醫保國談結果即將公佈，港股醫藥板塊逆市上漲，港股通創新藥ETF（159570）漲超1%

港股市場震盪整理，恆生指數與恆生科技指數均呈現弱勢震盪態勢，醫藥板塊逆市上漲。其中，港股通創新藥ETF（159570）漲超1%。

隨着2024年醫保國談結果公佈的臨近，近期創新藥領域有多重利好催化。一方面，2024年國家醫保藥品目錄初步形式審查結果公示，申報藥品數量較去年有所增加。此外，國家醫保局近期頻繁召開會議，包括醫保平臺數據賦能商業健康保險發展座談會、醫保基金預付工作會議、醫藥企業座談會以及加強藥品追溯碼醫保監管應用懇談活動等。

東吳證券指出，儘管創新藥指數年初以來表現略遜於醫藥指數，但下半年創新藥板塊有望迎來走強，主要得益於創新藥國談的政策催化。此外，全鏈條支持創新藥的相關政策，尤其是國談品種2個月內解決進院問題，將促使今年及過去兩年進入國談目錄的產品顯著放量，進一步推動創新藥市場的增長。

匯添富基金表示，近年來，中央及地方政府均出臺了多項政策，爲創新藥企業提供資金支持和稅收優惠，加快審批進程，降低研發成本和市場風險。同時，隨着人口老齡化的加劇和醫療水平的提高，創新藥市場需求不斷增加，推動了市場的快速增長。此外，全球醫藥創新浪潮的推進，特別是在生物製藥和精準醫療等領域的顯著技術突破，爲創新藥企業提供了更多的研發方向和市場空間。相比A股市場，港股市場的創新藥企業具有更高的性價比和估值優勢，吸引了更多投資者的關注。

多家券商研報對港股醫藥板塊未來走勢持樂觀態度。國金證券認爲，從半年到一年維度看，我們仍然認爲2025年醫藥板塊最大投資機會將圍繞於兩條主線：創新藥和仿創藥的板塊高景氣度投資機會；以及器械、中藥、藥店、消費醫療服務等領域的個股見底反彈投資機會。醫藥板塊前期壓制因素逐步出清，短期幾個最重要、最值得關注的事件將是：國家醫保談判和集採落地、全國中成藥採購聯盟集中採購落地、醫療設備招標景氣度的恢復、零售藥店納入統籌醫保支付進度加速，以及院內需求高頻數據的好轉等。這些變化的發生，將帶來對應板塊的投資機會窗口。

招銀國際表示，受益於海外降息以及國內宏觀環境改善，醫藥作爲高彈性行業有望跑贏市場。我們認爲，宏觀經濟的表現與醫保基金的收支、醫療健康消費息息相關。隨着政策焦點轉向刺激經濟，我們認爲醫療設備更新政策有望加速落地、創新藥支持政策也有望在各地落地。CXO板塊有望受益於海外研發需求復甦，《生物安全法案》的影響或將有限。國內新一輪醫保談判即將落地，儘管醫保資金收支存在一定壓力，我們認爲醫保資金支持創新藥的政策趨勢不會改變。

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