中國銀河給予有色金屬推薦評級：多重利好齊聚，推動年底有色金屬價格上行

每經AI快訊，中國銀河01月02日發佈研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

宏觀、政策、催化事件等多重利好共振，推動年底有色金屬價格與行業景氣度上行：國內召開中央經濟工作會議，提出2024年工作重心要加大宏觀調控力度，強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，實施積極的財政政策與穩健的貨幣政策，推動經濟高質量穩增長。中央經濟工作會議積極的政策表態，有助於市場對於國內經濟復甦與未來有色金屬行業景氣預期的提升。而在流動性方面，12月的議息會上，美聯儲繼續暫停加息，且美聯儲主席鮑威爾表示目前政策利率已經達到或接近歷史峰值，美聯儲官員已考慮明年的降息時點。美聯儲的鴿派表態，使市場開始展望降息預期，引導美元指數下跌，支撐了有色金屬價格的上漲。此外，突發事件紅海危機升級，擾動全球商品供應鏈且航運成本增加，在航運價格上漲的帶動下，全球大宗商品包括有色金屬價格亦出現了上漲。

投資建議：在12月的議息會上，美聯儲如期維持政策利率不變，繼續暫停加息。且在會後的記者發佈會上美聯儲主席鮑威爾表示目前政策利率已經達到或接近歷史峰值，美聯儲官員已討論明年降息的可能性，開始考慮合適的降息時點。我們認爲這一表態已基本宣告了美聯儲本輪加息週期的終結，且市場開始預期2024年美聯儲降息時點與幅度。覆盤上輪2019-2020年金價牛市走勢，在美聯儲確定性結束本輪加息週期、市場開始展望降息開啓時，黃金價格將確立進入牛市的起點。建議關注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）、湖南黃金（002155）。中央經濟工作會議指出2024年要堅持穩中求進，強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，積極的財政政策要適度加力、提質增效。會議強調“穩中求進”，預計穩增長仍是明年經濟工作重心，且宏觀政策或將更爲積極，財政政策發力擴大內需下有色金屬需求有望邊際上行。積極的政策支持有助於市場對未來國內經濟復甦與有色金屬預期的好轉，尤其更爲利好順週期的工業金屬板塊。且近期紅海危機下，全球供應鏈受阻與航運成本上行帶動包括有色金屬在內的大宗商品價格上漲。建議關注紫金礦業（601899）、洛陽鉬業（603993）、神火股份（000933）、天山鋁業（002532）、雲鋁股份（000807）。

風險提示：1）有色金屬價格大幅下跌的風險；2）國內經濟復甦不及預期的風險；3）美聯儲加息超預期的風險；4）全球地緣政治對抗超預期的風險。5）有色金屬下游需求不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——今天起，部分存量房貸利率下調10BP

(記者 蔡鼎)

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