迎駕貢酒全國化“跑偏”

近日，迎駕貢酒披露了2023年年報。

報告期內，公司實現營業收入67.2億元，同比增長22.07%；歸母淨利潤22.88億元，同比增長34.17%，完成了既定目標。

此前在迎駕貢酒2024年誓師動員大會上，總經理楊照兵再次提出了衝擊百億的目標。他表示：“2024年是迎駕貢酒銷售公司衝擊百億至關重要的一年。”

不過，在實現百億目標的路上，迎駕貢酒仍存在着不小的壓力。其在安徽省內面對着古井貢酒的擠壓和口子窖的步步緊逼，省外的全國化開拓之路也並不是一帆風順，百億目標道阻且長。

“徽酒老二”之爭

談及2023年收入增長的原因，公司稱主要是以洞藏系列爲主要代表的主營業務增長所致。

分產品來看，迎駕貢酒產品分爲中高檔白酒、普通白酒兩類。其中，中高檔白酒主要代表品牌有洞藏系列、金星系列、銀星系列等；普通白酒則主要有百年迎駕貢系列、糟坊系列等。

2023年，公司中高檔產品實現營收50.22億元，同比增長27.84%；普通白酒實現收入13.8億元，同比增長8.68%。

事實上，迎駕貢酒近幾年的業績增長離不開洞藏系列的發力。2016年至2020年，迎駕貢酒出現了明顯的增長乏力，處在原地踏步的局面，4年間營業收入規模僅從30.38億元增至34.52億元。

2021年，公司洞藏系列的發力改變了這一局面，並使得迎駕貢酒2022年營收和淨利潤水平均超過口子窖，坐上徽酒第二把交椅，僅次於龍頭古井貢酒。

一直以來，安徽的白酒市場競爭激烈，省內“四朵金花”之間的較量不斷。當前，古井貢酒穩坐安徽市場內的頭把交椅，其董事長樑金輝表示，“2023年古井貢酒營收已經超過了200億。”

緊跟其後的是迎駕貢酒和口子窖，兩家收入剛剛突破50億並在衝刺100億目標，金種子酒則略有掉隊。

事實上，“徽酒老二”之爭已持續多年。2017年至2021年期間，口子窖的營收都高出迎駕貢酒一籌，2022年被迎駕貢酒以微弱的優勢反超。2022年全年，以及2023年前三季度，兩家營收均僅有不足4個億的差距，相差並不大，且從省內市場份額佔比來看，2023年前三季度，迎駕貢酒還要落後口子窖。

截至發稿，口子窖2023年的財報還未發佈，其管理層定的目標是“整體業績增長目標不低於18%”。從近兩年兩家公司的增幅來看，迎駕貢酒的增速領先口子窖，但未來迎駕貢酒能否穩住自己“徽酒老二”的地位，仍要打一個問號。

七成業績靠省內

與很多區域性酒企類似，近年來迎駕貢酒對省外市場開拓有限。

如今，省內的高端市場被古井貢酒所壟斷，且隨着茅臺、洋河等一線名酒渠道下沉，逐步進入徽酒市場中搶地盤、搶渠道，省內競爭勢必會更加激烈。

迎駕貢酒董事長倪永培曾說，預計安徽省內的白酒市場規模約在300億至400億元，公司省內營收“天花板”約100億元。

現如今，僅徽酒“四朵金花”的收入就已經在300億左右，這也意味着省內“天花板”或將很快到來。迎駕貢酒若安於現狀，止步於安徽省內發展，其未來很可能會失去更多的市場競爭優勢。

事實上，迎駕貢酒早早定下了全國化的戰略目標，但從目前來看，效果並不明顯，2023年其對省內收入的依賴性反而進一步加強。

2023年，迎駕貢酒在安徽省內實現收入45.17億元，同比增長31.51%，省外實現銷售收入18.84億元，同比增長6.9%。其在安徽省內的收入佔比由去年的66.09%漲至70.57%。

拉長時間線來看，2021年、2022年，迎駕貢酒省外收入增速爲27.05%、12.19%；省內增速爲36.79%、25.65%。連續三年的時間裡二者增速差距都較大，導致省內佔比仍在提高，公司對省內市場的依賴性持續加強。

若從盈利能力來看，迎駕貢酒省外毛利率明顯低於省內。2023年省外毛利率爲68.49%，省內爲76.41%。

經銷商數量方面，2023年，迎駕貢酒省內經銷商數量淨增長43個，達732個，省外市場淨增長數量僅8個，達到了653個。雖然經銷商數量僅相差不到100個，但省內外貢獻的收入卻相差甚遠。

在2023年年報中，迎駕貢酒並未給出2024年的具體指標，僅表示“實現經營業績雙位數增長”。不過，對其而言，若要實現百億目標，全國化或是迎駕貢酒不得不進一步發展的重點。