越跌越買？機構收緊美元理財購買額度

生活在上海的王明（化名）是一個美元理財投資老客，最近購買額度頻頻收緊的變化也讓他感到驚訝。

“之前很少碰到美元理財額度告急的情況，但今年以來碰到多次。”王明告訴記者，以往都是隨時購買，但最近想買一款成立以來年化5%收益率的美元理財產品，手機銀行代銷平臺一直顯示額度告罄。

在美元存款利率接連下調的背景下，美元理財產品存在較強“存款替代”效應，手持現金的投資者紛紛買入美元理財產品。但最近一段時間，多家銀行代銷的美元理財產品出現額度緊張，部分產品甚至需要用“搶”才能買到。

究其背後原因，理財機構人士告訴第一財經，當前部分銀行採取外幣理財“定額申贖”的措施，即第二天美元理財開放的出售額度根據前一天的贖回額度來決定，以減輕銀行的資產負債壓力，“近期多家機構美元理財產品額度趨緊，是銀行出於風險控制的考慮，限制此類產品的購買額度。”

與此同時，美元理財產品今年也出現越買越跌的現象，普益標準數據顯示，2025年3月，美元理財產品近半年年化收益率爲4.35%，環比走低19個基點（BP），較1月走低24個基點。在此背景下，業內人士提示，要謹慎購入美元理財產品，同時要關注外幣理財的匯兌風險。

美元理財限量出售

王明告訴第一財經，直到某天一大早，無意間刷新APP時發現有部分額度放出，趕緊下單，運氣好纔買到一點，但十多分鐘後該款產品額度又顯示售罄。

最近一段時間，不少投資者發現銀行或理財公司出售的美元理財產品出現額度告急。另一位投資者李萌（化名）告訴記者，因爲美元存款利率一直走低，所以最近想買一些美元理財產品來替代，但沒想到美元理財還要靠“搶”。

第一財經注意到，近期有多家銀行APP顯示美元理財額度不足或售罄。比如，在交通銀行APP，多款年化收益率高於4%的美元理財產品額度顯示較低，最低的僅剩餘不到6%額度。工商銀行APP情況也類似，也有不少美元理財產品已經售罄，或者宣佈額度緊張。中國銀行、招商銀行、寧波銀行等多家銀行也出現類似情形。

爲何近期美元理財額度頻頻告罄？一位股份行人士告訴記者，這是因爲當前部分銀行或理財機構採取外幣理財“定額申贖”的措施，是出於風險管控的考慮。一方面，美元存款收益率下降使得想獲得外幣產品收益的投資者無處可去，只能大量涌入美元理財產品，這就使得銀行機構相關產品的供給壓力增大。另一方面，多數美元產品底層資產投向美元存款、美國債券，在美聯儲降息步伐仍存在較多不確定性的當下，銀行還須防範收益率風險，選擇減配相關資產規模。

今年以來，市場對美聯儲降息預期升溫，也使得投資者加速買入美元理財產品，來鎖定收益。普益標準的數據顯示，2025年2月，美元理財產品新發89款，募集規模達到113.58億元，較前一月環比增長了14.85%。而在去年末，美元理財產品也已經突破2800億元，較2023年規模出現翻倍。

收益率有所下滑

受美聯儲降息影響，美元存款利率接連下調，最近紛紛告別“4”字頭，與人民幣存款利差進一步縮小。利率下滑使得美元存款吸引力下降，這部分資金紛紛涌向美元理財產品。

第一財經注意到，目前銀行代銷的美元理財產品收益率普遍在3.0%~4.5%之間，部分產品達到5%以上，相較於利率普遍跌至3字頭、甚至2字頭的美元存款，存在較大吸引力。

比如，工商銀行代銷的高盛工銀理財·盛景QDII每日開放固定收益類美元理財產品1期，最新的年化收益率達到5%，最短持有期1天，1元起購，但工商銀行美元存款最短期限，即1年期定期存款利率爲0.8%，起存金額爲10美元，人民幣存款活期爲0.15%。

即便是美元存款利率較高的銀行，擺在貨架上的美元理財產品利率也具備一定吸引力。以北京銀行爲例，經過數次下調，該行美元存款利率已降到2%的水平，而該行代銷的中銀理財-美元樂享天天理財產品，成立以來年化收益率爲4.85%，即便近一個月年化收益率也有4.55%。

不過，雖然美元理財產品具備相對優勢，但近期收益率表現有所下滑。普益標準數據顯示，美元理財產品近一個月平均年化收益率爲4.03%，較2月環比下跌25個基點，較1月下跌47個基點，年內跌幅近50個基點。新發的美元理財產品業績比較基準也在走低，2月新發產品平均業績比較基準爲4%，環比走低8個基點，較2024年12月末走低17個基點。

永遠要關注匯兌風險

美元理財通常以美元進行計價，投資者在購買時需要將資金兌換成美元。待理財產品的期限屆滿後，投資者有權自主決定是否進行換匯操作。這其中的匯兌風險不容忽視。

南開大學金融發展研究院院長田利輝指出，投資者在購買美元理財等產品時，需關注匯率風險，美元兌人民幣的波動對實際收益造成較大影響。也就意味着，美元一旦貶值，投資者便可能遭受匯率損失。

當前，美元兌人民幣市場走勢較爲波動。3月20日，美元兌人民幣報價約7.2391，近1年漲跌幅爲0.46%，近52周內價格範圍高至7.3328，低至7.0109。

業內人士指出，人民幣兌美元的匯率走勢受到諸多因素的綜合影響。一方面，關稅政策的升級可能會給人民幣匯率帶來一定的貶值壓力；另一方面，美元指數的回落以及中國資產估值的重估等因素則會爲人民幣匯率提供有力的支撐。

對美元兌人民幣未來的走勢，業內的看法存在一定的分歧，整體而言認爲其存在較大的不確定性。中證鵬元資信評估股份有限公司研發部高級研究員李席豐分析認爲，後續人民幣兌美元匯率大概率將保持相對穩定態勢，主要在7.0—7.5的區間內呈現雙向波動的走勢。

中信證券首席經濟學家明明認爲，2025年美元指數可能繼續保持高位運行態勢，同時潛在的美國對華加徵關稅等外部因素，或許是影響人民幣匯率的最大風險因素。然而，其中也存在一定的預期差，比如美國對華加徵關稅的幅度和節奏可能低於市場預期，或者中美之間能夠積極展開經貿磋商，從而有效緩和市場情緒。