業績基準涵蓋全球股市、黃金，興證全球積極配置FOF打開封閉期

11月8日，興證全球基金髮布公告稱，旗下興證全球積極配置混合型基金中基金（FOF-LOF）將結束封閉期並變更業績基準。

變更後的業績基準加入了MSCI 世界指數收益率和上海黃金交易所Au99.99 現貨實盤合約收盤價收益率等指標。筆者梳理髮現到，該基金將成爲中國境內市場第一隻業績基準涵蓋全球股市和黃金的公募基金，意味着該基金在未來運作中將更積極地參與全球資產配置。

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監林國懷接受採訪時表示：“多元資產配置可以分散基金的收益來源，提升基金收益率的穩定性，降低波動率，從而改善基金投資人的持有體驗感。”

以業績基準爲錨點

業績基準在基金投資中具有“錨點”的作用。對於基金經理，如果給其設置一個符合其投資風格的業績基準，並按照業績相對基準的超額幅度和穩定性、信息比率等進行考覈，基金經理的投資目標就變得更簡單、更純粹，他們只需要盯緊業績基準，努力在基準的基礎上創造出超額收益。

而站在基金持有人的角度，拿着一隻注重基準、“不變味兒”的基金也可以更加放心。注重業績基準的基金應該是風格清晰的，持有人不用擔心手裡拿的是 “盲盒基金”——比如原本選擇了一隻成長風格的基金，結果基金經理滿手高股息，而且持有人還無法及時瞭解到。

興證全球FOF團隊一貫重視業績基準，“我們的目標首先是要力爭戰勝業績比較基準，此外，因爲我們需要保持基金穩定的投資風格和風險收益特徵，所以在操作上我們不能和基準偏離幅度過大”，林國懷錶示。

爲更好地刻畫FOF基金的風險收益特徵，該團隊於2019年首次將中證偏股型基金指數（930950.CSI）引入FOF基金的業績基準，以體現FOF基金權益部分的風險收益特徵——此後，越來越多的FOF基金採用該指數作爲業績基準的指標之一。

興證全球積極配置三年封閉運作混合（FOF-LOF）成立於2021年11月12日，原有的業績基準是“中證偏股型基金指數收益率×85％+中債綜合（全價）指數收益率×15％”。

回溯該產品在封閉期內的表現，截至2024年9月30日，該基金成立以來回報爲-12.64%，同期業績基準回報爲-24.33%，超越業績比較基準近12個百分點；銀河證券數據顯示，該基金近兩年維度同類排名爲2/51。

積極參與多資產配置

在尊重業績比較基準的基礎上，興證全球FOF團隊也在基金合同約定的可投資範圍內，積極挖掘市場上各種新的資產類別，分析新的資產類別與原有組合的業績相關性以及收益來源的差異性，力爭達到平滑組合波動率、優化組合貝塔的效果。

本次基準調整爲該基金積極參與全球資產配置提供了更大空間，調整後基金增加了海外權益資產和商品類資產的戰略配置比例，並可以通過持續比較各資產類別、投資標的之間的投資性價比，進行適度的戰術性調整。

事實上，在控制與業績比較基準的跟蹤誤差的前提下，該基金自成立以來一直在探索多資產的投資方法——2022年一季度末，標普500ETF出現在該基金定期報告披露的基金持倉當中；在2022年底，該基金的持倉中已出現了黃金ETF。

由於大類資產之間相關性較低，通過加入不同的大類資產，可以降低組合波動，提高組合的“風險-收益比”。

業績基準調整後，該基金將使用MSCI世界指數(MSCI World Index)收益率來刻畫組合對海外權益市場的持倉。該指數主要用以衡量全球成熟市場的股票業績表現，是全球投資組合經理作爲投資基準最爲廣泛應用的指數之一。

從發達國家的經驗看，全球資產配置已是各國養老金等長線資金普遍採用的戰略性投資方法。目前國內也已經具備覆蓋美國、德國、法國、日本等成熟市場的投資工具，可以幫助境內投資者實現全球資產配置。

上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約爲在上海黃金交易所交易，代表黃金資產的現貨合約，該黃金現貨合約能較好的代表黃金這個商品資產，在調整後的基準中作爲本基金商品類資產部分的業績比較基準。

筆者梳理髮現，變更基準後的興證全球積極配置FOF是將成爲中國境內市場第一隻業績基準涵蓋全球股市和黃金的公募基金產品。

與此同時，該基金封閉期屆滿後轉換爲“興證全球積極配置混合型基金中基金（FOF-LOF）”，成爲興證全球基金旗下首隻無最短持有期/封閉期的FOF基金，爲持有人提供更爲靈活的配置選項。

風險提示：興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業績或基金經理曾管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。基金投資須謹慎，請審慎選擇。數據說明：興證全球積極配置三年封閉運作FOFA，截至2024年9月30日，成立以來回報爲-12.64%，同期業績基準回報爲-24.33%，其成立以來每年度的業績及比較基準：2022（-13.63%/-18.58%）、2023（-7.92%/-12.21%）；興證全球積極配置三年封閉運作FOFC，截至2024年9月30日，成立以來回報爲-13.39%，同期業績基準回報爲-24.33%，其成立以來每年度的業績及比較基準：2022（-13.88%/-18.58%）、2023（-8.21%/-12.21%），本基金業績比較基準：中證偏股型基金指數收益率×85％+中債綜合（全價）指數收益率×15％。（CIS）