招行零售貸款平穩增長，較上年末增逾600億元

4月29日，多家國有行、股份行“扎堆”披露一季報。日前宣佈大手筆派發497億元現金分紅的招行（600036.SH）一季報引人注意，淨息差爲2.02%，優於同業，環比降幅收窄；資產質量保持穩定，撥備覆蓋率處於高位；AUM一季度增逾5000億元，餘額已達13.86萬億元。多項重要指標表現出色，體現出招行一季度經營情況保持穩定。

規模方面，截至一季度末，該行總資產、總負債較上年末增長4.46、4.55%。零售客戶數（含借記卡和信用卡客戶）一季度新增200萬戶，至1.99億戶，較上年末增長1.02%。效益方面，一季度實現營業收入864.17億元，淨利潤384.42億元，ROAE持續保持在16%的高位以上。

經營穩：多個重點指標，表現不俗

招行長期保持穩健經營的風格。即便是當前銀行業正處於下行週期，該行仍發揮行業優等生水平，力爭通過克服不利因素及多重挑戰，在下行的趨勢中牢牢穩住優勢。一季報中多個數據就呈現出相關特點。

一是ROAA、ROAE穩居前列。在已發佈2023年年報的上市銀行中，招行ROAA、ROAE穩居市場第一。一季度末，招行年化ROAE（歸屬於本行普通股股東的平均淨資產收益率）仍保持在16%以上，年化ROAA爲1.35%，處於高位。

二是資本持續內生。招行超過十年沒有進行普通股再融資，在此情況下，相關指標仍保持了良好態勢。截至一季度末，高級法下核心一級資本充足率和資本充足率分別爲14.07%、18.20%，分別上升0.34、0.32個百分點。

三是保持了較高的撥備覆蓋率。據普華永道最新統計，2023年末38家上市銀行撥備覆蓋率爲238.41%，同期招行撥備覆蓋率則爲437.70%，遠超平均水平。一季度末招行該數值雖較上年末下降0.88個百分點，但仍處於高位，達436.82%，計提貸款損失準備2735.80億元。前述數據體現出招行風險抵補能力非常充足，同時在銀行業經營下行、風險上升的環境下，招行保持審慎的撥備計提政策。

四是資產質量保持穩健。不良貸款率低位下探，最新爲0.92%，較上年末下降0.03個百分點。不良貸款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06個百分點。

五是非息收入佔比高。招行業務呈現出輕重均衡的特徵。去年末該行非利息淨收入佔比爲36.70%，遠高於同業平均水平（約爲26%）。截至一季度末，該比例進一步提升至39.83%。

息差穩：NIM環比邊際改善，優於同業

翻閱招行一季報，該行淨息差表現好於外界預期。

近年來，隨着資產收益率下降、存款定期化等趨勢愈發明顯，息差承壓已成銀行業經營管理過程中的常態化挑戰。招行應對策略一直很穩定，簡而言之，即多措並舉讓下降的趨勢變緩一點，比同業少降一點，以維持住行業領先優勢。

去年9月，存量首套房貸利率下調。今年2月，5年期LPR下降25BPs，其影響均在今年持續釋放，影響到淨息差水平。招行淨息差爲2.02%，同比下降27個基點（去年同期處於相對高點），但環比呈現邊際改善，僅下降2BPs，體現該行持續優化生息資產與計息負債結構，一定程度上抵消了部分利差縮窄帶來的影響。目前該行淨息差水平在已披露一季報的大中型商業銀行中，位於前列。

今年3月底，招行副行長彭家文對息差表現趨勢做出預判，他提到，從變化節奏看，淨息差同比降幅或逐步收斂。從長期看，2024年淨息差水平可能是未來幾年中相對的底部。

質量穩：推動優質信貸資產投放，指標低位下探

今年以來，招行持續推動優質信貸資產投放。財報數據顯示，該行保持對小微貸款和消費貸款的投放力度，推動零售貸款平穩增長，較上年末增加623.65億元至3.50萬億元；同時招行不斷加大對公優秀資產組織力度，切實支持實體經濟高質量發展，加之一季度企業融資需求較大，公司貸款相應保持較快增速。公司貸款2.79萬億元，較上年末增加1920.27億元，增幅7.39%。

從季末指標看，招行資產質量保持穩定，體現了重資本的“強大”。在不良率低於1%的低位情況下，一季度末招行不良貸款率0.92%，較上年末下降0.03個百分點。不良貸款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06個百分點。關注貸款率、逾期貸款率分別爲1.14%、1.31%，分別較上年末上升0.04、0.05個百分點，可見招行總體不良生成呈現好轉趨勢、資產質量先行指標沒有發生較大影響。

分業務板塊看，招行零售貸款資產質量保持相對平穩，不良貸款率（本行口徑）0.91%，與上年末持平；公司貸款不良貸款率（本行口徑）1.09%，較上年末下降0.06個百分點。

重點領域如涉房業務。截至一季度末，本行口徑下該行一、二線城市的個人住房貸款餘額佔個人住房貸款餘額比例爲87.14%，較上年末提升0.10個百分點。個人住房貸款加權平均抵押率32.80%，抵押物保持充足穩定，個人住房貸款業務整體風險可控。同時，對公房地產業不良貸款率自2023年6月的高點後呈現出逐季下降的趨勢，最新數據爲4.82%，較上年末下降0.19個百分點。針對於今年的房地產風險情況，招行副行長朱江濤曾在2023年度業績交流會上預測，房地產行業不良生成絕對額將較2023年有所下降。他還提到，招行將會按照應收盡收、應核盡核的原則加大存量風險資產的清收處置力度。

客羣穩：AUM一季度增逾5000億元，凸顯韌性

分析招行一季度營收情況，實現淨利息收入520.00億元，非利息淨收入344.17億元。

今年以來，在非息收入中，手續費及佣金收入增長仍面臨較大的外部壓力。一是目前資本市場還沒有出現較好的反彈，對財富管理相關收入影響較大；二是供求關係變化導致低費率的理財產品、資管類產品規模增加。在市場承壓的情況下，招行一是抓客羣，通過擴面帶動收入增長；二是抓存量客戶經營，做大財富管理收入的底盤，帶動AUM增長；三是做好產品結構安排，緩釋降費率影響。

從一季報數據看出，招行的客羣基本盤不斷增長，零售客戶數1.99億戶（含借記卡和信用卡客戶），較上年末增長1.02%；AUM呈現增長趨勢，管理零售客戶總資產（AUM）餘額13.86萬億元，較上年末增加5360.56億元，增幅4.02%；收入結構整體保持穩定，非息收入佔比處於高位。截至一季度末，招行非息收入在營業收入中佔比爲39.83%。

上述數據的背後，恰恰說明了招行在下行週期，始終根植客戶所需，提供匹配客戶的產品及服務，以此贏得客戶的選擇和信任。同時也預示着，一旦市場情況轉暖，基於強大的客戶基本盤和零售體系化優勢，招行手續費及佣金收入增長承壓局面或將會迎刃而解。

一季度穩步開局 全年抓好四方面舉措

3月底，招行發佈2023年全年業績，並提出現金分紅預案，在保持中國銀行業最高水平的基礎上，將現金分紅率提升至35%，彼時其A股股息率就已超過6%，從投資角度看，招行屬於低估值、高分紅的價值銀行。

招行行長王良曾公開表示，要實現價值銀行的戰略目標，需要做好從增量、增收、增效到增值過程的全鏈條系統管理。針對今年複雜嚴峻的經營挑戰，王良在業績會上提出，重點做好以下四方面工作：一是發揮好低成本負債優勢，繼續擴大低成本負債資金來源，避免負債成本上升；二是在資產結構上加強有效配置，要以零售信貸資產爲主，在信用卡貸款、小微貸款、消費貸款方面持續發力，以降低整體貸款利率下行帶來的營收缺口；三是非息收入增長方面廣開財路。在財富管理、資產管理、資產託管、公司類業務、債券投資交易等各個方面多管齊下，實現財源廣進，降低政策因素對招行帶來的費率下降等影響；四是嚴格加強費用控制。按照董事會過“緊日子”“嚴日子”的要求，降低各項成本費用開支，通過降本增效，促進收入增長。

數據顯示，今年前三個月，招行業務及管理費245.02億元，同比下降2.00%。該行提出將持續推進降本增效，精細化配置費用資源，優化費用結構。同時，保持金融科技建設的投入規模，積極推動人工智能技術運用，倡導綠色低碳運營。