證券+互聯金融！這家券商爲互聯金融先驅，利潤增超300%並非東財

最近有一條主線橫空出世，在市場回調期依然表現亮眼。那就是互聯金融。

互聯金融，具有足夠的深度和廣度，有望成爲繼機器人之後的又一熱點主線。互聯金融囊括從軟件到硬件設備，再到金融的多個行業，其中尤以軟件和金融相關的互聯金融表現出色。特別是其中的互聯金融+券商，更是其中的佼佼者，近期大漲的首創證券、太平洋都是屬於證券+互聯金融概念。

而今天看的這家券商，是互聯金融的先驅，早在2014年公司就率先和騰訊合作推出網上互聯網金融產品，而這個時候，東方財富還沒有收購西藏通信，仍然只是一家單純的互聯網公司。

這家公司今年一季度業績大增380%，半年報業績再增超50%。

接下來，將通過公司的核心優勢亮點，以及最新財報經營關鍵數據，來對公司的財報基本面進行綜合梳理。

而作爲一家券商，公司的利潤大致來源於如下幾塊，

首先，公司的財富管理業務，營收佔比46.08%，毛利率爲40.54%。

所謂財富管理，也即大家熟悉的經紀、客戶服務等相關業務。

其次，則是公司的投資銀行業務，營收佔比爲29.9%，毛利率爲23.87%。

這兩大塊是公司利潤的主要來源。

而至於其他的機構、資產管理等營收佔比較低，且毛利率也較低。

核心優勢：

公司在2014年率先聯合騰訊推出佣金寶業務。

截止2022 年底，公司財富管理業務累計客戶數較 2021 年末增長 26%，客戶資產總額與 2021 年末基本持平。公司財富管理客戶數量得到較大幅度提升，佣金寶品牌在 90 後/00 後年輕客羣中備受青睞，高淨值客戶數量持續增長，客戶結構進一步優化。

核心亮點：

2022 年公司信息技術投入總額爲 5.77 億，過去三年複合增長率 35.6%。公司的整體科技投入水平高於行業地位，根據中證協《2021 證券公司經營業績指標排名情況》，公司 IT 投入佔營收比排名位居行業前 10。

公司專注提升客戶數字服務能力，2022 年面向零售客戶持續升級佣金寶 APP，面向機構客戶推出一站式理財平臺“基金通 GTrade。

接下來，將以公司的財報經營關鍵數據，來對公司的成長性、盈利能力、財務狀況、現金流這四大層面進行綜合梳理分析，

首先，從公司的成長性來看，

公司的營業收入，在過去五年整體上升，且在2021年，創下了15年以來的營收新高。

最近五年，公司營收增長54%，年均增長超10%。

從公司的淨利潤來看，雖然也是整體增長，但因爲2021年市場環境不佳，公司利潤下降，實際增長並不多。

且可以看出來，公司的利潤還呈現出和市場類似的明顯的週期性。

2018年和2022年都是處於熊市，因此，公司當年的利潤也出現了明顯的下降。

綜合來看，公司的成長性和市場環境關聯度較高。成長性中等。

那麼，公司截止目前的盈利能力情況如何呢，

公司之所以，在2022年，淨利潤大幅下滑，是因爲其業務利潤空間出現了明顯的下降，

2018年公司的銷售淨利率能夠達到27.17%，而到了2022年公司的銷售淨利率下降至21.01%。

而截止今年1季度，

公司的銷售淨利率已經出現了明顯反轉，突破30%，接近2015年以來的最好水平。

可見，公司的盈利能力在經過了2018年的波谷之後，已經觸底反彈。

那麼，公司目前的財務狀況如何，流動性怎樣呢？

從負債率來看，公司最近五年，負債率有所提升，

五年時間，負債率上升18.97%。

不過，作爲金融公司，天生的負債率就相對較高。

最後要看的是券商的核心指標即淨資本，淨資本直接關係到證券公司的各項業務的開展，以及抗風險能力因此至關重要。

可以看到公司的淨資本，近五年時間裡處於震盪上升態勢。

五年時間增長25.65%，年均增長超5%。

淨資本處於持續提升的狀態。

這家公司就是在A股上市的國金證券。

公司作爲率先那推出互聯網產品佣金寶的公司，互聯金融基因強大。且客戶年輕化趨勢明顯。不足之處在於，公司的規模在券商行業中相對較小。

大家還看好互聯金融板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！