央行副行長宣昌能：法定存款準備金率仍有下降空間 存量資源的使用效率會顯著提升

21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

3月21日，國新辦就近期投資、財政、金融有關數據及政策情況舉行發佈會。中國人民銀行副行長宣昌能就金融有關數據及政策情況進行了介紹。

宣昌能表示，今年以來，人民銀行充分發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，引導金融機構在強化對實體經濟信貸支持的基礎上，加大對普惠金融、科技創新、製造業、基礎設施、民營等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

從總量看，信貸總量繼續保持平穩較快增長。2月末，金融機構人民幣各項貸款餘額243.96萬億元，同比增長10.1%，前兩個月新增貸款6.37萬億元。從結構看，信貸結構持續優化，主要有兩大亮點，一是國民經濟重點行業信貸增長保持高位，二是金融資源更多流向國民經濟薄弱環節。

法定存款準備金率仍有下降空間

宣昌能表示，今年以來，人民銀行加大宏觀政策調控力度，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，着力擴大內需、提振信心，爲經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境。

在總量上，保持貨幣信貸和融資合理增長、節奏平穩。在靈活擺佈中期借貸便利（MLF）、公開市場操作的同時，開年又降準0.5個百分點，一次性釋放長期流動性超過1萬億元，從量上充分保障流動性供給。同時，注重引導金融機構加強貸款均衡投放，防範信貸波動加大、“開門紅”過度衝高，爲經濟提供穩定、可持續的金融支持。

在結構上，持續優化信貸結構，注重提升效能。科技創新、先進製造、綠色發展等都是體現高質量發展的重要領域，人民銀行繼續實施好支持碳減排再貸款，去年12月新增的5000億元抵押補充貸款（PSL）額度也已全部發放，還將設立科技創新和技術改造再貸款，不斷提升對促進經濟結構調整、轉型升級、新舊動能轉換的效能，做好金融“五篇大文章”。同時，加大力度盤活存量金融資源，促進有效投資，助力化解過剩產能。

在價格上，促進社會綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率穩定。面對國內銀行存貸息差、境內外利差約束，人民銀行通過政策組合推動降低成本的效果持續顯現。在前期引導銀行下調存款利率以及下調支農支小再貸款、再貼現利率等政策的傳導下，2月5年期以上貸款市場報價利率（LPR）下行0.25個百分點，爲LPR改革以來最大降幅，有效帶動貸款利率的持續下降。同時，既堅持市場在匯率形成中起決定作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，又強化預期引導，防範匯率超調風險，在複雜形勢下保持了人民幣匯率的基本穩定。

貨幣政策成效顯著，金融支持實體經濟質效持續提升，主要體現在三個方面：一是總量合理增長。2月末，M2、社會融資規模、人民幣貸款分別保持8.7%、9.0%、10.1%的較快增長，符合市場預期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微貸款同比增長23.1%，製造業中長期貸款和高技術製造業中長期貸款同比增速分別爲28.3%、26.5%，金融資源更多流向高質量發展等重點領域。三是融資成本降、匯率穩。2月企業貸款加權平均利率爲3.72%，同比下降0.13個百分點，人民幣對美元匯率2月以來穩在7.2元左右，兼顧了內外均衡。

宣昌能表示，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策轉向有利於拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端製造業和數字經濟的加快發展。

“下階段，穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關係，保持流動性合理充裕，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，持續做好‘五篇大文章’，加大力度盤活存量金融資源，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關係。”宣昌能如是說。

存量資源的使用效率會顯著提升

在談及金融數據增速與我國經濟狀況是否匹配的問題時，宣昌能表示，2月末，社會融資規模、廣義貨幣M2同比增長分別是9%、8.7%，總體看是不低的，與預期增長目標是相匹配的，依然體現了貨幣政策的逆週期調節。

中央經濟工作會議和《政府工作報告》都強調貨幣政策要堅持穩健，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。今年預期目標是國內生產總值增長5%左右，居民消費價格漲幅是3%左右，也就是說名義經濟增速預期目標大體是8%左右。

宣昌能還從三個角度對金融數據進行了分析。一是去年同期基數比較高。當前國民經濟持續恢復向好，工業生產和進出口增速超過預期，消費和投資穩步回升，今年融資總量在去年高基數基礎上繼續保持了9%左右的增長，實際還是比較高的。

二是更加註重信貸投放節奏平穩。人民銀行除了關注總量以外，還更加註重引導金融機構信貸平穩投放，避免“開門紅”衝得過猛，導致後勁不足。從這兩個月金融數據來看，前期的引導產生了效果，預計今年金融對實體經濟的支持會更加可持續。

三是金融資源配置效率提升。當前，我國貨幣信貸存量規模已經足夠大，隨着經濟結構調整、轉型升級、新舊動能轉換的效能提高，存量資源的使用效率會顯著提升，能夠更好地支持經濟高質量發展。

宣昌能還提到，人民銀行也在加強監測，將繼續密切關注企業轉貸、轉存，企業貸款轉存和轉借等情況，配合相關部門完善管理考覈機制，促進提高資金使用效率。目前，防範資金空轉的效果已經在顯現，隨着企業規範資金的使用，融資總量增速可能會比以前低一些，但是對經濟高質量發展的實際支撐力度反而會更大。

“總的來說，在經濟結構轉型升級和高質量發展階段，對金融數據不能只看增量和增速，還要關注存量質效的提升。同時，金融鬆緊程度和經濟增長質量之間也有密切關係，鬆緊適度的金融環境有利於金融資源投向更高效的行業企業。”宣昌能進一步表示，人民銀行將引導金融機構積極挖掘信貸需求，科學制定全年信貸安排，盤活存量金融資源，同時支持直接融資加快發展，保持貨幣信貸和融資總量合理增長。