“以舊換新”補貼力度可以更大一點 支持品類範圍也可以擴大｜首席對策

在消費品以舊換新等政策帶動下，我國居民消費需求持續釋放，市場銷售明顯回升，服務消費較快增長。國家統計局數據顯示，10月，升級類商品銷售回升向好，家用電器和音像器材類、傢俱類、汽車類商品零售額分別增長39.2%、7.4%、3.7%。

11月上旬，商務部重點監測零售企業家電、通訊器材銷售額分別增長45%、28%。截至11月11日，2160.8萬名消費者購買8大類家電產品3271.9萬臺。截至11月19日零時，全國汽車報廢更新和置換更新補貼申請突破400萬份。政策效果持續顯現，帶動市場銷售進一步活躍。1-10月，便利店商品零售額同比增長4.7%，品質類消費集中的倉儲會員店零售額保持兩位數增長，線下消費新熱點新業態不斷涌現。

消費端在10月份表現非常好，如何看待原因和趨勢？化妝品消費明顯增長，能給我們什麼啓示？“依舊換新”還有哪些釋放空間？由於外界的一些不確定性因素，開啓新一輪內循環迫在眉睫？耐用品消費是支撐社零穩定增長的重要一環，房地產與債務週期下行背景下，如何拉動耐用品大額消費的增長？如何解決居民財產性收入增長緩慢的問題？財政政策和貨幣政策在促消費方面還能做什麼？ 第一財經《首席對策》專訪西班牙對外銀行研究部亞洲首席經濟學家夏樂。

政策發力提振信心

服務消費受益顯著

第一財經：夏總好，感謝接受我們的專訪，10月份的經濟數據最大的亮點就是消費，消費分兩部分，一個是零售，一個是服務業消費，都有一個比較明顯的增長。零售4.8%的同比增長，其實大家之前已經評論很多了，服務業的增長相對大家可能關注的沒有那麼多，同比6.3%的數據也非常好，怎麼來看待服務業的比較明顯的回升？

夏樂：我認爲整個零售以及服務業的回升，其實很大程度上是跟9月末的政策轉向有關係的。從9月末開始，大家明顯感到股市有一個非常顯著而且是非常好的反應，這對於提升消費者信心是非常重要的。從之前的不敢花錢，有錢願意存着，到開始花錢，這首先反映在服務性的消費上。另外10月份本身也是一個假期月，我們有10月的黃金週，我們也看到了10月份由於天氣比較好，所以全國各地的這種文旅活動應該說是非常的活躍，我們有很多的這種演出。根據統計局的彙報，整個的這種演出的票房增長了25%以上，所以整個政策帶動的這種消費者情緒的恢復，消費者信心的重新回來，那麼最後是導致了整個10月份的服務業消費有一個很大提振。

消費市場回暖 化妝品行業經常走在前列

第一財經：零售這方面的一個數據，我們看到這次有一個非常明顯的增長，就是10月份化妝品的增長，40%的這麼一個增長，這會給我們一些什麼樣的啓示嗎？

夏樂：從化妝品來講的話，其實本身它是一個非常有彈性的行業。每次我們看到整個消費市場回暖的時候，化妝品行業經常是在前列。2021年初，那個時候化妝品就有40%以上的增長。那麼這次高達40%的化妝品增長，當然是跟整個消費市場的復甦有很大的關係。也跟我說的大家情緒的好轉，這種帶動作用是有很大的關係。

除此之外，我覺得化妝品行業其實在6月份到9月份，有點過於低迷，應該說有一些購買力沒有充分釋放出來。我特意看了2023年的10月，其實它的基數並不低，所以40%的增長是非常有質量的。當然了我們也不能指望這樣一個高增長能夠持續。但是從化妝品行業來講，我認爲隨着整個大的消費市場的好轉，大家情緒不斷恢復，未來化妝品應該還是非常有韌性的，未來的增長應該還是可以快於整體的消費市場。

“以舊換新”補貼力度可以更大一點

對特定羣體特定商品“以舊換新”常態支持

第一財經：國家統計局在解讀消費數據的時候，也認爲消費數據有比較明顯的增長，是因爲以舊換新的工作做得還是不錯的。接下來您認爲我們以舊換新還有多大的空間，還有哪些領域可以繼續去進行以舊換新的政策的實施？還有哪些增長點？

夏樂： 從以舊換新來講的話，其實目前主要還是家電，還有汽車這些耐用品。至少從汽車的銷售我們看到了在10月份是由負轉正，這是一個非常好的趨勢。我們也認爲以舊換新的工作其實是達到了初步的效果。

但是我想講的是，以舊換新力度可以再大一點，我們的補貼其實給得可以再多一點，再高一點。我覺得當然是還有空間，可以更慷慨一點，讓消費者能夠享受更多。那麼從品類的這種擴大來講，其實是可以進一步擴大的，時間也可以拉長，補貼的力度也可以更強。但是以舊換新，其實還是一次性促進整個消費增長的措施。那麼未來是不是可以考慮對於一些個別產品，能夠把以舊換新也好，或者是說對它的支持能夠長期化、常態化。

比如說對於一些學生，我們以前認爲相對來講他們需求很強，但購買能力可能有差的這樣的羣體，能不能對他們的一些比如說像購置電腦，還有他們需要的一些電子產品，幫助他們以舊換新，從而使政策可以持續更長一點。

外需面臨挑戰 應啓動新一輪內循環

生育相關補貼刻不容緩 有利於擴內需

服務業管制較多 需要更多政策支持

第一財經：出口在今年扮演了一個非常重要的支撐的角色的。但是我們看到現在業內在預判明年的情況的時候，出口可能會出現一些不確定性的外部因素，在這種情況下，我們是不是要重新開始啓動新一輪的內循環，這件事情對於我們來說現在來說是不是很重要？如果是的話我們如何來啓動？

夏樂： 是的，我同意您的判斷。由於外部環境的一些變化，我們可能在外貿方面未來會受到一個比較大的衝擊。需要我們更多地來用我們的內需，讓它成爲我們未來經濟發展的動力。

當然內循環和外循環一定是相互要承接的，不能是相互獨立。我個人認爲我們的確需要新一輪的內循環，然後讓它和未來的這種供給側的恢復和增長來進行銜接。這樣我們整個經濟才能越來越依賴於我們內部的消費也好、投資也好實現增長。

那麼從具體的措施來看，比如說對於生育相關的這樣的補貼，我認爲是刻不容緩的，我們應該迅速去做，這個也是跟我們的內循環，跟我們的擴大內需市場是有很大的關係。

另外一方面，我們對於服務業相對來講管制還比較多，我們如果想發展整個內部大的消費市場，那麼服務業其實應該是一個非常大的重點，而且跟海外相比，我們的服務業可能需要有更多的支持。服務業既包括我們大家看到的服務性的消費，也包括一些公共服務的短板。比如說醫療、教育甚至保障房這些，其實都需要我們政府牽頭加強去做，都是應該迅速去啓動，而且我們的確也有條件在這方面做更多的事情。

通過調整徵稅提高收入 促進耐用品大額消費

第一財經：我們都知道，消費拉動經濟還是需要一些耐用大額消費的增長，這樣才能真正支撐社會零售品消費總額穩定持續地增長。但是我們現在確實屬於一個房地產和債務週期的下行之中，怎麼在這種情況下拉動耐用品大額消費的增長？

夏樂： 您說得非常好，我們過去在做這些耐用品大額消費的研究的時候，我們發現它們真的有很強的順週期性，它跟家庭部門的這樣的收入其實關係是非常大的。當大家收入好的時候，會消費更多的耐用品。在這個方面，我想是否可以考慮能夠增加我們個人的收入，比如說從個人所得稅的這種減免開始。因爲我們現在是每個月5000元的免稅額，能不能提高一些門檻，通過這個來紮實提高我們居民部門的收入。

同時我們也發現，居民儲蓄還是很高的，我們現在如何能夠降低我們居民部門的儲蓄率，就是要把自己的這些養老保險，還有其他的這種社會保障、醫療保障這些做得更好。在這樣的情況下，大家纔敢於消費，會降低我們所謂的這種預防性儲蓄。那麼長遠來講大家有了安全感，他就更願意對這些耐用品進行消費了。

通過出臺穩樓市股市措施 促進居民財產性收入增長

第一財經：我們都知道，其實中國居民的財產性收入一直處於一個比較緩慢的增長，也是我國的消費目前來說難以提振的主要原因之一。提升居民財產性收入也是我們老生常談的問題了。您覺得我們從現在這個時間點來看的話，我們最需要解決的一個核心的問題是什麼？

夏樂： 我們看過一些這樣的調查調研的結果，那麼大概可能居民部門70%以上的財富是集中於樓市的，另外一方面可能在於股票市場。那麼未來我想怎麼能夠讓大家有更多的這種財產性的收入，一方面我們現在在做很多關於樓市以及關於股市的刺激政策，能讓大家持有的房產、持有的股票進一步增值升值。

那麼還有一點，我想可能我們需要考慮能不能把國家掌握的更多的財富，叫藏富於民。比如說對於我們國有企業的一些股權，當然我們說股權可以不分，但是我們給一些分紅權直接給到我們的家庭部門。也包括一些土地，比如說農村的宅基地，那麼已經做了確權，能不能進一步讓他去流轉，是可以去探討的。

當然了這個都是比較大的工程，所以我們要想居民部門的財產性收入的增長可能是一個長期的話題，我們需要持續去看持續去做。

通過給居民部門發放電子貨幣促進消費

第一財經：到現在爲止，確實是不斷上馬的政策組合拳，是提振了大家的消費的信心和情緒。接下來您認爲無論是財政政策也好，貨幣政策也好，還是相關的一些發展、改革以及監管政策等，在這些方面，爲促進消費還能有一些什麼樣的政策出臺？

夏樂： 我覺得貨幣政策其實對於整個消費還是有很重要的影響的。通過降息，無論對於整個資本市場正面的影響，還是對於大家情緒的恢復，其實都有好處。

另外還有一個比較有特色的，就是我們中國應該說在央行數字貨幣方面走在了前列。我在想是否可以利用我們這些技術優勢，從央行部門，而不是從財政部門去給一些家庭部門發放一些電子貨幣，或者說是央行的數字貨幣，來通過這種實驗，事實上再給家庭部門給一些補貼。

消費至少保持5%左右增速 從而更好拉動經濟增長

第一財經：接下來我們看看明年的趨勢，包括接下來這兩個月的趨勢，你覺得消費還能重新回到這種拉動經濟增長最重要的角色當中嗎？

夏樂： 我們整個的經濟增長目標今年是5%左右，那麼消費如果唱重頭戲的話，那麼它至少應該是在5%左右，甚至應該更高一點。未來我個人認爲消費的確是一個拉動經濟最重要的部門，而且我對消費興旺是非常有信心的。原因是消費是人的天性，我們不用擔心，只要人有錢了，慢慢總要去消費。

政府我覺得可以在這裡面做更多的工作，促進經濟的轉型。未來我們要學會怎麼通過政府投資直接拉動消費，相應地也需要有一個更好的機制來保證這樣的消費支出是有效率的，而且是公平的。所以在這方面我想政府也要做一些牽頭，做一些改變，做一些變化。如果這些方面做好了，我相信中國的消費應該說是沒有問題的，未來將會成爲我們持續增長的最重要動力。

值班編輯：蘇小