摺疊屏手機細分賽道蘊藏大市場

● 本報記者 張興旺

“三摺疊屏手機的銷售行情好於我們的預期，但現在產能有限。”日前，華南某摺疊屏手機產業鏈公司人士對中國證券報記者表示，目前摺疊屏手機逐漸成爲主流機型，未來，隨着更多廠商推出三摺疊屏手機，供應鏈成熟起來，產能將提升，售價也將隨之降低。

業內人士認爲，三摺疊屏手機硬件環節增長明顯，鉸鏈和柔性屏、屏幕蓋板等是摺疊屏手機物料成本的主要增量，產業鏈相關公司或將受益。

柔性屏需求量增加

長城證券產業金融研究院電子首席分析師鄒蘭蘭認爲，隨着終端廠商和上游供應鏈硬件技術改進成熟、軟件系統應用優化，消費者使用體驗感不斷提升，產品價格持續下探，消費者的消費意願將有所增強。後續在雙摺疊屏、三摺疊屏等新品推動下，摺疊屏手機出貨量、滲透率有望保持快速增長的態勢，屏幕、鉸鏈等相關廠商有望受益。

中信建投證券研報稱，三摺疊屏手機相較於目前主流左右折手機不僅在摺疊形態上有了大幅改動，相應的手機零部件價值量也大幅增加。內屏尺寸大幅提升，對於摺疊屏的彎折強度要求更高，對於柔性AMOLED面板需求量進一步增加，建議關注顯示面板龍頭廠商。

8月底，京東方表示，在柔性AMOLED方面，公司緊抓市場機遇，重點發力高端需求，打造多款品牌首發產品，實現多個柔性AMOLED高端摺疊產品客戶獨供。2024年上半年公司柔性AMOLED產品出貨量超6500萬片，同比增長超25%。

9月初，天馬微電子表示，公司在摺疊屏手機方面有多方案技術儲備，其中在三折技術方案上與傳音已有預研合作。公司將根據市場需求持續提升摺疊技術研發水平，向客戶提供更多方案選擇。

今年，TCL華星向外界展示了7.85英寸的三折柔性摺疊屏，但目前還未量產。此前，TCL華星相關負責人對中國證券報記者表示，在摺疊屏方面，公司目前已經合作的客戶有小米、聯想、傳音。中大尺寸摺疊屏發展前景廣闊，比如大摺疊屏手機和摺疊平板、筆記本電腦等，它能夠在小巧便攜與大屏體驗之間實現兼顧，給消費者及IT商務人士帶來一種全新的使用體驗。這將創造一種全新的高端細分市場，對屏幕廠商而言是一種潛在的巨大商機。

鉸鏈爲關鍵環節

9月10日，談及全球首款三摺疊屏手機華爲Mate XT時，華爲常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長餘承東表示，華爲再次改寫行業歷史，將科幻變成現實。做出樣機很容易，但量產非常難。屏幕和鉸鏈的技術突破，是將科幻變成現實的關鍵，華爲首創了天工鉸鏈系統。

華福證券研報稱，在鉸鏈部分，華爲Mate XT搭載天工鉸鏈系統，讓鉸鏈系統第一次實現內外彎折。

天風證券認爲，鉸鏈起到支撐摺疊功能，關係到屏幕摺痕深淺、輕薄程度等與消費者體驗最相關的問題，是決定摺疊屏手機產品效果和成本的關鍵零部件之一。2023年全球摺疊屏手機鉸鏈市場空間達到36.4億元，MIM（金屬注射成型）件市場空間達到10.9億元；預計至2027年，全球摺疊屏手機鉸鏈市場空間有望達到257.8億元，MIM件市場空間有望達到77.3億元，全球摺疊屏手機鉸鏈及MIM件市場規模將實現快速增長，產業鏈相關公司有望充分受益。

民生證券研報稱，鉸鏈是摺疊屏的重要“關節”。相較直板機，鉸鏈是摺疊屏手機的主要增量成本。傳統鉸鏈技術方案需採用MIM、衝壓、CNC精密加工等多種工藝。隨着國內摺疊屏產業鏈的“羽翼豐滿”，A股產業鏈公司如東睦股份、精研科技、統聯精密的MIM業務將持續開拓。

機構人士表示，相比普通摺疊屏手機，三摺疊屏手機將新增一條鉸鏈，相關的鉸鏈市場空間有望進一步增加。

瑞聲科技、精研科技、長盈精密等公司積極拓展鉸鏈業務領域。據瑞聲科技相關負責人介紹，公司助力榮耀跨界創新帶來輕薄摺疊屏解決方案魯班架構鉸鏈，Magic V3搭載魯班盾構鋼鉸鏈、Magic Vs3搭載魯班鈦金鉸鏈。材料上，雙方工程師跨界引入了第二代盾構鋼材料。

長盈精密相關負責人對中國證券報記者表示，長盈精密較早佈局鉸鏈業務，參與了三星等廠商摺疊屏手機鉸鏈研發，同時爲vivo和OPPO提供中框組件。

UTG蓋板成長動能強勁

業內人士表示，蓋板是解決屏幕摺痕問題的重要技術，摺疊屏手機市場蓋板類型主要有UTG（超薄柔性玻璃）和CPI（透明聚酰亞胺）。UTG具備超薄、耐磨、透光性好、強度高、可彎折、回彈性好等優勢，能夠較好解決摺疊痕、低迴彈等問題。

東莞證券研報稱，自三星2020年推出的GalaxyS Z Flip首次搭載UTG方案後，小米、OPPO、vivo等多家終端廠商陸續跟進並開始採用UTG方案。

目前，UTG方案正逐步成爲摺疊屏手機市場主流蓋板材料。據CINNO Research數據，2024年上半年，UTG蓋板在國內摺疊屏手機中搭載量約255萬臺，同比增長86%，佔摺疊屏手機總量的51%。CINNO Research預計，2025年國內摺疊屏手機UTG蓋板搭載量將增長至近660萬臺。

民生證券認爲，面對摺疊屏手機市場的廣闊前景和日益增長的需求，全球範圍內的UTG產業鏈上下游企業都在積極佈局，以搶佔市場份額。長信科技、凱盛科技和藍思科技是A股UTG領域三家重要企業，各自在UTG產業鏈中扮演着關鍵的角色。

集邦諮詢研報稱，隨着摺疊屏手機市場規模持續增長，2023年UTG超薄柔性玻璃產值達到3億美元，2024年產值有望達到6億美元，成長動能強勁。

招商證券認爲，目前高昂的價格限制了三摺疊屏手機的用戶羣體。隨着生產規模和良率的提升，三摺疊屏手機的售價有望逐漸下行。摺疊機與直板機相比，成本端增量主要體現在顯示屏幕和鉸鏈上，建議關注摺疊屏手機鉸鏈及MIM結構件、摺疊屏幕、UTG蓋板等產業鏈環節。

來源：中國證券報