債市投資價值現 資金回涌

施羅德（環）環球收息債券基金經理人Patrick Vogel表示，從歷史資料中來看，這次債券大跌是20年以來最嚴重的一次。而此結果主要是因爲先前利率維持在歷史相當低的水位，因此當債券價格下跌時所能提供的緩衝空間十分有限。

Patrick Vogel認爲，企業債券的利差已經因爲反映出生產成本升高和成長減緩而擴大，而且目前利差的反應程度已經與之前經濟衰退時相似，雖然經濟衰退確實是可能發生的。但良好的公司基本面可在一定程度上緩解經濟衰退的衝擊，並且限縮潛在違約風險的嚴重性。

固定收益資產可望迴歸以往在投資組合中的角色，成爲投資組合中分散風險的重要部位，爲投資人提供利率以及吸引人的潛在資本利得，也能在市場震盪時提供防禦。此外，因爲企業之間的表現差距擴大，許多優質企業債券已被拋售，所以爲主動選債的投資人提供良好的投資機會。

元大投信認爲，短天期的美國公債目前現金殖利率可達3％，且利率風險較長天期公債低，尤其在近期市場操作不易的情形下，其避險與領息價值更加彰顯。此時建議投資人把握機會建立美元債券部位，可同步掌握強勢美元趨勢並創造高於新臺幣存款的現金流。