陽光電源擬4.5億控股泰禾智能 標的淨利6連降業績承諾或難達成

●長江商報記者 潘瑞冬

長江商報消息爲提升公司的智能化水平，陽光電源（300274.SZ）擬通過子公司購買泰禾智能部分股權。

10月18日晚間，陽光電源和泰禾智能同時披露了雙方股權轉讓事項，陽光電源控股子公司陽光新能源開發股份有限公司（下稱“陽光新能源”）擬受讓許大紅、葛蘇徽、唐麟、王金誠持有的泰禾智能合計10.24%股份。

長江商報記者注意到，截至10月18日下午收盤，泰禾智能股價收報11.91元/股。而據公告披露，本次泰禾智能股份的轉讓價格爲24元/股，粗略計算，轉讓價格較收盤價溢價了101.51%。本次標的股份轉讓價款合計爲4.51億元，轉讓完成後，陽光電源的實控人曹仁賢將成爲泰禾智能的實控人。

不過，需要注意的是，泰禾智能2018年至2023年連續6年歸母淨利潤下滑，今年上半年，泰禾智能的歸母淨利潤繼續下滑43.69%至655.97萬元，僅爲許大紅承諾業績金額的32.8%，市場人士認爲，許大紅承諾的泰禾智能2024年業績或難達成。

業績承諾或難達成

根據公告，10月18日當天，陽光電源子公司陽光新能源與許大紅、葛蘇徽、唐麟、王金誠簽署了《股份轉讓協議》等。

截至相關協議簽署之日，泰禾智能股份總數爲1.83億股，許大紅直接持有標的公司5660.32萬股股份，佔標的公司股份總數的30.87%，爲標的公司的控股股東、實際控制人；葛蘇徽、唐麟和王金誠持有公司股份佔比分別爲3.39%、1.48%、0.78%，許大紅4人擬分別將其持有的標的公司合計1877.32萬股股份，約佔標的公司股份總數的10.24%轉讓予陽光新能源。

同時，許大紅及其一致行動人楊亞琳擬無條件且不可撤銷地放棄轉讓後所持有的標的公司剩餘股份的表決權，且許大紅在2025年1月解除限售後擬將其持有的1061.31萬股股份轉讓予陽光新能源，在2026年1月解除限售後擬將其持有的795.98萬股股份轉讓予陽光新能源，兩次轉讓比例合計約爲10.13%；此外，葛蘇徽、王金誠擬將轉讓後所持標的公司剩餘股份的表決權無條件且不可撤銷地委託予陽光新能源。

本次交易完成後，陽光新能源將成爲泰禾智能的控股股東，陽光電源實際控制人曹仁賢將成爲泰禾智能的實際控制人。

長江商報記者注意到，陽光電源擬控股的泰禾智能是一家基於AI視覺識別的成套智能化裝備和服務提供商，近年來經營業績持續下滑，歸母淨利潤6年連降，從2018年的8073.31萬元降至2023年的僅1130.61萬元。

今年上半年，泰禾智能的歸母淨利潤僅爲655.97萬元，同比繼續下滑43.69%。雖然業績下滑，但爲了後續股權轉讓順利，許大紅對泰禾智能未來業績作出承諾——2024年至2026年三年間的歸母淨利潤每年不低於2000萬元。如果未達到承諾利潤，泰禾智能需要向陽光新能源進行現金補償。

粗略計算，2024年上半年，泰禾智能僅完成了徐大紅承諾業績的32.8%，市場人士認爲，2024年的業績承諾或難達成。

收購價格溢價101.51%

據公告披露，本次泰禾智能股份的轉讓價格爲24元/股，本次標的股份轉讓價款合計爲4.51億元。泰禾智能10月18日的收盤價爲11.91元/股，以此計算，此次陽光新能源購買泰禾智能股份溢價101.51%。

對此，陽光電源表示，本次交易價格系綜合考慮泰禾智能股票交易價格、標的公司未來發展、控制權轉讓溢價等因素，並經交易各方充分協商後確定。

陽光電源是中國目前較大的光伏逆變器製造商、國內領先的風能變流器企業。而泰禾智能經過多年發展，在光譜檢測技術、智能算法技術和工業機器人自動化技術等方面具備一定的積累，同時近年來還利用自身技術積累積極拓展新能源業務領域。

對於陽光電源而言，公司通過本次交易取得標的公司控制權，將助力公司進一步提高生產效率、產品良率和自動化智能化水平。

近年來陽光電源經營業績持續增長。2023年，陽光電源歸母淨利潤94.4億元，增速爲162.69%，遠高於錦浪科技、固德威等二線企業增速。

不過，需要注意的是，2024年以來，陽光電源業績增速大幅放緩，數據顯示，2024年上半年，該公司實現營業收入310.2億元，同比增加8.38%；歸母淨利潤49.59億元，同比增加13.89%。

在業績放緩後，陽光電源實控人曹仁賢計劃通過“A拆A”實現公司新能源投資開發業務的上市，成立於2014年的陽光新能源就是公司這一業務的開展平臺。

此外，爲繼續佈局海外儲能系統產能，10月13日，陽光電源還公告稱，公司擬在境外發行全球存託憑證（GDR），並申請在德交所掛牌上市。此次發行GDR的募集資金不超過人民幣48.78億元，募資在扣除發行費用後，將用於年產20GWh先進儲能裝備製造項目、海外逆變設備及儲能產品擴建等項目。