃蘭特、時的科技、御風未來等主機廠的eVTOL項目進入適航取證階段，海外Joby、Lilium等廠商也已經具備相對成熟的產品;億航EH216-S成功領取適航證(AC)，並與無錫、廣州等地方政府達成合作。據報道，2024 年2 月27 日上海峰飛“盛世龍”完成深圳-珠海跨海跨城飛行、 2024年3 月8 日小鵬匯天飛行汽車旅航者X2 完成城市CBD“天德廣場-廣州塔”區域的低空飛行，應用場景逐步落地。

eVTOL與新能源車產業鏈高度重合，下游場景拓展打開成長空間

eVTOL整機由能源系統、動力系統、飛控系統、航電及機體等構成，需電動航空、智能駕駛、低空航線網絡、電池、輕量化等核心技術的跨界融合與持續突破。

風險

eVTOL商業化落地不及預期；低空空域改革不及預期。