央行、外匯局發聲！談及降準、貨幣政策改革、數字人民幣……

降準有空間，存貸款利率進一步下行面臨約束。

9月5日，國新辦舉行新聞發佈會，人民銀行副行長陸磊、國家外匯管理局副局長李紅燕等來自央行、國家外匯局的有關負責人出席發佈會，並就貨幣政策、外匯市場、數字人民幣等熱點話題作出最新迴應。

央行副行長陸磊表示，今年以來，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，特別是強化逆週期調節。央行將繼續堅持支持性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導銀行增強貸款增長的穩定性和可持續性，發揮好近期政策利率和貸款市場報價利率下行的帶動作用，以此推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。

先看本次發佈會上公佈的一組重要數據：

1.當前，我國外匯市場可交易貨幣已經超過40種，交易品種也已經涵蓋了國際主流外匯產品；

2.今年前7個月，我國外匯市場總成交規模接近23萬億美元，同比增長8.7%；

3.截至7月末，境外投資者持有我國債券4.5萬億元，創歷史新高；人民幣在全球貿易融資中的佔比爲6%，排名第二位；

4.近年來我國外匯儲備規模始終保持在3萬億美元以上，連續19年穩居世界第一；

5.社會融資成本也穩中有降，7月新發放企業貸款加權平均利率爲3.65%，新發放個人住房貸款利率爲3.4%，同比分別下降了22個和68個基點；

6.貸款結構持續優化，7月末，普惠小微貸款同比增長17%，製造業中長期貸款同比增長16.9%，也差不多是17%，“專精特新”企業貸款同比增長15%，這三個數據都高於8.7%的貸款餘額同比增速；

7.7月末，普惠小微貸款餘額達到了32.1萬億元，同比增長17%；授信戶數達到了6239萬戶，已覆蓋超三分之一經營主體；

8.目前，數字人民幣已經在17個省（區、市）開展試點，在批發零售、餐飲文旅、教育醫療等領域持續探索。截至今年6月末，數字人民幣累計交易金額達7萬億元。

貨幣政策總量上會加大逆週期調節力度

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，今年以來，央行先後三次實施了比較大的貨幣政策調整，有力支持經濟回升向好。總的看，穩健的貨幣政策爲經濟恢復發展營造了良好的貨幣金融環境。總量上，貨幣信貸合理增長，社會融資規模和人民幣貸款增速高於名義GDP增速；結構上，重點領域和薄弱環節支持力度加大，信貸結構持續優化；價格上，企業融資和居民信貸成本下降。

“我們會繼續密切關注主要發達經濟體的貨幣政策調整情況。同時，中國的貨幣政策將繼續堅持以我爲主，優先支持國內經濟發展。”鄒瀾稱。

一是總量上，加大逆週期調節力度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，推動社會綜合融資成本穩中有降，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢。二是結構上，以金融“五篇大文章”、“兩重”“兩新”等重點領域作爲重要工作抓手，持續引導金融機構加大對重點領域、薄弱環節的信貸支持力度，更有針對性地滿足合理消費融資需求。

對於外界關心的進一步降準降息的空間，鄒瀾迴應稱，降準降息等政策調整還需要觀察經濟走勢。年初降準的政策效果還在持續顯現，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約爲7%，還有一定的空間。利率方面，今年以來，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了0.1和0.35個百分點，帶動了平均貸款利率持續下行；同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。

“央行將密切觀察政策效果，根據經濟恢復情況、目標實現情況和宏觀經濟運行面臨的具體問題，合理把握貨幣政策調控的力度和節奏。”鄒瀾稱。

四方面進一步改革貨幣政策框架

央行行長潘功勝在今年6月陸家嘴論壇上曾闡述對下一步貨幣政策框架改革的最新思路，此後短短兩個月，央行出臺了一系列新的改革舉措更新我國的貨幣政策框架。在當天的發佈會上，鄒瀾對改革思路進一步做出說明。他表示，央行結合經濟金融發展變化，以及對貨幣政策實施效果的審慎評估，進一步優化完善中國特色貨幣政策框架。主要改革工作圍繞以下四方面展開：

一是要考慮優化貨幣政策調控的中間變量。近年來，我國經濟結構轉型加快，金融市場日益發展，融資結構不斷變化，這些都導致貨幣供應量的可測性、可控性以及與經濟的相關性下降。我們將逐步淡化對數量目標的關注，更多將其作爲觀測性、參考性、預期性的指標，更加註重發揮利率等價格型調控工具的作用。同時結合形勢變化，研究完善貨幣供應量的統計口徑，讓貨幣統計更符合實際情況。

二是要改革利率調控機制。以前我們的政策利率比較多，市場參考起來有時會拿不準。目前，已經明確了公開市場7天期回購操作利率是主要的政策利率，淡化了中期借貸便利利率的政策利率色彩，將7天期逆回購由原先的利率招標，改爲了固定利率、數量招標，充分滿足了一級交易商的投標需求。

“利率不再是中標結果，而是央行根據實施貨幣政策等需要確定的；數量不再是央行調節流動性的手段，而是一級交易商根據政策利率和市場判斷共同決定的，這有利於提升機構管理流動性的主動性。”鄒瀾稱。

鄒瀾透露，未來還要進一步健全市場化的利率調控機制。適當收窄利率走廊設置的寬度，更好引導市場利率圍繞政策利率平穩運行。同時，在利率傳導上，着重提高貸款市場報價利率報價質量，提升金融機構自主定價能力，更真實反映貸款市場利率，促進市場利率由短及長順暢傳導。爲避免影響政策利率對貸款市場報價利率的傳導，每月中期借貸便利的操作時間原則上都將安排在貸款市場報價利率報價發佈後，價格由投標機構投標情況來確定。

三是不斷豐富貨幣政策工具箱。央行已落地在公開市場國債買賣業務，鄒瀾強調，央行買賣國債主要定位於基礎貨幣投放和流動性管理，既可買入也可賣出，並通過與其他工具靈活搭配，提升短中長期流動性管理的科學性和精準性。同時，央行也將結合宏觀形勢和政策調控需要，創新實施好結構性貨幣政策工具，持續提升貨幣政策效率。

四是要進一步暢通貨幣政策傳導。貨幣政策傳導實際上有兩個階段，一個是從央行到金融市場的傳導，通過強化政策溝通和預期引導、提升貨幣政策透明度、增強金融機構自主理性定價能力，可以進一步提升金融服務質效。另一個是從金融市場到實體經濟的傳導，需要着力打通傳導堵點，加強貨幣政策與財政、產業、監管等政策的協同，促進供求平衡，支持經濟政策着力點更多轉向惠民生促消費領域，提升對消費、投資等實體經濟變量的傳導效果，增強金融服務着力點。

做好科技金融提升3個比重

今年上半年，爲貫徹落實做好金融“五篇大文章”，央行新設信貸市場司。發佈會當天，信貸市場司司長首次在媒體面前公開亮相，央行金融市場司前副司長彭立峰出任信貸市場司司長。

談及下階段如何爲實現高水平科技自立自強提供有力的金融支持，彭立峰表示，央行將構建同科技創新相適應的科技金融體制，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。

具體來看，堅持點面結合的思路，在點上，着力做好國家重大科技任務的融資服務，建立金融政策同科技產業政策的協同機制，豐富金融支持的政策工具和手段，健全重大技術攻關風險的分散機制，激勵金融機構提供長期性、低成本的融資支持。在面上，做好科技型企業全生命週期的金融服務，更加聚焦初創期、成長期科技型中小企業的需求。深化金融供給側結構性改革，重點提升3個“比重”：

一是提升直接融資在社會融資中的比重。進一步豐富資本市場的融資產品，創設科技創新專項金融債券。科創票據是科技型企業發行的，科技創新專項金融債券是金融機構發行的，專項用於支持科技型企業，擴大金融機構的資金來源。同時，增強金融體系的激勵和轉化，以形成“耐心資本”。

二是提升股權融資中投早、投小的比重。落實好促進創業投資高質量發展的若干政策措施，完善創業投資“募投管退”機制，提高外資在華開展股權投資、風險投資便利性。

三是提升科技創新貸款在各項貸款中的比重。用好科技創新和技術改造再貸款，建立科技金融服務考覈評價機制，引導金融機構增強對科技型企業的風險評估能力，豐富適應高新技術領域特點的金融產品。

更大力度吸引和利用外資升級擴圍跨國公司資金池試點

資本項目開放安排是外界持續關心的話題，李紅燕透露，國家外匯局將着力提升資本項目開放質量，有序推進外商直接投資外匯管理改革，更大力度吸引和利用外資，升級擴圍跨國公司資金池試點，優化合格境外投資者制度。進一步擴大跨境貿易投資高水平開放試點，推動外匯管理創新政策在自貿試驗區、海南自貿港、粵港澳大灣區等重點區域先行先試。

國家外匯局資本項目管理司司長肖勝表示，科學把握資本項目開放的時度效。統籌謀劃、有序推進直接投資、跨境融資和跨境證券投資等各個領域的外匯管理改革。同時，注重改革的系統集成，持續做好跨境投融資便利化試點政策的集成式推廣。穩步推動跨國公司資金池業務的升級擴圍，進一步提升跨國公司跨境資金的運營效率，助力總部經濟發展。同時，會同相關部門穩步擴大金融市場開放，完善境內企業境外直接上市資金管理，優化合格境外投資者制度，有序推進合格境內機構投資者（QDII）業務的發展。

此外，在維護外匯市場穩定方面，李紅燕透露，將加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理，完善跨境資金流動監測預警和響應機制，強化外匯領域監管全覆蓋，保持對外匯違法違規活動的高壓打擊態勢，守好開放條件下的金融安全底線。完善中國特色外匯儲備經營管理，保障儲備資產的安全、流動和保值增值。

數字人民幣各項制度不斷完善

數字人民幣從研究謀劃到試點推廣已近10年，陸磊表示，中國研發數字人民幣體系，旨在創建一種以滿足數字經濟條件下，數字形式的新型人民幣發行和運行體系，這是一個全方位的改革，以此支撐中國數字經濟發展，提升普惠金融發展水平，提高貨幣以及支付體系運行效率。

“經過6年多的研發、4年多的試點，加起來10年多，已經初步驗證了數字人民幣在理論、業務和技術上的可行性和可靠性，我們也力圖使之與數字經濟實現更好的兼容性。”陸磊稱，初步形成了“中央銀行+運營機構”的雙層運營架構，各項制度不斷完善。下一步，央行將把握數字化發展大趨勢，持續穩妥推進數字人民幣研發和應用，鞏固數字人民幣發展的基礎。

此外，對於多邊央行數字貨幣橋項目進展，陸磊透露，該項目由國際清算銀行香港創新中心牽頭推進，主要致力於探索解決跨境支付存在的短板。在國際清算銀行的合作框架下，人民銀行數字貨幣研究所與泰國央行、阿聯酋央行、香港金管局共同參與了項目建設。目前，該實驗已經進入最小可行化產品（MVP）階段，各參與方司法管轄區內的參與機構已經可以結合實際需要，按照相關程序有序開展真實交易。

責編：李丹

校對：姚遠

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