漲價效益 中華食營收戰新高

中華食近三年營運概況

黃豆價格直直飆,農曆年後漲勢持續,最新價格直逼每蒲式耳16美元,創下近八個月新高,如果從去年11月的低點起算,短短三個月波段漲幅高達三成。對此,國內黃豆採購大戶中華食(4205)表示,去年7月爲了反應成本,公司已調價過一次產品售價,豆腐每盒上調1~2元,最近這波原料上漲公司會先撐住,暫時沒有新的漲價計劃。

中華食主要生產豆腐、豆花,包辦國內盒裝豆腐近三分之二市場,穩居市佔龍頭。其中,中華食的商用銷售與家用銷售約各佔營收比六成和四成,在疫情下兩相互補,市場需求穩定,搭配去年中的價格調漲,法人看好中華食今年營收可望續創新高;不過在獲利方面,得面臨黃豆等原料成本上漲壓力。

中華食去年營收17.24億元、年增4.6%,創歷史新高;但因原料成本上漲,去年前三季稅後純益2.31億元,反而年減10.5%,換算前三季EPS爲2.6元。進入2022年,中華食上週已公佈今年元月營收1.68億元,年增12.2%。

中華食表示,公司最主要原料就是黃豆,最近因爲南美惡劣天氣,造成黃豆欠收,黃豆價格從去年11月的低點每蒲式耳12美元,到最近過年後直逼16美元,短短三個月波段漲幅高達三成,對公司成本帶來不小壓力。

所幸中華食的黃豆需求量大,每次採購都是談妥一年以上的量,價格會鎖住當時報價,受行情短線波動影響相對較小,目前勉強還撐得住;加上去年7月公司已調漲過一次產品售價,豆腐平均每盒上調1~2元,最近這波原料上漲公司會先自行吸收,暫時沒有新的漲價計劃。

至於政府宣佈黃豆進口免徵營業稅,中華食表示,由於公司進口黃豆是用來加工,雖然進項稅額減少,但銷售一樣要繳稅,因此無法降低成本。

最近國內發生缺蛋風波,中華食的產品線中,僅雞蛋豆腐會用到雞蛋,由於公司有固定合作供應商,原料供應無虞,只是最近政府提出優先供應民生用蛋,多少會排擠蛋品供應,中華食目前雞蛋缺口約5%~10%,會透過產品組合調整解決。

中華食去年第一季已啓動新廠計劃,擬在屏東廠區增設新產線,目前正在興建中,目標2023年底至2024年完工投產,屆時可望爲公司營運拉出新一波成長曲線。