政策發酵 20房企爭融資活水

近期知名陸港上市房企股權融資概況

自大陸政府11月陸續推出穩房市「三支箭」政策以來，爲大陸地產商融資吹來暖風。截至12月12日，包括世茂股份在內，已有近20家陸港上市房企公佈再融資計劃。至於重要參與方：券商投行也主動和房企接洽，積極展開盡職調查工作。

綜合陸媒14日報導，大陸官方11月相繼推出「第一支箭」銀行信貸支持、「第二支箭」債券融資扶持，到「第三支箭」股權融資鬆綁層層突破，工具全面且積極。

大陸11月28日推出「第三支箭」後，時隔一日，世茂股份當月29日隨即公告，擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用於「保交樓」相關房地產項目開發、償還部分公開市場債務本息，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金等。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析，房企再融資的資金用途是比較清晰的，主要以保交樓、償債務、改善經營狀況等爲主，房企積極響應新措施，A股上市企業再融資速度也在加快。

上海證券報報導，券商投行人士表示，大陸的房企再融資時隔多年重啓，預計會對券商投行帶來顯著的業務增量。對於投行而言，要藉助政策東風，積極從項目承攬端發力，爲優質房企引入融資「活水」。

其中，國金證券針對房企客戶，開通快速通道給予立項、安排盡職調查、品質驗收等階段的審覈，確保項目品質與進展。報導指出，雖然多家券商投行已和房企進行對接及初期溝通，但由於政策纔剛推出，所以項目進度大多處於早期盡職調查中。

另外，在大陸推出「三支箭」政策後，專家認爲，房企融資性現金流可望好轉，但對於房企持續發展更重要的經營性現金流仍有待提振，呼籲官方接着推出需求端配套政策。

資深投行人士何俁表示，這次房地產融資政策調整的核心是修復優質房企資產負債表，推動解決存量地產項目化險、整合，推動風險出清，因此地產商募集資金不能用於新增拿地、開發新建案、搞新的擴張。

平安證券首席經濟學家鍾正生認爲，從地產復甦來看，融資端的恢復只是必要條件，充分條件是銷售端能夠復甦，把房地產行業鏈帶動起來。目前官方的政策支持主要在於供給端資金面改善，房企的庫存及債務可能還會進一步累積，未來應推出更多需求端配套政策。