一聲巨響，驚醒美聯儲

昨晚，是非常具有標誌性意義的一晚。美國股市最終下跌，儘管跌幅不及週二，但其下跌背後風險正在醞釀。

1、VIX指數進一步升至21.32，連續處於警戒水平（20）上方。與此同時，科技股的跌幅也進一步擴大，英偉達兩日跌幅達11%。如果週二的市場拋售是一聲巨響，那麼週三的持續拋售則更像是一聲嗚咽。

本週的巨響顯然驚擾了美聯儲，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克緊急救場（他的講話並不在原本的財經日程上）。博斯蒂克是專業的“救火隊員”，每次美聯儲認爲股市有風險，都會安排他出現在新聞流中，安撫市場情緒。博斯蒂克一方面表示，勞動力市場雖然走軟，但並不疲軟；另一方面表示，不會將高利率維持很長時間。博斯蒂克並沒有給出降息25基點還是50基點的任何承諾，這個時候任何關於降息的數字都是壞消息。

2、市場對美聯儲降息50基點的預期進一步升溫，這一概率一度升至 50%，隨後又回落至 44%——大幅降息預期前進了一小步，卻是非常有意義的一大步。如果今晚的經濟數據再度惡化，那麼這一概率將會突破50%。美國利率期貨目前大致顯示，到2025年底可能會降息225個基點。從歷史上看，這種政策放鬆水平與經濟衰退時期是一致的。

利率期權交易員加大了美聯儲將在本月以50個基點開始降息週期的押注。與擔保隔夜融資利率相關的期權顯示，9月13日到期的多個看漲合約的未平倉合約量（即交易員持有的頭寸數量）激增，這比美聯儲會議後的公告早了五天。

3、比美聯儲降息50基點概率升降更應該注意的是市場的反應，美國股市、美元攜手下跌。正如我們本週早些時候提醒的那樣，即便是大幅降息的預期上升，但其引發了經濟衰退的擔憂，對市場來說仍舊是壞消息。

4、昨晚引發市場波動的是一個經濟數據——美國7月職位空缺降至2021年初以來的最低水平，低於所有經濟學家的預期。低於或超越經濟學家的數據通常回引發市場巨大的反應，昨晚的數據清晰的告訴人們，現在處於“壞消息就是壞消息”階段。

今晚將有三個重要經濟數據公佈，分析師們寄望於北京時間今晚22:00的美國8月ISM非製造業PMI能夠高於預期——上一次全球股災後市場之所以能夠反彈，這是一個功不可沒的數據。全球交易員們也已高度戒備。

本文源自金融界