中共 二十大穩經濟 力推雙循環

瑞銀最新預測大陸概況

中共「二十大」將在10月16日舉行，在大陸經濟持續放緩之際，各界關注本次會議釋出的穩經濟訊號。瑞銀財富管理14日指出，本次會議將強調「雙循環」、確保科技自主、開放市場、建構綠色經濟等策略。

瑞銀表示，原本認爲大陸經濟將在下半年開始復甦，但目前看來情況未如預期。嚴格的防疫措施、房地產市場疲軟，以及近期受天氣影響部分地區出現電力短缺，均使得經濟活動受限，投資者情緒低迷。

報告指出，與以往下行週期不同的是，本次的政策措施力度未能提振風險情緒和經濟增長。其主要目的在於避免系統性危機，併爲困難行業提供適度支持。

瑞銀認爲，大陸經濟將逐漸復甦，但復甦之路可能比先前預期的更爲顛簸。該行預計大陸下半年經濟增長將在3％至4％，2022年增速約爲3％。2023年經濟增長將達到5.5％左右。瑞銀也鑑於經濟復甦不如預期，將大陸股票評等從「看好」調降至「中性」，並預計中資股表現將與整個地區一致。

對於即將召開的「二十大」，該行預計會議將重申支持多個重要的戰略優先事項，包括透過「雙循環」戰略提振需求、進一步開放市場、確保科技自主創新、推進新型城鎮化和構建綠色經濟。此外，會議還可能更新或提出短期和長期經濟目標。

人民幣匯率方面，報告指出，鑑於大陸增長前景不確定，以及美元將在未來數月持續走強，預計到今年12月，美元兌人民幣將在7元左右。

陸委會日前舉行諮詢委員會議，會上有諮委認爲，當前大陸經濟面臨很多問題，但因其特殊的政經體制，能集中資源及彈性提出新解方，因此預期中共「二十大」前，在「穩字當頭」方針下，不會爆發經濟金融危機，但長期仍將衍生爲其他結構性問題，並分散於不同部門表現出來，長期而言，大陸經濟表現可能持續下行。

聯博集團中國股票投資組合經理John Lin日前表示，大陸經濟活動在經歷第二季的萎縮後，略見回溫曙光，其中，大城市房屋銷售與整體汽車銷售已見覆蘇。雖然後續有待觀察，但顯示經濟成長前景正在改善。

展望後市，Lin認爲，大陸的經濟態勢能否明顯持續反轉，仍取決於政府能否跟隨其他國家腳步，迅速改採較不會壓抑經濟成長的公衛政策，也取決於經濟刺激措施的規模與效果。

對於與經濟成長息息相關的「動態清零」政策，包括瑞銀、野村、高盛、花旗等皆不認爲「二十大」後會馬上鬆動。它們大多認爲，大陸的防疫政策要在明年舉行完「兩會」後，纔有可能轉變。