業績向下股價向上？隆基綠能股價收漲4.87%，連漲兩天市值重回千億元

股價連漲兩天後，隆基綠能（601012.SH）的市值再超1000億元。

截至7月11日收盤，隆基綠能股價上漲4.87%至14.22元/股，盤中漲幅一度超過6%。昨日，隆基綠能的股價收漲3.04%，市值重回1000億元大關。截至今日收盤，隆基綠能市值來到1078億元。

不過，從7月9日晚間披露的業績預告來看，隆基綠能以48億元至55億元的預虧額領虧光伏行業。

業績虧損源自存貨減值計提

隆基綠能今年上半年的虧損主要源自於存貨減值計提。

隆基綠能表示，今年上半年，公司加大了對光伏終端市場的產品及服務投入，實現光伏組件銷量同比增長。“但是受制於光伏行業整體供需錯配、各環節主要產品市場銷售價格大幅下降的影響，與上年同期相比，公司業務增量不增收、對參股硅料企業的投資收益減少，預計計提存貨減值金額45億元到48億元。”

今年一季度，隆基綠能也曾面臨大額計提存貨跌價準備的問題。

據隆基綠能在問詢回覆公告的披露信息：“2024年一季度公司計提存貨跌價準備26.49億元，其中單晶組件計提14.53億元，單晶硅片計提2.01億元。主要原因是在行業供需錯配影響下，一季度主要產品價格進一步非理性下跌。”

隆基綠能本週在回覆交易所工作函中也提到產業鏈價格下跌的影響。該公司表示，2023年四季度以來，光伏組件集採招標投標價屢創新低。主流產品價格快速下跌，且下跌幅度超過行業成本下降幅度，跌價跡象明顯。

第一財經注意到，去年四季度開始，光伏產業鏈硅片、電池片環節的毛利率快速下跌，部分企業的毛利轉負。考慮到費用率及存貨減值的影響，大部分的光伏硅片、電池片企業由盈轉虧。

綜合本週各家光伏企業的半年報預報數據，今年上半年預虧上限超過10億元的光伏企業共有5家，分別爲隆基綠能、通威股份（600438.SH）、TCL中環（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）、雙良節能（600481.SH）。

在過去一年半的時間內，光伏上游硅料的價格降幅達八成。去年年初，硅料價格接近20萬元/噸，今年一季度降至6萬元/噸至7萬元/噸，二季度降至4萬元/噸至5萬元/噸。

“個人認爲，短期內整個行業沒有能力支撐價格進一步下跌。至於價格什麼時候能反彈，以目前的競爭態勢有可能再過三個月左右，價格可能會穩定或者稍微上擡。”隆基綠能鍾寶申認爲，未來一段時間，價格會回到現金成本和製造成本之間。隨着產能繼續出清，價格會回到製造成本。

鍾寶申：預計2025年公司先於行業進入復甦狀態

行業寒冬下，隆基綠能近日宣佈擬發行不超過100億元債券，主要用於滿足公司經營需要、補充流動資金、償還有息負債、支持項目建設及運營、權益出資等用途。

“公司計劃在未來2年完成100GW的項目投資，這100億基本能夠支撐公司的產能擴張。公司希望把經營放在一個穩健的狀態去推進固定資產的投資。”鍾寶申在接受投資機構集中調研時說，目前公司整個銀行融資處於比較健康的狀態。公司計劃發債100億，主要是因爲在長週期裡可能比銀行的長週期融資更加划算，利率上更有優勢，本次發債實際上可以理解爲長期銀行貸款。

今年上半年，受行業供需失衡的影響，光伏主材價格大幅下跌，多環節價格跌破現金成本，光伏企業裁員、關閉產線、降低開工率不斷髮生，行業進入去產能階段。截至目前，光伏產業鏈硅料、硅片、電池、組件四大環節基本上跌破現金成本，全產業鏈集體承壓。在本輪光伏產業震盪週期內，整體產能擴大了約3倍，但利潤率下降了70%左右。

在鍾寶申看來，光伏產業每一次出現危機又再次回到增長通道，本質都是由創新來解決和驅動的。

“基於現在的行業供需關係，只有創新才能看到繁榮，在沒有其他意外因素的干擾下，沒有創新則沒有機會。”鍾寶申在接受機構調研時指出，光伏行業兼具強烈的週期屬性和成長屬性，當前行業正步入深度調整階段，市場將逐步淘汰落後產能。

在2023年股東大會上，隆基綠能管理層曾強調，目前光伏產業唯一剩下可能有大的進步空間的就是電池片環節。“BC電池會是單結晶硅電池的極限，也會是未來幾年市場上的主流技術。”

“2024年是公司非常艱難的一年，也是行業艱難的一年。2025年，公司將會率先回到增長軌道，會先於光伏行業進入到復甦狀態。”鍾寶申表示，公司目標非常明確，整體計劃是到2025年年底，BC一代和BC二代合計產能大致將達70GW。明年年底前，公司BC組件的成本要達到或低於TOPCon的水平。

第一財經記者從公司獲悉，未來三年內，隆基綠能的BC產能將達到100GW。“公司將根據市場情況把控產能建設和投放的節奏，公司內部也在討論是不是能夠更快一點，包括近期發債都是爲了這些事情。”